财报季手把手教你排查商誉地雷，普通人的投资也能更安心

　　大家好，我是简七编辑部的犀利君。
　　前面跟大家聊了聊财报中的两个关键指标【存货周转率】和【毛利率】
　　今天跟大家聊一个财务术语——商誉（ 不是商业信誉）。
　　财务书上对商誉的解释，专业术语很多，偏理论化，有些不太好懂。
　　所以，犀利君想用大家能理解的语言来科普＂商誉＂，同时结合一个具体指标，教大家如何用商誉来＂排雷＂。
　　一、商誉：收购公司产生的溢价
　　很多人第一次看到＂商誉＂，以为是指＂商业信誉＂，实际上并不是这个意思。
　　＂商誉＂是一个财务术语，指一家企业收购另一家企业时产生的溢价。
　　举个例子，假设犀利君开了一家A公司，准备花钱收购另一个B公司。
　　具体要花多少钱？这要看B公司到底值多少钱。
　　看一家公司值多少钱，最常用的方法，是看它的净资产是多少。
　　比如说B公司的资产是200万元，负债是100万元，那么净资产就是100万元。
　　但是现实中，如果我只出100万，是买不到B公司的。
　　经过一番谈判和协商后，最后我花了900万买下，出价高于100万元，差额部分计入A公司的＂商誉＂。
　　有些人可能会不理解，为什么我会多掏800万的钱呢？
　　换个生活中的例子：假设你在原来的公司月薪1万元，后来其他公司来挖你，给你开的月薪是2万。
　　为什么新公司给你多开1万？难道是它＂人傻钱多＂？当然不是。
　　一方面是你的工作表现很出色，有资格获得比原来更高的薪水；另一方面，开价太低也挖不动你，对方必然要开出高薪，你才会心动。
　　同样地，由于B公司具有超过一般水平的盈利能力，而我又特别想买下来，那就只能多花点钱，在报表上就会形成＂商誉＂。
　　二、商誉不归入「无形资产」
　　说到这里，有些人会发现＂商誉＂和＂无形资产＂似乎很相似，都是看不见摸不着的东西，因此有很多人以为两者是一样的。
　　然而根据国内会计准则规定，商誉不归入＂无形资产＂，原因是无形资产要符合＂可辨认＂的条件，而商誉是＂不可辨认＂的资产。
　　怎么才算是可辨认呢？主要看它能否提供相应的合同或文件证明。
　　最常见的比如像商标，一般都会有商标注册证明。
　　厂家向商标局申请注册，获得批准后成为注册商标，受到法律保护，别人不能随意盗用。
　　由于商标得到过相关机构的证明（可辨认），商标权可以计入无形资产。
　　而商誉不能计入无形资产，因为它拿不出有效的相关证明。
　　比如说华谊兄弟是一家很有名的影视公司，像李冰冰、周迅、黄晓明都曾是其签约艺人。
　　影视公司主要靠明星拍戏赚钱，旗下艺人名气越大，能给公司创造的经济利益也越高。
　　但是艺人的名气，通常没有机构可以为其背书证明（不可辨认），所以无法计入无形资产，平时也不体现在报表上。
　　除非某一天，其他公司想要收购华谊兄弟，那么这些明星的价值，可能会以＂商誉＂的形式计入对方的报表。
　　总之，商誉是独立于无形资产存在的。如果一家公司过去没有收购发生，它资产负债表上的商誉就是0。
　　三、高商誉公司有2个风险
　　写到这里，犀利君想问大家，你觉得一家公司的商誉很高，是好是坏？
　　1）高商誉=买贵了
　　根据常识判断，一家公司的商誉太高，当然是不好，因为它有可能是＂买贵了＂。
　　就比如新公司给你开2万元，等你跳槽过去上班，对方发现你能力没那么强，后悔薪水开得太高了，实际应该给你1万5~
　　同样地，一家公司去买另一家公司，由于支付过高的价格，商誉也会很高，说明它可能＂买贵了＂。
　　2）＂商誉减值＂风险比较大
　　此外还有一种极端情况：新公司把你挖来后，发现你连续搞砸了好几个项目，说明你的工作能力并不适合这个岗位，最后公司支付一笔赔偿金，把你解雇了~
　　同样地，一家公司高价买来另一家公司，会增加商誉；而一旦发现买来的公司盈利能力有问题，商誉就会大幅减少。
　　还是用上面的例子：A公司收购了B公司，形成了800万元的商誉，到了年底发现B公司有问题，它的盈利能力根本不值800万，而是值400万。
　　这个时候就会出现＂商誉减值＂，它对财报会有2个方面的影响：
　　资产负债表上的商誉需要扣减，800万的商誉减少为400万；商誉减值作为亏损，需要在利润表中扣除，造成当年利润减少400万。
　　所以，新闻里提到的＂商誉爆雷＂，主要就是指某些公司因为商誉大幅减值，造成当年业绩巨额亏损。
　　四、避开「商誉地雷」的2个办法
　　作为普通投资者，怎么避开＂商誉地雷＂？最简单的方法，就是买0商誉的公司。
　　根据2018年的数据，A股3500家左右公司，有接近一半的公司是不含商誉的。
　　不过现实中，有些企业通过收购去扩张业务，由此会产生一些商誉，这也是合理的。
　　比如像格力电器，它的报表上有5000多万的商誉，就是收购晶弘电器产生的。晶弘电器的主要产品是冰箱，这次收购也丰富了格力在家电领域的业务线。
　　格力电器2018年年报
　　所以犀利君觉得，商誉并不是＂洪水猛兽＂，就算有商誉也不用害怕，只要商誉的数字不高，对企业也不构成太大的影响。
　　但如果一家公司的商誉过高，这就需要大家引起警惕了。
　　怎么判断一家公司的商誉是不是过高？犀利君平时会经常用一个指标：商誉占净资产比例。
　　一般来说，商誉占净资产比例大于50%就是高商誉公司，目前在A股大概有100多家公司。
　　这些公司一旦出现商誉减值，对业绩的影响就会很大，本着小心谨慎的态度，我们不妨可以直接拉入＂黑名单＂。
　　怎么查看高商誉的公司呢？可以用理杏仁，具体步骤如下：
　　第一步，点击理杏仁网站上的「公司」——「最新排名」——「高商誉」：
　　第二步，显示A股商誉占净资产比例最高的100家公司名单：
　　总结一下，避开＂商誉地雷＂有2种解决办法：
　　简单粗暴法：排除所有含商誉的公司（只买商誉为0的公司）；黑名单法：排除前100家高商誉公司（即商誉占净资产比例大于50%）。
　　好了，看完本文，你也可以动手查一查，看看自己买的股票是不是＂高商誉＂。
　　如果我的分享对你有用，记得给我点个赞哈~
　　参考资料：
　　用生活常识就能看懂财务报表，林明樟，2017
　　A股商誉减值排雷指南，韭菜投资学，2018
　　排坑挖雷，认清高商誉＂爆＂发户，挖优狗，2019
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