鞋服行业2022中场战事细分龙头显韧性，运动国潮依旧火热，数十家亏损待复苏

　　21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道
　　在疫情考验之下，国内鞋服企业今年二季度经历了＂至暗时刻＂。
　　由于国内疫情多点散发，服装、鞋帽等品类整体零售额在今年3-5月单月均同比下降；今年6月以来，随着出行、消费市场需求逐步恢复，行业零售额数据由降转升，同比增长1.2%。
　　而随着鞋服上市企业的中报落幕，佼佼者和失意者也相继揭开面纱。
　　根据Wind数据的服装（长江）成份股，今年上半年，33家A股服装公司中，华利集团（300979.SZ）、雅戈尔（600177.SH）、比音勒芬（002832.SZ）等22家企业净利润为正，但保持营收、净利润双双均增长的仅为少数；相比之下，美邦服饰（002269.SZ）、九牧王(601566.SH)、贵人鸟（603555.SH）等11家企业陷入亏损。
　　在港股市场，多家本土运动品牌仍享受＂国潮＂崛起红利，表现异军突起。
　　如安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）、特步国际（1368.HK）、361度（1361.HK）今年上半年均保持营收增长，此外，这些公司分别实现归母净利润35.88亿元（人民币，下同）、21.89亿元、5.90亿元、5.51亿元。
　　相比之下，森马服饰（002563.SZ）、太平鸟（603877.SH）等大众休闲服装品牌仍等待复苏。
　　细分龙头展现韧性
　　今年上半年，华利集团、雅戈尔、比音勒芬、报喜鸟（002154.SZ）是A股服装企业中为数不多保持营收、净利润双双增长的几家代表。
　　如总市值超过600亿元的华利集团，今年上半年实现总营收98.99亿元、归母净利润15.62亿元，营收和净利润均同比增长超过20%。
　　华利集团主要为全球知名运动休闲品牌运营商提供鞋履产品开发设计与生产服务，服务客户包括Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、Under Armour、HOKA ONE ONE 等知名品牌，公司产品主要从越南出口到美国和欧盟。
　　今年上半年，华利集团销售运动鞋1.15亿双，同比增长13.27%。
　　对此，华利集团表示，＂运动鞋履市场需求的提升、知名运动品牌客户业绩的增长以及公司对主要客户销售份额的扩张，是推动公司业绩增长的主要因素＂。
　　无独有偶，男装龙头雅戈尔也体现了一定的经营韧性。
　　今年上半年，公司实现总营收95.49亿元，归母净利润31.32亿元，尽管营收、净利润大幅增长与地产业务集中交付项目有关，不过雅戈尔的品牌服装业务也相对稳健，实现收入27.9亿元，归母净利润4.53亿元。
　　具体而言，雅戈尔的核心品牌YOUNGOR继续保持竞争优势，营收同比上涨0.45%至25.32亿元；虽然子品牌MAYOR、HartMarx、HANP营收同比都有所下降，但雅戈尔指出，这些子品牌经过一年的调整，重新明晰了品牌定位和发展路径，目前已基本完成独立运营的筹备工作，新店新品将于下半年上市。
　　在渠道方面，雅戈尔继续推进大店战略，新开店铺平均单店面积是关闭店铺单店面积的2倍以上；同时，线上线下共同发力，筹备时尚体验馆全国战略布局。
　　延续高增长的还有被誉为＂国内高夫尔服饰第一股＂的比音勒芬。
　　今年上半年，比音勒芬实现总营收13.13亿元，同比增长8.57%,归母净利润2.95亿元，同比增长20.15%。
　　公司聚焦于细分服饰领域，拥有＂比音勒芬＂和＂威尼斯狂欢节＂两大品牌，前者定位于高尔夫运动与时尚休闲生活相结合的细分市场，后者聚焦度假旅游服饰市场。比音勒芬核心品类T恤已连续四年(2018-2021)取得＂同类产品综合占有率第一＂，成为公司的超级单品。
　　此外，据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计数据，比音勒芬高尔夫服装荣列2021年同类产品综合占有率第一位，市场综合占有率为62.87%。
　　运动国潮依旧火热
　　除了行业龙头仍保持韧性，具有更强功能属性的运动服饰，也具有更高的景气度。
　　今年上半年，港股上市的安踏、李宁、特步、361度等国产运动品牌，都紧随＂国潮＂趋势，快速扩大市场，实现营收双位数增长。
　　值得一提的是，特步国际更是以近四成的营收、净利润涨幅领跑同行。
　　继2021年营收首次破百亿之后，特步国际今年上半年继续增长强劲，实现营收56.84亿元，同比增长37.5%；归母净利润约5.90亿元，同比增长约38.4%。
　　市场人士分析认为，特步国际上半年业绩继续向好，背后与其专注跑步产品不无关系。
　　＂公司将继续通过向外延伸的跑步生态圈拓宽特步的护城河，使公司相较其他同业更具竞争优势＂，特步国际董事会主席兼行政总裁丁水波对外表示，凭借品牌的韧性、针对性投入及更高的效率，公司对加速业务增长及改善长远盈利能力，继而实现未来几年收入增长目标充满信心。
　　另一家港股上市运动企业361度，则坚持＂专业运动＂与＂运动潮流＂的品牌定位，专注于跑步、篮球、综训和运动生活等核心产品品类。
　　今年半年报显示，361度两大核心品类（鞋类和服装）同步发力：鞋类产品营收同比增长7.2%至14.8亿元（人民币），服装产品营收同比增长18.4%至13.82亿元，两个品类的整体收益占比分别为40.5%和37.8%。
　　对于运动鞋服的消费需求，9月19日，运动零售运营商滔搏国际（06110.HK）相关人士告诉21世纪经济报道记者，＂户外运动场景已成为全民参与的社交场域，这种生活方式的转变，也为行业拓展了丰富多元的穿搭场景＂。
　　＂可以看到，6月以来疫情好转，7-8月呈现复苏趋势，运动零售赛道会持续保持成长性优势，龙头运动鞋服品牌仍有很强的头部效应＂，该人士提到。
　　在线下积淀二十多年的滔搏国际，不仅是耐克多个创新项目在中国实践落地的首个合作伙伴，还携手斯凯奇尝试战略联营创新的合作模式。去年，滔搏国际还与李宁开启合作，进一步丰富品牌选择，满足消费者的多样化需求。
　　大众休闲服饰如何走出困境？
　　有人欢喜有人忧。大众休闲服饰企业的业绩在今年上半年尤其受到冲击。
　　如归母净利润排名靠后的美邦服饰（002269.SZ），今年上半年营收为7.23亿元，同比下降47.49%，归母净利润为亏损6.89亿元，同比下降501.37%。
　　此外，主业为服饰品牌运营和时尚产业供应链管理的搜于特（002503.SZ）今年上半年也亏损6.13亿元，包括九牧王、贵人鸟等企业在内，共有11家A股服饰企业，陷入亏损。
　　9月20日，星图金融研究院副院长薛洪言向21世纪经济报道记者分析指出，＂大众休闲服饰这一细分市场，市场竞争日趋激烈。由于部分服饰企业的品牌力较弱，消费者会找到白牌产品替代，企业很容易陷入同质化竞争，再加上企业战略层面的失误，很难抵御周期波动的风险。＂
　　对于当下的服饰消费复苏趋势，也有服装企业人士接受21世纪经济报道记者采访时提到，＂后疫情时代，消费者的消费行为更趋于理性消费、场景化消费、话题性消费；消费渠道向线上转型加快，线上渠道也会更加分散＂，他认为，＂对于品牌商来说，需要从增量博弈转向存量博弈＂。
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