2021Q1全球牙科财报，全面恢复双位数增长

　　随着2021Q1全球各牙科企业财报出炉，新冠疫情对全球牙科生产商造成的负面冲击已全面恢复，2021年开端，牙科各企业都交出了一份漂亮的成绩单。
　　然而，此前在疫情下拉开的差距却没有被填补，马太效应进一步凸显。
　　中国市场依旧是各企业整体增长的重要引擎，数字化的战场燃到了口扫领域。
　　我们通过分析行业上游的 登士柏西诺德、爱齐科技、Envista、士卓曼、3M ，中游的渠道平台巨头 汉瑞祥 ，他们2021Q1的营收及战略，一窥2021牙科产业发展。
　　01
　　业绩：爱齐科技增速62.4%，
　　Envista中国业务增长超50%
　　一年之计在于春，Q1也是各企业对一年整体营收做预期的季度。在经历了2020的＂阴霾＂可以看到各公司整体营收基本摆脱了疫情影响，同比均呈现双位数增长。
　　生产商企业中： 登士柏西诺德仍 以10.27亿美元的营收保持第一 ，营收同比+17.5%；  爱齐科技自2020年Q3一举跃至第二后，保持了增长势头，2021Q1进一步与第三名拉开差距，且以增速62.4%位列第一 ;
　　渠道商企业中： 汉瑞祥牙科业务营收17.9亿美元，同比+21%，集团毛利率达30.5%。
　　汇率：1瑞士法郎=1.09美元。
　　在中国市场，  爱齐科技中国区营收0.6亿美元，同比+210%， 占全球业务的6.8%，是其继美国、瑞士外的全球第三大市场。  Envista 中国区 营收增长大于50%， 主要由专业产品和技术业务（包括种植、正畸）所驱动。  此外，虽然没有公布具体数据，登士柏西诺德、士卓曼也在财报里表示中国市场的增长是重要驱动。
　　登士柏西诺德：全年营收预期增长超23%
　　登士柏西诺德仍以总营收10.27亿美元 保持 全球牙科生产商的TOP 1，营收同比+17.5% （有机+12.1%）。
　　▲登士柏西诺德  2021年Q1整体营收
　　牙科技术和设备业务： 营收5.97亿美元，同比+14.8％。  主要由于从Covid-19后的反弹带来的增长。
　　口腔材料业务： 营收4.3亿美元，同比+21.5％。  主要是由牙髓病、修复和预防业务所推动。
　　▲登士柏西诺德  2021年Q1业务营收
　　区域变化：
　　美国：营收3.47亿美元，同比+15.7%； 营收增长包括收购隐形矫治公司Byte及OSSIX®和生物材料组合供应商Datum Dental带来的14.8%的收益，同时被非战略业务和已停产产品的剥离带来的5.3%的减少所抵消。
　　欧洲：营收4.18亿美元，同比+12.1%；
　　其他地区（包括中国）：营收2.62亿美元，同比+30.3%。
　　▲登士柏西诺德  2021年Q1区域营收
　　由于Q1的良好表现，以及全球疫情控制，登士柏西诺德将其全年营收预期增长下限上调到了23%。
　　爱齐科技：口扫成数字化重点
　　2021年Q1，爱齐科技整体营收8.9亿美元，同比+62.4%，环比+7.2%。
　　隐形正畸业务： 营收7.5亿美元， 同比+56.4% ， 环比+7.5%。  隐适美案例再创纪录的交付595.8万个，同比+65.8%，环比+4.9%。 向全球7.86万名隐适美医生供货，其中约6.6万名是首次使用 。 截止2021Q1，隐适美用户总数达1020万，其中260万为青少年。
　　系统&服务业务（包括口内扫描仪、Exocad等）： 营收1.42亿美元， 同比+104% ，环比+5.8%。  软件和CADCAM服务销售额驱动，尤其是iTero的全球出货量。 就用于隐适美案例而言，2021Q1数字扫描应用从2020Q1的75.8%增加到80.9%。
　　▲爱齐科技  2021年Q1整体营收
　　区域变化：
　　美国：隐形正畸业务营收同比+39.9%；
　　国际市场：隐形正畸业务营收同比+80.4%，主要由中国市场驱动。
　　▲爱齐科技  2021年Q1隐形正畸业务区域营收
