富力忍痛割肉，王健林疯狂抄底

　　作者：子成
　　当初占了大便宜的重资产，如今却不得不含泪大甩卖。
　　五年前，因出现资金等问题，王健林开启了一场世纪交易，富力地产以不到两百亿的价格拿下万达7家酒店资产，一时风光无限。
　　如今，五年时间过去了，富力拿下的这块金疙瘩已成了烫手山芋，连年亏损，开始对外出售。
　　月日，富力公告，北京富力万达嘉华酒店亏本出售，对价。亿元，而这家酒店正是富力从万达手中收购而来。
　　事实上，本次出售已经是富力地产年内第四次出售手中物业资产。
　　01hr一场世纪交易
　　2017年月日，一场轰动业界的世纪交易在北京建国门南大街的索菲特酒店拉开帷幕。
　　这家万达旗下的超五星酒店，当天正在召开一场发布会，现场被媒体记者们围堵的水泄不通。
　　这场发布会的主角，非常有名，万达的王健林和融创的孙宏斌，当时的王健林，因为倒腾海外资产，正处于人生的危机时刻，公司的资金链出现了问题，正到处找买家接盘。
　　这次开发布会的目的，也是为了把万达旗下的酒店和文旅城卖给融创。
　　但现场一些眼尖的记者发现，这次到场的买家不只孙宏斌，还有一个人，富力地产的老板李思廉。
　　当时很多人都对那场交易背后的故事充满了好奇，理由是现场的背景板换了三次和老板们气得摔了杯子的传闻。
　　不过在私下谈妥后，三位大佬还是一派和气的出现在媒体面前，异口同声称这场交易是三赢局面。
　　压轴发言的王健林还专门解释了延迟风波：刚刚有人说我们激烈争吵，还摔了杯子，没有的事，延迟其实是在等打印合同签字。
　　那场发布会，孙宏斌收了万达13个文旅城，改写了中国国内文旅城的主人，现在大家无论是去广州，重庆还是成都的文旅城，title都是融创。
　　在那次交易中，王健林原定价336亿的酒店资产包，被富力地产砍到了199亿。后期经过调整，富力最终是以189。55亿元获得了73家万达酒店的资产。而融创接手的文旅资产包，则由原先的297亿元涨到了438。44亿元。
　　那场交易，就像一次命运的转折点，将王健林、孙宏斌、李思廉三位大佬送入了不同的轨迹。
　　时移世易，短短五年，便已换了人间。
　　02hr酒店这块肥肉，富力终究没吃下
　　富力在拿下万达70多个酒店之后，确实威风了一段时间。按照李思廉的想法，这些重资产会成为一只只下金蛋的母鸡。
　　然而事与愿违，尽管有做酒店的经验，但富力明显没有做好当全球最大豪华酒店业主的准备。管理上的捉襟见肘，让其酒店业务亏损扩大。
　　再后来，疫情开始了，商业地产和酒店生意变得更难了，逼得富力一直奔走在卖资偿债的路上。
　　财报显示，2013年2017年，富力地产的酒店业务分别亏损2。49亿元、1。4亿元、。67亿元、1。83亿元和1。46亿元。
　　在完成那场世纪交易后，富力则亏的更多了。
　　2018年，富力地产酒店业务的亏损额比2017年的增加了214。38，达到4。59亿元。
　　之后，这样的亏损状态始终没有得到改善，而且是越亏越多。进入2022年，富力地产酒店业务仍处亏损状态，上半年亏损8。49亿元。
　　为了缓解资金压力，富力开始了一系列的甩卖操作：
　　9月5日晚间，富力地产披露称出售旗下位于北京的一处万达酒店资产，代价。亿元。于2017年从万达手中收购的其中一家。富力地产还透露，此次出售赔了653。7万。
　　今年4月，富力地产完成出售伦敦的VauxhallSquare，价格为9570万英镑（约人民币。69亿元）。而当时富力买下这块地，花了1。5777亿英镑（约人民币12。64亿元）。也就是说，四年多时间，富力在这个项目上，就亏了5个小目标。
　　紧接着，富力大手一挥，将伦敦OneThamesCity50股权出售。这一次，又亏了18。4亿港元。
