我命由天不由我，这位私募基金经理为何发帖求火？

　　文 |《财经》新媒体 蒋金丽
　　编辑丨蒋诗舟
　　6月23日，雪球上一位用户发帖称，自己过去5年的公开业绩全国私募基金排名数一数二，雪球的粉丝量却不到两万。他悬赏888元求助网友：＂我想火，大家能否帮帮我？＂
　　该求助帖发出后，迅速引来围观，评论超过300条。网友给出了五花八门的建议：
　　＂最好的办法就是跟大V吵架，特别是跟那些争议性较大的大V。＂
　　＂要经常在热门股票里出没，聊些有争议的话题。＂
　　还有人提出，要打造鲜明的人设，就像一提到但斌，就想到茅台和玫瑰；一提到林园，就想到药；一提到梁宏，就想到大金链子。
　　也有网友认为，产品成绩就是最好的宣传机器，用产品说话才最好......
　　这位雪球名为＂阳勇钻石女神选股法＂的发帖者，正是云溪基金的创始人阳勇。私募排排网数据显示，阳勇过去五年的业绩的确非常亮眼。由于监管规定，私募产品不能公开宣传业绩，在此不做具体介绍。
　　近日，就＂发帖求火＂一事，阳勇接受了《财经》新媒体的独家专访。
　　发帖求助网友：＂希望能被市场看到＂
　　《财经》新媒体：为什么会想到在雪球上发帖求火？
　　阳勇：发帖就是希望大家来围观我。基金经理除了有业绩，还需要有影响力。过去五年我们做出了一些成绩，现在希望能被市场看到。
　　《财经》新媒体：有网友在评论里支招，给你带来了哪些启发？
　　阳勇：有人建议换头像，我就换了一张出门调研、满头是汗的自拍照。网友说的没错，原来的照片看似高大上，却让人感觉有距离，别人也记不住你。我觉得现在的头像还是不够有特点，还得再想想。
　　还有人让我跟大V吵架。首先，攻击同行是没有道德的。其次，我业绩又不差，谁敢怼我，怼不了。我们业绩差，也许人家还会跟我怼。
　　《财经》新媒体：后来为什么把帖子删了？
　　阳勇：不是我自己删的，可能后台有故障。
　　《财经》新媒体：你认为流量对基金经理来说很重要吗？
　　阳勇：当然重要。流量可以带来规模，如果公司管理规模做到50个亿，就能把更多优秀的投研人才挖过来，年薪直接开到一千万，利润全部拿来招人也挺好的。现在招人就挺难，之前为了挖一个研究员，花了一年多的时间。
　　《财经》新媒体：你们现在规模多少？目标是多少？
　　阳勇：现在差不多15个亿。目标先做到三五十个亿再说吧。
　　《财经》新媒体：你觉得多久能实现这个目标？
　　阳勇：这个我说了不算，我命由天不由我。
　　《财经》新媒体：怎么看网红基金经理？
　　阳勇：名气跟业绩，不是绝对的关系。很多网红，业绩很差。
　　我建议私募也应该像公募一样，定期公开披露每一支产品规模和业绩，甚至包括已清盘产品的具体情况，做到公开透明，这样才是公平竞争。允许私募遮遮掩掩，让投资者雾里看花，相当于给雷声大雨点小的基金经理钻空子的机会，让投资者认为名气越大产品越好。
　　从一级市场到二级市场：＂只买第一和唯一＂
　　《财经》新媒体：本科毕业于中国药科大学药剂学，第一份工作是在药企做大区经理，后来为什么会转做投资？
　　阳勇：2002年本科毕业之后，我去了国药一致做商业调拨。主要是帮国内外的一些大型制药商配货到医院和药店，对药企的营销策略、组织体系、医生认同度、产品疗效比较了解，这对我后面做医药投资非常有帮助。
　　投资是我的个人爱好。我20岁就开始炒股，大四的时候去了一家PE实习，让我有机会接触和研究互联网行业。2006年，和风投机构一起投资了一家做网络电话和网络游戏的公司，创始人是一个从腾讯出来创业的员工。
