2022年是完美风暴，但2023年亚洲可能会处于顺风

　　亚洲经济和市场在2022年遭遇了一场几乎完美的风暴。众所周知，美联储大举加息和美元升值给经济和市场表现带来了阻力，与此同时，欧洲的能源危机推高了生活成本。疫情对全球供应链持续产生影响。
　　到了明年，我们依旧面临挑战，收紧货币政策的滞后影响将拖累全球经济增长，通胀上升意味着各国央行将继续加息，抑制全球需求。然而，亚洲有理由比世界其他地区更好地承受这些挑战。
　　第一个原因是美元是否会停止升值。亚洲市场对美元走势十分敏感。随着美元走强，亚洲股市的表现往往逊于发达市场。美元走强意味着，亚洲各国央行可能会感受到提高利率来遏制本币贬值的压力，在此过程中抑制国内活动。离岸融资成本也随着美元升值而上升，因为偿还债务变得更加昂贵。
　　这些因素在今年早些时候引发了人们的担忧，当时人们担心可能会重演1997年的亚洲金融危机。与此同时，外汇持有量下降，原因是各国央行出手干预，以遏制美元升值导致的过度汇率波动。
　　然而，亚洲许多经济体的外汇储备仍处于健康水平。随着利率预期的调整，美国通胀速度的放缓，美元的热度会下降。
　　其次，美联储将暂停行动。市场预期，美联储将在2023年第一季度将利率推至5，然后进入较长时间的暂停，以评估加息对经济和通胀的影响。加息周期的结束以及2023年降息的可能性可能会缓解亚洲的资本流动压力。
　　资本倾向于流向能获得最佳回报的地方。此前，美国利率上升让大量资金从亚洲经济体流向美国，而亚洲经济体可能更加依赖外资流入为财政或经常项目赤字提供资金。
　　第三，中国经济的复苏。最近几周中国对疫情政策调整有助于中国经济在未来一年恢复增长。
　　鉴于中国经济的复苏将与欧美预期中的疲弱形成鲜明对比，这将提振市场对整个亚洲地区的信心。如果用区域内贸易替代，这可能会部分抵消发达经济体较弱的外部需求。与此同时，参考其他国家的经验我们可以发现，一旦该地区的旅游恢复势头，旅游消费将激增。
　　11月，防疫政策的放松导致中国股市出现了两位数的涨幅，这说明低估值和可能的经济复苏可能对市场产生综合影响。此外，考虑到2022年的大幅下跌，亚洲地区的估值并不高，长期回报则更具吸引力。
　　全球经济将在2023年放缓，但美国、欧洲和亚洲之间的增长差异可能很大。鉴于2022年以来的一些不利因素有所缓解，亚洲可以更好地抵御全球经济放缓。
　　然而，受美元和美国加息影响的脆弱性依然存在。需要进一步确认的是，通胀率正在稳步下降，美联储已经完成了加息，市场才真正触底。