　　国内方面，富力地产以14。31亿元的价格转让了福州一家酒店和海口市一宗地块。
　　有业内人士表示，这些重资产酒店项目已成为富力的负累，出售也能一定程度缓解公司的资金压力。
　　那么，富力地产如今到底有多缺钱呢？
　　根据相关数据，上半年，富力地产负债总额为3064。61亿元。其中，短期借款高达749。33亿元，但当期公司手持货币资金仅有153。20亿元，远不足以覆盖短债。
　　目前已出现违约。据其2021年报披露，截至今年月日，公司未按计划偿还、未以其他方式续期或延期的债务为151。27亿元。这还是其已展期了约350亿元境内外债的结果。
　　富力地产净负债率上升至145。8，三条红线仍处红档，图源自CRIC
　　换句话说，富力资产变卖的进度，根本填不上债务到期的窟窿。
　　相比富力，曾经那场世纪交易的另一方，融创如今也是疲于自救，负债累累。
　　相较于两个难兄难弟，在经历了疯狂甩卖的瘦身之后的万达，却开始了疯狂抄底。
　　03hr万达开启抄底模式
　　不管外界怎么评价，王健林确实躲过了传统房地产开发的黑暗时刻。
　　而当年断臂自救的万达，在折价套现后，开始降负债、轻资产运营，现在看来，比大多数房企都要过得好一些。
　　如今随着全国各地相继放松房地产管控、疫情逐步缓解，多家开发商开始寻求白衣天使接盘。
　　在李思廉、孙宏斌二人为债务危机忙得焦头烂额的时候，王健林已经开始拿着钱挑选项目了。
　　曾经卖卖卖的万达也走上了抄底之路。月，万达低价接手葫芦岛的烂尾项目，规划为万达广场；
　　月，万达宣布接管山西忻州田森汇；
　　月，万达签下合作协议，接手经营鑫苑旗下多个商业项目；
　　7月，万达与万泓置业合作，负责运营此前烂尾项目万泓中心。
　　8月，万达接盘中融国际信托有限公司转让广东肇庆鼎湖地产35股份；
　　根据相关统计，目前万达已经陆续介入20多个地产项目。
　　但与以往不同的是，现在的王健林更喜欢通过轻资产的管理方式介入。
　　这一战略最初是王健林在2015年就提出，在2017年7月那场世纪交易之后，万达更专注于轻资产战略。
　　具体来看，万达接盘的轻资产运营模式主要有三种：与企业联合打造新商业；接管城市旧购物中心，进行改造；负责第三方酒店运营管理等。
　　目前来看，万达的债务危机基本已经解除，甚至还有余钱不停抄底其他项目。
　　诚然，这比不少同行都要强，但王健林真正的挑战还在后面。
　　04hr结尾
　　在《2022胡润全球房地产企业家榜》中，王健林家族重返榜单前五，身价高达1050亿元，依旧是中国最有钱的那一批人。
　　不过虽说手里有钱了，但王健林还不能彻底轻松下来，因为后面还有两件大麻烦事在等着他。
　　第一件事是上市对赌。2016年，王健林认为万达商业的价值被严重低估，选择从港交所退市。退市后，万达开始谋求冲刺股。苦等多年后，上市依然未果。
　　2021年3月，万达商业宣布撤回股上市申请。重组轻资产万达商管，调转枪头再去征战港股，但多次提交材料申请，迟迟未能通过。
　　更要命的是，万达与投资方这次签订了对赌协议，双方约定要在2023年10月31日前完成上市。如果对赌失败，刚缓过劲来的王健林估计又要面临天价赔偿。
　　第二件事是业绩对赌。根据招股书显示，万达商管承诺2021年2023年实际净利润将分别不低于51。9亿元、74。3亿元及94。6亿元。如未达成，则大连万达商业及珠海万赢（万达商管股东）将以零对价转让有关数量的股份或向投资者支付现金，以补偿投资者。
　　对比来看，万达商管2021年净利润仅35。1亿元，距离对赌协议约定的还有很大差距。不过，万达商管称，因为一些数据并未披露在财报上，实际上公司已经完成了对赌的净利润要求。
　　不过可以肯定的是，在业绩对赌、上市对赌之下，万达仍面临着很大的压力，王健林的挑战还在后面。