和邦生物2022年业绩，延续并强化了2021年的良好势头

　　四川和邦生物科技股份有限公司（股票简称：和邦生物）成立于2002年，总部位于乐山市五通桥区，2012年在上交所主板上市。
　　我们都知道，和邦生物等从事基础化工原料生产的企业们在2021年遇上了一波大行情，但是，从媒体等消息得知，2022年这波行情是有所降温的。是不是这种情况呢？我们就来看一看吧。
　　从气泡图来看，除了营收增长率上低于2021年以外，和邦生物的营收规模和净利润都创下了历史新高。
　　在2019年时，和邦生物就处于维持状态，营收微跌，2020年受到疫情的影响，营收下跌了11。9；但2021年突然爆发，2022年维持了这一增长势头，只是增幅略有下降。
　　分行业来看，主要的增长来自于化工和新增的光伏业务，而玻璃制造业务有所下跌。化工业务仍然是其绝对的大头，占比超过九成。
　　其产品比较多，我们进行了适当的简化。占比接近八成的前两大产品双甘膦草甘膦和联碱产品都有一定的增长，联碱产品的增长更快一些；其他产品的增长主要是新增的光伏产品带来的。
　　分地区来看，除了销往国外的产品下降了23，占比也降至6。7以外，其他区域的销售额均有所增长，特别是西南以外的国内市场增长较快，占比已经超过了一半。预计和邦生物很快就会调整区域分类方式了，毕竟现在其已经不是区域性厂家了。
　　净利润同比增长了26。1，低于营收的增长幅度，但是，毛利额增长却高达35。2。净利润增长较慢的主要原因出在期间费用较高上。
　　和邦生物所处行业的大行情还在，甚至还得到了强化，因为其毛利率不但没有下降，还上升了1。5个百分点。净资产收益率略有下降，稳住了超过20的较高水平。
　　分行业来看，还是其主营的化工行业的毛利率提升是关键，玻璃制造的毛利率大幅下降，新增长的光伏业务的毛利率为12。3，这低于我们对光伏业务的一般印象。毛利率最高的业务仍然是其采盐业务，只是该业务规模不大，增长的潜力也比较小。
　　化工行业，实际上也就是其主要产品双甘膦草甘膦和联碱产品，两大产品的毛利率仍然较高，双甘膦草甘膦产品的毛利率接近50，这是相当可观的了。可能有朋友要问，这能否持续呢？我个人认为，价格可能还是要回落的，一般情况下，市场长期持续存在如此高毛利的非垄断产品的可能性并不大，特别是包含和邦生物在内的很多厂家都还在上马类似项目的情况下，更是如此。
　　分地区来看，出口国外市场产品的毛利率大幅下降，而国内市场销售的产品，除四川以外的西南地区略有下降以外，均有所增长。这种双螺旋曲线式的市场波动幅度以前还是少见的，对于行业、产品和市场布局都较广的企业来说，确实可以在这种情况下，分散市场大幅波动对业绩带来的影响。
　　从营业成本和期间费用的构成和占营收比来看，和邦生物的营业成本占比下降，但在营收大幅增长的条件下，期间费用却大幅上升，主要是管理费用上升明显，原因为何？
　　其实就是人工费的支出增长带来的，原因也不复杂，那就是2022年确认了股份支付费用5亿元，这当然不是持续性的支出，只是当年的例外情况。如果扣除这项特殊支出的影响，和邦生物的期间费用占营收比还是有较大幅度下降，净利润的增长幅度也会超过营收增长幅度的。
　　和邦生物的业绩情况就是这样，我们知道，他们仍然在进行较大额度的投资，还有相当大的待释放产能，今天就先说到这里，有空我们再把其财务状况也来摆一摆。
　　声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
　　和邦生物2022年财务状况分析
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