　　Envista：正畸、种植带动中国市场营收增长超50%
　　2021年Q1，Envista全球营收同比+29.6%，但是环比（相较于2020Q4）-3.1%。主要是由于季节因素，一般Q1营收是一年里最低的。
　　专业产品和技术业务： 营收3.7亿美元 ，同比+34 %；  使用Spark隐形矫正系统的医生数量比2020年Q4增加了35%。 此外，营收增长、结构性成本节约和与新冠疫情有关的支出减少，推动了利润率的提高。
　　牙科设备和耗材业务： 营收3.4亿美元 ，同比+25%；  牙科设备的增长超过20%。 通过加强与经销商的合作推动了消耗品的强劲增长。 此外，Envista业务系统（EBS）继续助力结构性成本降低。
　　▲ Envista 2021Q1年营收 数据
　　区域变化：
　　北美： 营收3.4亿美元；
　　西欧： 营收1.7亿美元；
　　其他发达市场： 营收0.5亿美元；
　　新兴市场： 营收1.45亿美元，其中 中国业务营收增长超过50%（主要靠种植、正畸业务驱动） 。 2021年3月24日，卡瓦集团在上海揭幕集展示、培训、体验为一体的＂卡瓦创新卓越中心＂，为不断升级的中国口腔医疗市场带来新的变革驱动力。
　　士卓曼：亚太市场营收增长超70%
　　士卓曼2021年Q1营收4.7亿瑞士法郎（约5.1亿美元），同比+34%，环比+4.4%。 收购隐形正畸服务商DrSmile，带来2%的营收增长。
　　种植业务： 作为士卓曼最大的业务，在高端领域显示出强劲的增长。
　　新产品预售情况超出预期。广泛的线上教育措施继续推动了客户增长。
　　修复业务： 在2020年成功发展其3D打印树脂业务后，士卓曼进一步扩大了其全球树脂产品组合。包括与Deltamed签署为期三年的协议，为3D打印领域的高端医疗应用提供最佳方案。
　　区域变化： 主要得益于亚太市场74%的大幅增长 。
　　欧洲、中东和非洲：营收2.1亿瑞郎 ，占比46%，同比+27%，环比+8%； DrSmile在欧洲，是以医生为主导的直接面向消费者的隐形正畸领先供应商，Q1士卓曼将其推广到奥地利、德国、法国、意大利和瑞士，下一步将是波兰和瑞典。
　　北美：营收1.4亿瑞郎 ，占比29.4%，同比+29%，环比+6%； 主要由高端种植业务所驱动。
　　亚太地区：营收0.92亿瑞郎 ，占比20%，同比+74.4%，环比+0.2%； 主要因为澳大利亚、日本、中国业务的强劲恢复。 日本主要由3Shape口扫，中国主要由Carestream业务所驱动。
　　拉美地区：营收0.25亿瑞郎 ，占比5%，同比+23.8%，环比+12%。
　　▲2021年Q1士卓曼区域营收数据
　　3M：从-18.5%到+31%，反弹力度最大
　　3M口腔业务2021Q1营收达3.63亿美元，同比+31，对比2019年同期+6.45%。
　　3M的口腔业务主要聚焦齿科和正畸 两大解决方案，拥有 Clarity、RelyX、Filtek和Clinpro 等多个品牌。
　　2020年3M口腔营收在头部企业里降幅最大（-18.5%），Q1的表现为其2021年整体增长奠定了基础。
　　▲2021年Q1 3M牙科营收数据
　　汉瑞祥：整体毛利率恢复至30.5%
　　2021年Q1，汉瑞祥整体的营收为29.2亿美元，毛利为8.9美元，毛利率为30.5%，恢复到疫情前水平。
　　▲2021年Q1汉瑞祥营收数据
　　牙科是汉瑞祥占比最大的业务（占比61.2%），2021年Q1牙科业务营收17.9亿美元 ，同比+21.3%。
　　▲2021年Q1汉瑞祥牙科业务营收数据
　　从区域市场来看，北美为汉瑞祥牙科的最大市场，占比58%；欧洲其次，占比30%，其他地区占比12%。
　　总体而言，全球口腔领域无论生产商或渠道商都全面恢复到了疫情前水平。
　　02
　　增长关键点：中国市场潜力仍很大，
　　口扫作为数字化入口成＂主战场＂
