原油宝事件中惊心动魄的阴谋

　　中文中，投机是个贬义词。投机取巧的成语，按照字典的解释也是用不正当的手段取得利益。然而在英文或者现代社会中，投机却是个中性词。现代金融制度中的投机者，都是在规则内获取利润，虽然从失败的投机者角度看，财富被成功的投机者夺取，非常残酷。然而，只要成功投机者不破坏规则，不违背法律，不利用权力进行内幕交易，成功的投机是被鼓励的，他们的获利也是通过劳动获得，没有什么可以指责的。实际上，这一点也是中国投资者必须先要改变的观念。因为，中国的传统文化是贬低商业获利的，对金融上的成功，更是嗤之以鼻。轻视或者至少瞧不起专业化的投机，也许是原油宝投资者陷入绝境的重要因素。
　　大家好，今天伟岗继续跟大家聊聊原油宝事件。不过聊之前，先回应一下上篇文章伟岗得到的一些评论。
　　有同学质疑原油宝是虚拟盘，也就是说原油宝投资者的钱根本没有到芝加哥期货交易所。提出这种质疑的理由，主要是原油宝投资者进行投资的时间似乎跟芝加哥交易所交易的时间不一样。而且芝加哥期货交易市场的原油期货，采用的付款制度也有一定的限制。也就是说，从表面上看，原油宝投资者都不满足芝加哥原油期货交易的开仓资格。
　　这一点，伟岗认为，有点误解。如果真是这样，中国银行就涉嫌欺诈了，这是很严重的罪行，中国银行这么大的银行不会为了几十亿，最多几百亿的生意，而冒犯法的风险。应该是中国银行跟原油宝投资者有协议，协议细节伟岗也不知道。不过协议的结果就是，通过一些方式，使得原油宝投资者的钱可以进行芝加哥期货市场的原油期货合同买卖。也就是说，原油宝投资者的钱是投资到了芝加哥期货交易市场，如果没有这个前提，那原油宝事件，就成了一个刑事犯罪的案例，一切讨论都没有意义。
　　还有一个朋友说，应该去看看李永乐老师的期货视频。其实这个视频伟岗早就看过了，李老师的视频重点在一些基础知识的科普，他避开了期货市场设置的难点，也就是，为了让买空和卖空期货合同的双方都满意，或者至少没有感到期货市场在偏袒哪一方，最终的交割价格和实物交割方式要由有科学依据的数学模型决定。伟岗上篇文章说了，这个可是诺贝尔经济学奖级别的难题。而李老师把原油宝事件中的结算价格简单地说成，原油一直卖不出去，最后只有不断降价在负37美金的价格才卖出，这个结论是错的。估计李老师也是为了简化，否则他的10几分钟的视频，半小时也讲不完，这样就会得罪粉丝。
　　伟岗前篇文章就说过了，不求甚解是原油宝投资者大亏的主要原因。如果你单单是停留在理解李老师视频的那个层次，你下次遇到原油宝类似的投资还是要栽大跟头。
　　伟岗特别强调，期货市场的建立，必须尽量满足多空双方的要求。其实对一个市场的建立，另外一个要求可能才是至关重要的。那就是建立一个公平合理的市场交流机制，使得市场不被人利用来作恶。至少不能因为市场的存在，造成很多社会上的刑事案件。我们中国人最常见的无奈就是，上面政策是好的，但是下面执行起来搞偏了，结果使无数人受害。这个是最典型的中国式思维。西方人可不会这么想，他们从科学的态度出发，就是要尽量保证政策不会走偏。这样当然做起来很难，但是你如果连这个目标都没有，任何好的东西，都慢慢会变质。对一个市场来说，如果很容易被人利用走歪门邪道，那么用不了多久，这个市场就会变成罪恶的温床。
　　所以一个期货市场，可不像李永乐老师讲得那么简单，它是经过精心设计，不断完善，有科学依据的交易市场。只有这样才能保证它几百年不断兴旺的交易。当然，在发展过程中，也出现过几次金融危机式的崩盘，以及多逼空，空逼多等违背市场公平交易原则的事件，但总体而言，市场规则不断在完善，是朝着无人能把路走偏的目标前进。
　　拿原油期货市场来讲，不管你是原油的拥有者，还是在将来有巨大原油需求的购买商，甚至是想通过原油期货市场交易获利的投机商，都无法否定期货交易市场总体而言还是公平的，至少到不了违法的程度。当然投诉，抱怨是不会少的，比如这次原油宝投资者就通过中行，向芝加哥期货交易市场投诉，认为最终交割价格不合理，不过似乎中行的投诉没有什么理据，所以也就没有任何实质效果。
　　接下来，伟岗来聊聊原油宝投资者是怎么掉进陷阱，一步一步走向绝路的。首先要说明的是，这些完全是伟岗的分析，仅仅提供给大家参考思考，不作为任何行动的指导。而且分析不一定正确，大家觉得有理就点个赞，觉得分析得不对，也请批评指正。
　　伟岗认为，原油宝投资者最大的失误就是认为他们买的原油期货合同，跟原油是密切相关的。或者更准确地说，他们认为他们买的原油期货，如果原油价格上涨了，他们就可以获利。没有更深入地考虑到，其实他们买的原油期货中的原油，要真正变成他们能够提货的原油之间有巨大的鸿沟。
