全球财经连线英国9月CPI同比上涨10。1，欧盟提出新措施应对气价飙升，华尔街六大行股价集体走强

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　　21世纪经济报道记者施诗 上海报道
　　美股银行股表现亮眼
　　受亮眼的三季度财报提振，隔夜美股银行板块走强，其中华尔街六大行股价集体收涨。摩根大通涨2.56%，高盛涨2.46%，花旗涨1.38%，摩根士丹利涨3.02%，美国银行涨3.81%，富国银行涨1.68%。有关银行股的分析，我们来连线资深金融专家李徽徽。
　　三季报超预期提振美股银行板块
　　《全球财经连线》：Q3财报传递了哪些积极信号？
　　李徽徽：美股银行板块最近表现强劲，其主要原由还是超预期的Q3财报，其中透露出积极信号有四点。一是大幅增长的净息差。其实是由强劲的加息所驱动的：不断上升的联邦利率同时提升了资产端和负债端的利息差。二是加息也扩大了储蓄规模，之前的低息环境所积累了大量的借贷余额，叠加增长的净息差，所以提升了整体银行的净利息收入。三是固定收益类收入提升。通胀预期和经济衰退促使客户尽量保持储蓄的流动性，通过银行资金部门将其转化为短期国债类产品，而随加息提升的国债收益率也提升了固定收益率收入。四是释放了之前的坏账拨备准备。由于去年强劲的美国就业增长和经济复苏，所以去年所计提的坏账拨备准备释放出来，充实了银行的利润部分。
　　财报透露潜在风险信号
　　《全球财经连线》：美股银行Q3财报又透露出哪些风险？
　　李徽徽：Q3财报也透露出来了一些风险信号。一是下滑的权益类交易收入——由于股票市场今年以来的巨幅下滑，所以股票权益类交易收入也大幅下滑。二是上市和并购类收入也出现了调整。今年由于整体二级市场的疲软，以及流动性收紧，企业上市IPO和兼并并购类收入也受到影响，整体投行业务收入也出现负面调整。最后是未来坏账拨备准备计提增加：由于对明年美国经济出现实质性衰退的预期，美股银行也对其贷款组合增加了坏账拨备准备计提。
　　看好银行板块未来走势
　　《全球财经连线》：如何看待银行板块接下来的走势？
　　李徽徽：对于银行板块未来6到12个月的走势我们会继续看好。前几年，在低利率的环境下，美股主要还是以科技成长股为驱动。但由于近几个月的加息和流动性缩紧，我们认为板块出现了切换，由之前的科技成长类切换到价值类。而价值类里面我们认为具有强劲现金流的板块，将会在明年年底之前有亮眼的表现。
　　但在银行板块中，我们更看好的是零售银行较强，贷款结构倾向于短中期，以个人贷款和非周期类企业贷款为主的美国本土银行。
　　英国9月CPI同比上涨10.1%
　　英国统计局今日公布数据显示，英国9月CPI同比上涨10.1%，环比上涨0.5%。那么，目前英国通胀情况到底如何？我们来听取中国银行研究院研究员李颖婷的解读。
　　前期供求失衡问题还未解决
　　《全球财经连线》：英国9月CPI反映了怎样的通胀形势？
　　李颖婷：9月，英国CPI同比上涨10.1%，高于预期的10%，这表明前期供求失衡的问题还没有解决，并且近期的政策变化也对英国经济产生了一定影响。
　　从英国高通胀的根本原因看，2021年起英国居民在疫情初期被压抑的消费需求逐步释放，但全球供应链依然面临严重的疫情冲击，英国工业生产完全尚未恢复，供求失衡引发需求拉动型通胀。俄乌冲突爆发进一步加剧能源供应短缺，加大了英国输入性通胀压力。在英国，除酒精饮料、通信、娱乐和教育行业通胀水平相对平稳之外，其他行业通胀压力都比较大。
