作者 | 格隆汇研究院 数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com） 格隆汇研究院从各大核心会员群的日常的讨论与交流中进行搜集与筛选，选出月度金股组合，不构成投资建议，仅共各位朋友研究分享： 医疗｜微创医疗（00853） 1、微创医疗坚持创新投入，21H1 研发投入 117.1 百万美元，占收入比例为 30.4%，公司大量创新产品积极推进，并布局非血管介入、运动医学、辅助生殖、康复医学、内分泌、医学美容等新兴业务领域。中国人口老龄化趋势下，国产创新器械是可以带来正外部性的产业，也是国家长期重点鼓励扶持的产业，微创医疗是一家极具开拓创新意识与前瞻眼光的医疗器械平台型公司，契合产业变革方向。其核心竞争力是高胜率孵化优质创新子公司的能力，有望持续保持稳健增长，投资微创相当于以接近 Pre-IPO 的阶段投资中国医疗器械行业未来的新兴赛道，综合抗风险能力更强。 2、公司旗下微创医疗机器人于9月26日通过港交所上市聆讯，微创医疗机器人是全球第一梯队的手术机器人公司，致力于设计、开发及商业化手术机器人，以协助外科医生完成复杂的外科手术。手术机器人在中国的渗透率非常之低。根据相关统计资料显示，截至2020年底，中国仅安装了189台腔镜及17台关节置换手术机器人。相比而言，同期美国已安装3727台腔镜及1060台关节置换手术机器人，渗透率分别达到了13.3%及7.6%。手术机器人在中国有着广阔而快速发展的市场。 互联网｜SEA（SE） 1、Shopee将进军印度市场，目前已在印度推出了其卖家后台网站，并在当地成立了相关服务的运营实体。竞争对手Flipcart和Amazon20年GMV分别为125亿美元和115亿美元，市场仍偏蓝海。考虑到其在东南亚和南美的扩张能力（一年左右做到南美电商t1），以及此前手游Free Fire攻入印度后长期霸榜前二，Shopee在印度大概率大显身手。 2、据App annie数据，21Q2，Shopee跻身全球购物类App下载量第二及用户使用总时长第三，并获谷歌应用商店下载量第一——电商的扩张依旧稳健。同时，游戏Free Fire在主要市场中活跃度依旧排名前三，支付业务SeaMoney也保持高增长态势。Q2营收达到22.8亿美元，同比增长158.6%，比华尔街预测高出了约18%。 3、9月9日宣布以每股318美元发售1100万股美国存托股票(ADS)，筹资约35亿美元。此外，发行了价值25亿美元的可转换债券，用于业务的扩张。估值上对应今年预期p/s约20x，22年p/s约14x，具备吸引力。 互联网｜拼多多（PDD） 1、社区团购竞争格局迅速鲜明，美团，拼多多两强格局有望在今年建立，行业竞争对手快速出清。 2、率先实现盈利，降费不降流量，mau/aac上升，粘性仍旧提高，arpu/cac明显提高。 3、履约费用明显低于同业企业，竞争优势明显，利用供应链优势，成本下降空间明显。 4、在互联网反垄断背景下，电商类平台受到的监管政策压力较小，明显优于其他子赛道。 估值：预计拼多多的盈利情况能够继续保持，21/22/23营业收入分别为1051.21/1672.5/2454.4亿元，noon-gaap净利润为97.76/189.3/298.32亿元，给予ps8x估值，对应股价172元，悲观估计6xps 116元，乐观估值10x ps 238元 电新｜天赐材料 002709.SZ 1、公司是全球最大的电解液、六氟、LiFSI公司，过去几年通过六氟一体化推动液体六氟迭代，巩固电解液环节优势。 2、公司近日公告，拟通过设立全资子公司投资建设＂年产4.1万吨锂离子电池材料项目(一期)＂，该一期项目总投资9.35亿元，建设周期24个月。其中一期将投资9.3亿元建设2万吨VC产能，预计将于2023年10月达产。VC理想成本在10万左右，VC目前主流报价在40-50万元左右，部分散单价格已经超过60万元。 3、 21年以来公司加大了对六氟磷酸锂、LIFSI、FSI、VC等电解液上游材料环节的投入，根据现有规划：1）六氟磷酸锂预计22年上半年产能达到5.5万吨，23年Q1达到10.5万吨，24年Q1达到17万吨6F产能；2）LIFSI年底达到6300吨，预计22年Q2达到1万吨，23年达到4万吨，24年达到6万吨产能（同时基本完全配套FSI产能）；3）二氟磷酸锂年底达到1100吨，预计后续整体规划达到8000吨；4）VC目前通过浙江天硕拥有1000吨产能，此次4.2万吨投产后整体产能将达到4.3万吨。 预计公司今年、明年电解液出货13.3、30万吨，21、22年公司归母净利润21、42亿元，对应PE为69、35倍。 4、从目前披露的公告来看，限电对主要的动力电池、隔膜和电解液的影响相对较小。宁德称限电对公司工厂没有影响，国庆节正常开工；恩捷股份的主要基地在上海和珠海，限电对公司生产影响不大；新宙邦称因江苏限电影响公司部分产能，影响相对较小。天赐材料作为国内电解液龙头，生产运营稳定。 半导体｜上海贝岭（600171.SH） 1、高速高精度ADC，国产替代核心赛道。 2、ADC是模拟电路中难度最高的细分领域之一，被称为模拟电路皇冠上的明珠。公司高速高精度ADC产品在精度和采样率等指标在国内领先同行，能够有效提升公司估值水平。