　　牙科行业正处于一个巨大而快速的数字化转型期，涉及产品、技术、分销渠道和商业模式。随着口腔行业数字化竞争的白热化，作为数字化重要入口的口扫领域成为了＂主战场＂。
　　在中国市场，目前口扫对很多中国民营诊所而言价格仍较高，因此渗透率依然很低。但是作为未来牙科消费的必选项，随着消费升级以及人们对口腔保健意识的提升，以及越来越多的国内厂商加入市场带来的扫描仪价格的降低，未来口内扫描仪的需求量也将持续增长。
　　目前全球口扫市场主要包括以下竞争者：隐适美的iTero，士卓曼（主要跟3shape、carestream合作），登士柏西诺德的CEREC Omnicam，Envista的KaVo i500。
　　以2021年Q1营收增长为例，爱齐科技能够以62.4%的增速创下新高，还得益于其口扫业务的爆发式增长 。
　　2021年Q1，爱齐科技系统&服务业务 营收同比+104% ，一部分来自口扫安装数量增加，净收入增加了4720万美元，另一部分来自iTero口扫服务收入的增加，也助力了exocad的CAD/CAM收入，净收入增加了2360万美元。
　　2021年Q1，爱齐科技推出口扫新产品： iTero Element 5D Plus成像系统，数字工作流程增强了可视化功能可优化患者体验。 iTero Element Flex口内扫描仪，以更多可能性加速口腔医疗的数字化转型。
　　财报数据显示，
　　在美国市场，爱齐科技与DECA医疗集团的合作延长到2025年，DECA医疗集团将在其美国的诊所扩大使用iTero Element 5D成像系统。
　　在亚太市场，iTeroElement Flex表现良好，其仅有的魔杖配置提供了所需的移动性，因此医生可以在他们选择的任何地方为患者进行全弓扫描。
　　▲爱齐科技 iTero应用占比
　　就隐适美案例而言，美国市场口扫应用比例达85.5%（两年内+9.4%），国际市场口扫应用比例达75.1%（两年内+15.8%） 。
　　爱齐科技还在财报中表示，iTero扫描仪的销售在公司整体收入的比例越来越大，2020年收购的exocad也对其牙科数字化业务起到很好的补充。隐适美+iTero已成为爱齐科技的增长根基。
　　此外2021年Q1，士卓曼亚太地区74.4%的高增长，主要得益于 口内扫描仪的快速增长，包括日本市场的3Shape扫描仪和中国市场的Carestream所推动。
　　据其财报显示，口内扫描仪已成为其数字化解决方案营收第二大贡献力量。
　　03
　　趋势：看好中国消费升级，
　　布局培训成未来增长基础
　　口腔行业是医学与美容的紧密结合，具有强消费属性。随着大众消费者美学需求及健康意识的提升， 口腔成为消费升级的重点领域 。
　　对标美国可比时期，当全美人均可支配收入达1万美元左右之后，美国 口腔消费开始了长达数十年的蓬勃发展 ；2017年左右中国北上广人均可支配收入也正达到了这个起跳点，消费升级的巨大潜力让中国口腔市场规模有望超千亿。
　　在口腔产业，牙科医生是行业发展，包括消费者认可的重要因素，因此各大公司也抓住这一关键，布局人才培养。
　　2021年3月24日，＂卡瓦创新卓越中心＂在上海揭幕， 集展示、培训、体验为一体 ，将成为卡瓦四大业务部门的重要培训基地，以口腔医生的再培训、再发展为目标，帮助更多的年轻医生稳步成长。
　　士卓曼将投资1.7亿瑞郎（约合12亿人民币）在中国成立首个士卓曼园区，预计到2029年投入使用。
　　▲士卓曼中国园区示意
　　其已与上海莘庄工业园区签署了一项投资协议，以建立在中国的第一个园区。园区将集制造、教育和创新中心于一体。 中国园区将为中国口腔市场提供各种教育项目 以及士卓曼的种植和正畸产品。将满足中国牙医和患者对牙科解决方案快速增长的需求。
　　牙科产业是最贴近消费者的领域，因此也在2020年的新冠疫情里受到最大冲击。而目前看来也是大健康各领域里恢复非常好的。
　　从各大牙科企业财报也可以看出，谁把握住了消费者，谁就能在牙科赛道占领先机。数字化或许是把握消费者的最新利器。
　　· END ·