分析以太坊合并尚未被定价

　　ETH在合并后下跌了，这是怎么回事？
　　上周，我们见证以太坊合并成功完成。
　　这是加密领域历史上的一个重大事件。以太坊的发行量下降了一个数量级，网络变得更加环保，质押者开始获得真正的收益。
　　考虑到合并的潜在影响，许多人想知道这一主要催化剂是否已被定价。
　　如果从历史来看，事实并非如此。
　　事实上，在加密货币历史上，我们已经看到了BTC和ETH之间的五次重大供应冲击： 3次比特币减半(2012年，2016年，2020年) 以太坊信标链 EIP-1559
　　这些事件中没有一个在催化剂出现时被定价。
　　让我们来分析一下。
　　历史的镜头
　　在比特币的鼎盛时期，有一篇题为《比特币减半：价格效应和历史相关性》的文章，这篇文章研究了比特币的每一次减半，并分析了减半前后对价格的影响。
　　以下是这篇文章的简要内容： 从历史上看，比特币在减半后的12-18个月内达到了历史新高 每个周期的持续时间都会延长 回报递减
　　以下是文章中展示的更新表格：
　　BTC几乎正好在减半之后的18个月内达到历史新高 周期被延长了 回报递减
　　我们的分析是成立的。这并不是要炫耀自己是天才，而是要强调一个事实：从历史上看，比特币减半从未被定价。
　　当加密市场预计到供应冲击时，价格会提前小幅上涨，然后随着每日矿工抛售压力的减少(以及其他驱动因素)，该资产将在几个月后呈抛物线走势。
　　第一次减半-2021年11月28日
　　第二次减半-2016年7月9日
　　第三次减半-2020年5月11日
　　正如我们所看到的，在事件发生之前，或者在事件发生时，没有哪一次减半被定价。
　　我们讨论的是ETH
　　比特币减半是加密领域中最普遍的信息之一。它被设定为每4年发生一次。每个人都知道它的到来。每个主要的参与者都明白这一点。
　　尽管如此，加密市场在对资产供需动态的这些简单(但重要)的变化进行定价方面一直表现糟糕，每天的卖压几乎每四年左右就会减少一半。
　　坦率地说，加密市场未能对最简单、最知名的供应冲击进行定价。
　　因此，以太坊的供需催化剂有点难以预测。
　　这主要是因为这些升级没有按程序设定，而是取决于开发人员的时间线。
　　无论如何，在过去的两年里，以太坊在其供需动态中看到了两个(现在是第三个)重要的基本催化剂，因为它朝着完全设想的网络发展：信标链的发布、EIP-1559和最近的合并。
　　1. 信标链
　　信标链于2020年11月4日推出。
　　在信标链存款合约开启时，ETH的价格为450美元。
　　从那时起，随着500万+ETH被锁定到新的PoS链，ETH的价格在七个月的时间里攀升到4000美元以上。
　　总的来说，从信标链上线到周期峰值的涨幅为+760%。
　　2. EIP-1559
　　第二个主要催化剂是EIP-1559，它销毁了支付给矿工的交易费用的70%。
　　EIP-1559于2021年8月实施，当时ETH的价格从5月的前一次历史新高大幅下跌。
　　奇怪的是，ETH正好是在EIP-1559于6月开始上线测试网的时候触底，并在EIP-1559计划于7月上线主网的时候开始上涨。
　　实施之后，ETH的价格在近3.5个月后再次突破历史新高，因为100万枚ETH很快从矿工手中撤出，并永远退出市场。
　　3.合并
　　就像所有的比特币减半、信标链和EIP-1559一样，合并是加密资产供需的另一个主要的基本催化剂。
　　合并早在今年6月初开始上线测试网了。
　　在Sepolia上的第二次合并彩排之后，ETH从6月初的800美元底部大幅反弹，随着主网合并日期的确定，ETH在8月份几乎达到了2000美元。
　　这实际上是其他每一个催化剂的预炒作阶段。
　　ETH从周期低点上涨了50%，而BTC只上涨了9%，这就是证据。
　　现在我们处于未知的水域。合并已经完成了，而未来是个谜。
　　从历史来看，我们应该会有一段愉快的旅程。
　　不幸的是，这个论点的开始有点艰难，因为ETH在周末下跌至1400美元以下。
　　从数据来看，这可以部分归因于矿工抛售他们的ETH(以及美联储本周的另一次潜在加息)。
　　来源：Oklink
　　矿工抛售他们的ETH是一个悬而未决的事件，我们必须熬过未来几个月，才能恢复只上涨模式，但这是会发生的。
　　不过还有一个更大的问题：宏观混乱。 美联储大举加息(本周再加息75个基点？) 持续的俄乌战争以及由此引发的能源危机 台海紧张局势升级
　　这对加密货币和风险资产构成了相当大的阻力。
　　看法
　　对投资者来说，这是一个艰难的环境。
　　一方面，从历史上看，市场在对基本面供求催化剂定价的方面表现非常糟糕。在加密历史上，每一个其他供需催化剂出现后的接下来一年内才会出现ATH。
　　合并应该没有什么不同。事实上，如果ETH在接下来的12-18个月里没有出现抛物线走势，考虑到以往的记录，这将更令人惊讶。鉴于这一催化剂的巨大影响，它应该会取得成功。