同时ADC芯片也不断开拓新产品，进一步拓宽了产品线。 3、车规级市场和ADC有望成为公司未来发展的长期增长驱动业务，和主流模拟电路公司（圣邦/思瑞浦/芯朋微/晶丰明源等）相比，公司估值仍然较低，机构一致预估2021年eps为0.98/1.08/1.28元，对应pe为36.75x/33.36x/27.89x。 地产｜万科A （000002.SZ） 1、央行开始稳定房地产市场，维护住房消费者合理权益，预计政策面会出现边际放松； 2、加快完善住房租赁金融政策体系，而万科运营着最大的长租公寓，有助于提升盈利水平； 3、个别地方开始放松按揭利率，有利于销售端回暖； 4、万科作为房地产行业龙头，经营稳健，目前市净率1.1倍，处于历史较低水平，且低于净资产公司有10%比例的回购计划，下跌空间不大，pe（ttm)6倍，股息率也有很好的配置价值。 消费｜贵州茅台（600519.SH） 1、不同于其他白酒，茅台的销量完全不用担忧，未来不管当下酱酒的高库存会对白酒行业造成什么样的冲击，茅台的销量完全不用担忧。 2、茅台唯一的担忧点是提价的预期，而之前茅台的股东大会，个人认为，基本上打消了这点担忧，提价已经上了日程。 3、这波茅台跌固然有高估值的因素，但导致杀估值的重要原因还是在提价预期的落空，那么随着提价预期的增强，以及到最终落地，这会是一个修复过程。 电新｜赣锋锂业（002460.SZ） 1、公司2021年上半年盈利同比大增符合预期：公司发布2021年中报，上半年实现营业收入40.64亿元，同比增长70.27%；盈利14.17亿元，同比大增805.29%；扣非后盈利8.35亿元，同比增长380.62%。公司此前预告上半年盈利13-16亿元，中报报业绩符合预期。其中，锂系列产品实现收入29.61亿元，同比增长66.07%；毛利率41.37%，同比提升20.93个百分点。公司锂电池系列产品实现收入7.64亿元，同比增长84.27%；毛利率16.91%，同比提升1.02个百分点。 2、产业链布局持续完善：（1）上游锂资源方面，上半年公司继续增持Bacanora公司及其旗下Sonora锂黏土项目股份；阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目计划于2021年底完成大部分项目建设、2022年试车生产；公司通过收购荷兰SPV公司50%的股权间接持有Goulamina锂辉石矿项目权益并取得包销权。（2）在锂盐业务方面，目前公司已形成年产电池级碳酸锂4.3万吨，年产电池级氢氧化锂8.1万吨、年产金属锂2000吨的产能，其中2020年末新增年产5万吨氢氧化锂在今年一季度已达到满产状态，生产线运营良好；宁都年产1.75万吨电池级碳酸锂生产线在今年一季度进行产能改造和提升，目前已形成年产2万吨电池碳酸锂的生产能力。（3）在退役电池回收业务方面，退役锂电池拆解及金属综合回收项目已形成34,000吨的回收处理能力，未来将扩大三元前驱体项目的产能。 3、结合公司2021年中报与行业变化，机构将公司2021-2023年的预测每股盈利调整至2.22/3.14/3.83元（原预测为1.38/1.74/2.10元），对应市盈率73.39/51.89/42.54倍 公用事业 | 中国核电（601985.SH） 1、公司发布2021年半年度报告，报告期内实现营业收入297.73亿元，同比增长24.64%；归属于上市公司股东的净利润44.74亿元，同比增长46.23%；归属于上市公司股东的扣非净利润44.01亿元，同比增长47.20%。低基数加新机组，核电延续高增速，公司的新能源继续翻倍式增长，风光装机容量也在迅速提升。 2、相对其他能源的稳定性：其他能源例如风能和光伏或多或少都存在风险，例如风能，可能因为全球的气候问题导致某些地方的风向发生改变造成电力供应不足的现象。光伏也因为硅料价格的上涨从而影响到下游装机的需求，导致光伏行业可能进入一段时间的冷静期。但是对于核能来说，发电功率相对比较稳定，相对于其他新能源较有优势。 3、另外我国的自主知识产权近日也为核能行业打开了一条更广阔的空间。＂闭式核燃料循环处理＂相关技术是中国未来核电行业急待推进发展的重要环节之一，具有广阔的产业前景。位于中国甘肃武威的世界首个第四代核能技术的钍基熔盐堆将于2021年9月底启动试运行，将给核能带来升级，使用钍来进行核反应发电，摆脱此前对铀和钚的依赖。如果成功，代表我国首先掌握第四代核能技术，这将给核能产业带来巨变，对于核能产业无疑是利好。 4、双碳背景下，中国的新能源将走上一条新的政策红利道路。 金融｜东方财富（300059.SZ） 1、天天基金作为财富管理领域的头部第三方流量平台，受益于财富管理需求爆发逻辑。 2、东财证券业绩增速远高于市场增速，预计公司股票交易及两融业务市占率仍将持续提升。连续超万亿市场成交，券商板块随时有可能启动。 3、推出限制性股票激励计划，拟向818 名管理人员、技术骨干等授予5000万股限制性股票（约占总股本的0.48%），授予价格为34.74元/股，业绩考核为2021/2022/2023年归母扣非净利润增长率不低于2020年净利润的40%/80%/120%，员工与股东利益绑定。 *本组合并不构成投资建议，仅供研究交流！