　　原油宝投资者陷入了这样的思维怪圈，几分钱（当然也可能很多人是几毛钱，几元钱。具体金额不重要，关键是觉得购买的价格够低）一桶原油，再怎么说肯定会涨上来，只有涨上哪怕一分钱，都获利丰富，如果涨一元甚至几元，那不发大财了？
　　这个就是忘记了期货投资实际上是一个零和游戏，你不可能从实物涨价中赚到钱，你只能从你对手方身上赚钱。用原油期货的例子，那就是你几分钱一桶买原油合同，你将来的盈利只可能来源于那些几分钱一桶卖原油给你的人，不会来源于将来原油的涨价。如果期货市场中，所有的人都认为几分钱一桶的原油期货合同价格太低，以后肯定会涨价，那么你几分钱一桶在期货市场根本买不到原油合同。这个跟实物市场有巨大的差别。也就是说，你在原油期货市场买到的是一张远期原油供货合同，并不是真正的原油。这个的区别，伟岗下面再稍微详细讲讲。
　　原油宝投资者投资时段的实际原油价格也充分说明了理解这一点的重要性。原油宝投资者巨大亏损是买的5月原油合同，四月29号为交割日，也就是说，4月29号是最后一天确定原油合同，之后就不能更改了，而且买的原油合同必须5月完成（应该还规定了具体的几个交割日子，比如5月10号到12号）。而从四月29号到现在5月16号，原油价格没有低于过10美元一桶的。在整个五月预计也不会低于10美金一桶。这个估计把很多人看懵了，甚至可能包括我们的网红李永乐老师。原油宝投资者明明几美分一桶买下了原油合同，而现在原油10美元以上一桶，他们不是赚翻了？他们为什么偏偏要负37美元一桶跟他们的对手结账，而使自己不但输掉全部投资额，而且还穿仓倒欠银行巨额钱财？
　　李永乐老师的解释是，因为原油需求没有了，你几分钱一桶卖给任何人，都没有人要，只有降价，最后降价到负37美元，才有人接手，这个解释实际上是错误的。原油再没有需求，整个原油市场还是在运作啊，也就是说即使10美元一桶原油，还是有很大的成交量。原油宝投资者手上有几分钱一桶的原油，哪怕一美金一桶卖出去，还是非常可能成交的，那他们不是发了大财？这个就是没有深入理解期货市场交易规则产生的悲剧。
　　这时，那些几分钱一桶卖给原油宝投资者原油的人或者集团要登场了。他们才是期货市场真正的赢家。他们早就考虑到了，如果在交割日需要提供几分钱一桶的原油，他们是做不到的（或者说他们要亏血本才能做到）。特别要注意哦，那些几分钱一桶卖给原油宝投资者原油期货合同的人，他们手上并没有原油，他们几分钱一桶也采购不到，或者生产不出原油提供给原油宝投资者。他们早就预谋好了，其实他们并不需要有原油，也可以一样把原油宝投资者的家底打穿，至少让原油宝投资者血本无归，而那些血本就会落入他们的荷包。
　　原油宝投资者的对手第一步要做的当然是要阻止实物交割。如果实物交割能够实现，那么他们必须几分钱一桶原油提供给原油宝投资者，他们哪里去找那么便宜的原油？要阻止实物交割，最最关键的是，要使得原油宝投资者不满足实物交割的条件。或者即使原油宝投资者拿出吃奶的力量，满足了实物交割条件，要付出的代价也比现金交割更大，什么是现金交割，伟岗下面再聊。在原油宝事件中，这个价格就是负37美金。它是怎么来的，那是一个真正的金融数学问题，而不是李老师说不断降价得来的。
　　为了更加健康的保证期货交易，或者从另一方面讲，为了保证期货交易最终实现的实物交割中的实物品质，时段，最终使用的效果达到最佳，各种实物的期货交易都规定了严苛的实物交割条件。这一点，才使得期货交易跟实物联系在一起。一个仅仅是想在期货市场中投机套利的投资者，一般都很难满足实物交割的条件。
　　记住这一点，期货交易市场的开通，并不是为了你去投机套利，而是为了将来实物交易的正常进行。所以从理论上讲，期货交易市场应该只存在实物提供者和想买实物的人。拿原油做例子，原油期货市场开通的初衷是为了提供给原油生产商和原油采购商一个对未来原油交易更加平稳安全的一个场所。只可惜，后来被人发现原油期货合同的买卖可以从中获利，这就产生生产商和采购商之外的第三势力：投机势力（原油宝投资者就是属于投机势力，因为他们并不生产也不需要原油）。
