美国通胀超预期，全球股市沸腾，背后的逻辑是什么？

　　在全球的瞩目下，美国公布了10月份的通胀数据，CPI同比增长7。7，预期是7。9，前值是8。2，这个数据是出乎意料的好，所以美股应声大涨，道琼斯指数大涨3。7，标准普尔500指数大涨5。5，纳斯达克指数更是暴涨7。3，纳指的涨幅创下了过去2年最大单日涨幅，可见市场之兴奋。
　　在美国的带动下，全球股市沸腾，德国DAX指数大涨3。5，法国CAC指数大涨2，不仅欧洲股市大涨，今日亚洲股市开盘后也是紧随而涨，日本股市大涨2。8，韩国股市涨幅也有2。8，澳大利亚指数涨幅2。6，香港恒生指数涨幅5。5，A股也是如此，创业板指数开盘大涨3。6，上证指数开盘上涨2。
　　美国控制通胀超预期，全球股市上涨，这背后的逻辑是什么？其实笔者之前已经多次撰文分析过，过去半年对全球股市影响最大的因素是美国的货币政策，美国从3月份以来连续6次加息，联邦基金利率提高到4的水平，达到了2008年1月份以来的最高水平，在加息的背景下，全球的美元回流到美国，所以全球股市都将在流动性缺乏的情况下往下调整，美国也会因为债券收益率提高而减少股市的投资，所以美股也会调整，纳斯达克今年最大调整幅度超过了30。Meta跌幅一度超过70，是美国科技股中跌幅最大的。
　　而美国的货币其实是跟着通胀走的，加息的目的在于控制通胀水平持续走高，而之前虽然多次加息，但是CPI数据依然难言乐观，但是10月份这次的数据却出乎意料的好，超过了市场预期，也是3月份以来首次降至8以下，这就为未来的货币政策调整奠定了基础，美联储哈克表示：我支持在联邦基金利率达到4。5左右暂停加息。
　　这就意味着美联储加息的顶点马上就要到来了，而根据以往的经验，一旦加息到头，通胀得到控制后，甚至有可能会迎来货币政策彻底转向，也就是降息，关于这一点，笔者在11月3日的文章《美国再次加息75个基点，创14年新高，美国还能加息多久？》中就明确给出了推理：我认为美联储这波加息快到头了，明年大概率会见顶！
　　而实际情况可能比我预想的还要乐观一些，货币政策的每次转向都和资本市场息息相关，因为每次拐点也是资本市场的拐点，2020年3月是全球货币政策的拐点，在疫情的阴影下，全球央行都在大肆放水，尤其是欧美国家的央行更是突破了底线，释放了一波前所未有的流动性，也让股市迎来了一波牛市，美股不仅见底反弹，更是再创新高。
　　而今年3月份美联储的加息是全球货币政策由松转紧的拐点，开始加息了，货币政策收紧了，股市也提前进行了调整，而中国的股市调整幅度在主要金融市场中是最大的，而美国的货币政策在明年将再次迎来转变，很可能是由紧转松，在这种情况下，全球股市再往下的可能性不大，反弹的小行情大概率是有一波的，当然也只是小行情。期待大行情的还是洗洗睡吧。
　　现在全球经济面临的一个大问题是，科技创新在停滞，互联网技术的红利正在接近尾声，堪比二十多年前互联网这种颠覆性的技术还没有出现，科技创新是第一生产力，现代化的本质是工业化。没有科技的极大进步，全球经济就难以持续大幅增长，股市自然也不会有大的行情。
　　过去5年诞生的独角兽有哪些？恐怕没有几个人能够说得出来，美国也只有一个特斯拉，其他的互联网企业都是成名二三十年的企业，即便是特斯拉也有十几年的历史了。
　　中国比较好的地方在于，在新能源领域有了不错的进展，一方面是全球最大的光伏生产能力，改变了全球能源结构，大大降低了污染，也让沙漠等贫瘠之地变成了能源之泉，同时在储能领域也处于国际领先，以宁德时代为首的锂电池企业蓬勃发展，下游的新能源汽车厂商，比如比亚迪也在快速发展，成为全球一线品牌。但是无论是光伏还是新能源汽车，都是替代原有的产品。
　　全球前沿科技发展水平停滞，缺乏带动全球生产力的技术诞生，这是全球共同面临的问题，只有颠覆性的能够极大带来生产力提升的技术才能催生快速成长的巨无霸企业，股市才能持续上涨，比如苹果吧，2007年的营收只有245亿美元，而到了2022年，营收膨胀到3943亿美元，和江西省的GDP相当。亚马逊也是如此，2007年营收才148亿美元，2021年增长到4698亿美元。
　　中国也不乏这种企业，小米2010年才成立，去年的营收已经超过3000亿人民币，京东2011年的营收才211亿，而2021年超过了9500亿，今年大概率超过1万亿人民币。阿里巴巴2021年营收才200亿，2021年超过8500亿。企业在技术的催动下，才会有持久快速增长的业绩，在资本市场才会持续上涨。
　　现在的资本市场面临的窘境就是，有点青黄不接，巨头增长乏力，代表新技术的企业并没有赶上了，不过在中国产业界，光伏、锂电池、新能源汽车以及芯片都有了较快的增长，这是值得欣喜的地方。