　　后来我发现，投资互联网，就应该投腾讯。2009年的时候，我觉得腾讯未来会是中国最好的公司之一。于是全仓买入腾讯，最后赚了上千倍。
　　因为买了腾讯，我实现了财务自由，然后就辞职去创业了。起初我一心想做一级市场，于是在2014年创办了一家PE机构，但后面发现一级市场的投资难度太大，而且资金锁定期特别长。可能要等到60岁的时候，才能给我兑现收益。
　　年轻的时候只能过苦日子，享受不到财富增长带来的快乐，对我来说，这样的人生没有意义。所以我后面就去做二级市场了，在2016年创办了云溪基金。
　　《财经》新媒体：虽然是半路出家，但业绩非常亮眼，是怎么做到的？
　　阳勇：我觉得更多是靠对产业的理解。首先，要找到长期逻辑可行的赛道；然后，再用＂钻石女神选股法＂挖掘第一且唯一的股票；最后，还要对标海外，如果在海外没有成功的案例，说明这个行业值得怀疑。
　　就像当年的乐视网。我在雪球上多次公开表示不看好乐视网，道理很简单，乐视网在全中国的视频网站中，用户数量排名在十名之外。
　　没有广大的用户基础，就无法用最低的价格去竞拍热门的影视版权。举个例子，假设腾讯视频和乐视TV同样出价5000万去竞拍《甄嬛传》的播放版权，你会卖给谁？我想肯定是选用户数量更多的腾讯视频。这样一来，就会形成恶性循环。缺乏顶流的片源，迟早会被用户抛弃。
　　《财经》新媒体：什么是＂钻石女神选股法＂？
　　阳勇：＂钻石＂是指企业盈利能力和成长能力的可持续性，钻石恒久远；＂女神＂是指商业模式容易理解、符合我们的投资能力圈、且受人尊敬和喜爱的企业。
　　就像一万个女孩子中有100个女神，100个女神中只有一个最打动你的钻石女神，她是如此的惊艳、动人、举手投足间尽显女神风范，让你神魂颠倒。
　　简单来说，就是选择好的赛道，只买＂第一＂和＂唯一＂。
　　《财经》新媒体：＂第一＂和＂唯一＂怎么理解？
　　阳勇：＂第一＂指的是量，即市场份额第一或业绩增速第一，在竞争格局上的一家独大或者一超多强；＂唯一＂指的是质，拥有独家产品或独家服务，具备足够深的护城河。
　　《财经》新媒体：目前能达到这个标准的股票有多少？
　　阳勇：A+H股几十只吧。
　　《财经》新媒体：对于投资来说，这几十只股票就够了吗？
　　阳勇：足够了。我对中国的经济有信心，会不断有优质的公司出现。就像阿里和腾讯的成功，让马云和马化腾一度成为中国首富，但后来黄峥也凭借拼多多成为首富候选人，总会有后浪出来。我们要去找到下一个茅台、恒瑞、腾讯。
　　《财经》新媒体：往往＂第一＂和＂唯一＂的公司估值会比较贵，怎么平衡估值和成长性？
　　阳勇：十年前我就不买低PE（市盈率）的公司了。很多人信奉格雷厄姆的低估值策略，只买便宜货。
　　他们忽略了一点，在格雷厄姆声名鹊起的上世纪二三十年代，只有报纸没有互联网，好的公司确实没有那么多人知道，所以可以利用信息差，用五毛钱的价格买到价值一块钱的股票。
　　现在是互联网高度发达的时代，信息非常透明，且传播速度快。每天有那么多研究员和基金经理盯着，好公司很难被埋没。一旦被市场发现，价格就不可能便宜。
　　我觉得投资就是要买优质的好公司，为公司的核心竞争力买单，看的是未来10年，乃至20年的成长性，只要股价还能涨几倍，估值高一点可以接受。
　　《财经》新媒体：你看好的三大赛道＂医药、消费、新经济＂，都是热度很高的赛道，人多的地方投资难度会变大吗？