　　投机势力的加入和搅局，肯定会损害最终生产商和采购商的实物交易。损害最大的就是万一最后结算采购合同落入了投机商，实物交易就没有办法正常进行，因为投机商手上没有原油，他们也不需要原油。所以如何限制投机商，使得他们不能参与实物交易，是期货市场需要解决的大问题。因为如果任何投机商都参与实物交易，那实物交易会出现很多意想不到的问题。拿原油来说，万一投机商拿到原油后，把原油直接倒入海中，谁去追究投机商的责任？由于对期货市场管理者来说，原油交接已经完成，所以他们没有办法或者说没有额外的机构去追究投机商拿到原油后作出违法的事情。如果通过法律机构去抓投机商，那就要增加社会成本，这样会损害期货市场的健康发展。一个总给社会增加罪案的市场会面临很多风险。所以要尽量避免。
　　伟岗这里再啰嗦一下，用原油宝事件作为例子重复说明一下。如果原油期货很容易实物交易，比如一个原油宝投资者0.5美金一桶买了一万桶原油期货合同，他不想负37美金跟他的对手（也就是0.5美金卖给他原油的人）结账，他说他要原油。而原油宝投资者很容易就得到了期货市场的审核通过，批准他可以去提一万桶原油，这时，0.5美金卖给他一万桶原油合同的人就不得不用市场价格（应该在10美金以上）买一万桶原油交给原油宝投资者，原油宝投资者拿到一万桶原油后，把原油找个空旷地方一烧，这样他至少减少了每桶37美金的损失（一万桶就是37万美金，对于这么大数目的金钱，很多人都会铤而走险）。显然，在这个条件下，原油宝投资者是犯法了，至少造成了空气的污染，也浪费了1万桶原油（要注意哦，如果期货市场不能使原油最终得到应用，也就是原油到达需要的人手上，这样的期货市场是有大问题的，慢慢会被淘汰）。如果真正的场景按照这个演变，那就是一个双输的局面。原油宝投资者肯定是输了，因为他就算很便宜拿到了原油，结果还需要原油处理费，投资本金加1万桶原油的处理费成了原油宝投资者的损失。而0.5美金卖原油合同给原油宝投资者的人也损失惨重，因为他只收到0.5美金一桶的现金，但是需要花掉10美金以上一桶的价格买1万桶原油。如果一个市场经常出现交易双方都是双输的情景，这样的市场肯定不可能长久。
　　所以期货市场一般都要阻止投机商进入实物交割环节，至少要限制投机商参与实物交割。这时原油宝投资者的对手就有运做空间了。他们当然是有备而来，他们肯定也知道原油价格不可能低到几美分一桶的价格，他们之所以敢按照几美分一桶的价格卖给原油宝投资者原油期货合同，就是有非常大的把握实物交割无法实现，也就是说原油宝投资者通过期货市场实物交割审查几乎是不可能的。
　　赚到原油宝投资者几十亿人民币巨额钱财的那些人肯定是行家。他们首先了解到由于新冠病毒的肆虐，原油的需求达到了历史新低。他们在诸多媒体上早就开始放风说，所有的原油仓库都满了，所有的油轮也满载着原油无法靠岸卸货。这些信息肯定有夸张的成分，不过这使得一个不是原油采购商的人或组织处理购买来的原油就非常困难。如果期货市场管理者看到这一点，就不会批准原油宝投资者提货原油的申请，至少期货市场管理者会问原油宝投资者，你们拿到原油怎么办？要非常令人信服地回答这个问题，在新冠疫情爆发阶段几乎是不可能的，再说原油宝投资者又不是原油采购商，只不过想原油通过期货交易套利，他们怎么能够拿出叫期货市场管理者满意的文档，说明他们能很好处理到手的原油？特别是在短短几天内？
　　甚至不排除那些想赚几十亿人民币的人或集团，早就把容易处理原油的渠道封死。比如，提前把便宜的运油车预订，把提货原油地点的仓库事先装满原油，使得原油宝投资者无法提出原油处理方案等等。当然这些只是伟岗的猜想，属于阴谋论，伟岗没有证据。
　　不管怎么分析吧，最终的结果肯定是原油宝投资者申请实物交割被期货市场管理者否决了。这样原油宝投资者跌入万贯家财化为乌有的悲惨境地只剩下最后一步，这一步应该也是他们的对手设计好的。
　　原油宝投资者提出要实物原油的申请被否决，接下来会发生什么？也就是说，原油期货实物交割被否决，按照期货市场的规则怎么处理？由于投机商的大量出现，这样的情况可以说是经常发生，期货交易所当然要有处理方案。而这个方案主要是为了处理留在多空双方的期货合同。简单地说，原油宝投资者手上几份钱一桶买的原油期货合同怎么平仓？也就是一个平仓价格的决定。不玩期货的人，对这个平仓价格没有什么感觉，然而这个价格的决定才是期货交易的最大难点。对于原油宝事件来讲，这个价格被定为负37美金！为什么会是负37美金呢？这样的价格，简直是原油宝投资者的噩梦，然而他们还只能自认倒霉，这又是为什么呢？伟岗在这里又得卖个大关子，因为这个话匣子打开，又是一大箩筐话，而今天的篇幅也已经非常长，所以不得不留在下一篇再详述。
　　文章最后还是要感谢各位朋友同学的支持，伟岗也会更加勤奋努力，争取写出更好的文章。
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