　　从英国近期的政策变化看，9月23日英国政府发布名为＂迷你预算＂的减税计划，政府债务负担与总体通胀压力引发市场担忧，英镑及英镑计价资产遭到大规模抛售，导致英镑大幅贬值。由于英国对进口的依赖度较高，英镑贬值不利于通胀回落。
　　预计英国央行将加大加息力度
　　《全球财经连线》：英国央行推进开始出售债券的计划释放了怎样的信号？你如何展望未来英国央行的货币政策？
　　李颖婷：英国在2021年年底就逐渐开始实行紧缩的货币政策。但是为了缓解由＂迷你预算＂减税计划引发的市场恐慌情绪，英国央行紧急救市，在9月28日宣布暂停缩表并宣布＂无限量＂临时购买长期国债，以便于维护英国金融市场稳定。就在10月18日，英国央行明确了11月初恢复国债出售的计划，一来是因为＂迷你预算＂计划中多项减税计划都已经暂停或撤销，英国金融市场和英镑汇率也基本稳定。二来是由于购债与货币政策收紧的总基调相背离，而且英国央行为发债＂兜底＂会削弱央行的独立性，增加通胀失控与脱锚风险。所以当市场情绪稳定下来后，英国央行会尽快恢复债券出售计划。
　　未来，不出意外的话，英国央行会继续以控制通胀为主要目标，收紧货币政策，加大加息力度，加强市场预期引导。
　　欧盟委员会提议对天然气设置＂动态＂价格上限
　　当地时间10月18日，欧盟委员会发布一揽子应对能源危机的最新措施提议，其中包括对欧盟天然气设置＂动态＂价格上限、联合采购天然气等备受外界关注的措施。一揽子措施能否有效应对能源危机？我们来听听中国国际问题研究院欧洲所所长崔洪建的观点。
　　天然气限价最终难在欧盟层面落实
　　《全球财经连线》：欧盟多国分歧不断，最终的方案是进行了怎样的折中和妥协？
　　崔洪建：（欧盟）在针对哪些天然气限价以及天然气限价的基准上分歧较大，分歧的内容也比较多，有很多细节无法达成一致。
　　后来出现了妥协，有一些国家在自愿的基础上实施所谓＂动态限价＂，最早是一些中东欧国家，比如波兰，以及北欧国家实施的，实际上体现了欧盟内部在不能达成一致的情况下也有一定空间，即形成＂意愿联盟＂。这些国家相互在天然气、能源方面联系较紧密，也相对摆脱了对俄罗斯的天然气依赖，有能力也有意愿采取一些实质性的限价措施。
　　但这在欧盟内部又形成了新的分歧，有些国家想要落实，有些国家不愿落实，还有些国家采取了自己的办法，比如德国不参与天然气限价，但采取大量补贴的方式。应该说天然气限价最终很难在欧盟层面落实，只能由一部分国家自愿进行。
　　能否有效应对能源危机有待观察
　　《全球财经连线》：一揽子措施能否达到预期效果，有效应对能源危机？
　　崔洪建：（欧盟）在对俄罗斯天然气限价、加强对俄制裁方面还没有达成一致，但对有些国家来说，通过内部的互助和限价措施，可以一定程度上抑制本国天然气价格的上涨、确保其能源价格的稳定。
　　此外，欧盟联合购气以及进一步改革能源价格形成机制等（措施）是长效的，着眼于今后一段时期，但是最终如何落实和执行，比如财政支出怎么实现，联合购气后怎么分配，这些细节目前还没有落实。
　　对于眼前的能源危机，欧盟释放出来的信号更多是想稳定市场、稳定人心，但具体应对能源危机的措施还要看各国的政策如何去执行。因为归根结底，欧盟在能源领域还没有实现一体化，欧盟框架只能提供一些互助或共同立场、共同方向，欧盟在多大程度上能够为各国的能源危机起到真正的作用？还不是很现实。
　　（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）
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