　　阳勇：2011年，我就在出版的书里明确表示，看好医药、消费、新经济。不担心越来越多的人进入这些赛道，因为很多人做投资，连调研都不做，纯粹是抄作业。机会是留给有准备的人，不用管别人，做好自己的研究就够了。
　　平均两天调研一次：＂要走进公司去感受一家企业的灵魂＂
　　《财经》新媒体：在过往的投资中，有什么印象比较深刻的事情吗？
　　阳勇：有一家心脏支架企业，被不少卖方研报强烈看好。我的看法恰恰相反，去问那些做过医药业务的人就知道，心脏支架的竞争对手太多了，缺乏核心竞争力。而且作为医用品，它会不断降价，利润空间有限。
　　还有一件事印象比较深刻。2018年长生生物事件曝光后，大家对疫苗股避犹不及。即便知道这是一个＂短期利空，长期利多＂的情况，为了规避短期的净值波动，很多投资机构还是选择抛售，这是二级市场常见的＂宁愿错杀三千＂的抢跑游戏。
　　当年我没有减仓，因为看好疫苗这个赛道，尤其是HPV的放量。因为我是医药专业出身又做过药品销售，对这块非常关注。
　　在海外，疫苗产业比创新药的估值还高，它是＂皇冠上的明珠＂。但国内很多投资机构对疫苗缺乏深刻理解，存在偏见。
　　其实换个角度看，当年长生生物事件后，淘汰了一批有问题的公司，剩下来的竞争力反而更强了。
　　《财经》新媒体：有过失败的投资案例吗？
　　阳勇：有，但都是小仓位。有些不是那么确定的公司也会买一些，达不到预期再砍仓。此外，想要去企业做调研，必须先成为股东才行。成为股东之后，你的感受也会不一样。首先要有这个氛围，对不对？
　　《财经》新媒体：从微信朋友圈看得出来，你是一个非常勤于调研的人，为什么一定要去实地调研？
　　阳勇：因为光看财务数据没用，报表反映的是过去，不是未来。要走进公司，去跟高管交流，去感受一家企业的灵魂。还要了解这家公司有没有长远的战略目标，以及它的管理组织体系是否与战略目标相配套。
　　《财经》新媒体：调研频率多久一次？
　　阳勇：每个月有一半的时间都在外面跑，平均两天一次。除了券商组织的机构调研，我自己也经常去参加上市公司的股东大会。
　　《财经》新媒体：小市值的公司会去做调研吗？
　　阳勇：会啊。有时候并不一定为了买它去做调研，而是为了通过这家小公司，去了解整个行业的情况。做投资不仅要调研公司本身，还要调研它的竞争对手。
　　《财经》新媒体：看到你6月9日发了一条朋友圈，说去惠州调研一家龙头公司，白跑了一趟，但还是很有收获，配图就是你在雪球上换的那张头像。当天发生了什么？
　　阳勇：就是想去参加他们的股东大会，被保安拦住不让进去。上市公司经常会用各种理由拒绝投资人去参加股东大会。我不知道是不是因为疫情的原因，有一些我们持仓了几千万甚至过亿筹码的公司，都会以人太多或者不方便为由，让你报名不成功、不给你回复，甚至直截了当地建议我们不要去参加股东大会。
　　要做好参会失败的准备。优质公司不公平对待股东司空见惯，谁让你买他的股票。不过，上市公司的这种行为和二级市场走势无关。
　　《财经》新媒体：有特别欣赏的投资大师吗？
　　阳勇：有，巴菲特。他做投资的前28年，实现了25%的年化回报，全世界都在抄他的作业。
　　按道理说，中国的市场更大、人口更多、企业增长的速度更快，更容易诞生比巴菲特更牛逼的年化回报，但过去20年，你见过这样的基金吗？
　　《财经》新媒体：为什么会这样？
　　阳勇：因为二级市场的基金经理缺乏企业家精神。按道理，像我这种跨界的草根基金经理，本应该没有立足之地，但我现在还挺有竞争力的，我认为大多数人缺乏勇气。
　　《财经》新媒体：评价一下自己的性格
　　阳勇：愿意尝试新事物，比较勤奋，有进取心和目标感。