乐普医疗瑞交所上市，中国医疗企业寻得新出路

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　　浩悦资本，专注中国医疗健康的产业投行
　　新闻摘要：
　　2022年9月21日，创业板上市企业乐普医疗（300003。SZ）的全球存托凭证（GDR）正式在瑞士证券交易所（瑞交所）上市，此次发行GDR规模1768万份，合计融资2。24亿美元，这也是中国医疗领域在瑞交所发行GDR的第一单，开创了中国医疗企业于瑞士市场成功定价发行的先河。瑞交所是1993年，由日内瓦、苏黎世和巴塞尔三家证券交易所合并而来，作为欧洲最大的证券交易所之一，目前瑞交所资产管理规模达到7。7万亿美元，其中股票占3。2万亿美元，瑞交所上市公司超过两百家，其中外国公司占比达到25，境外机构投资者比例超过50。
　　浩悦观点：
　　中国医疗企业海外上市地备选名单中，美国纽约等国际金融中心，曾一度是最理想的交易所。而此次乐普医疗GDR的发行，让瑞士交易所进入医疗人的视野。2022年2月11日，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》推出中欧通机制，上交所与深交所随后分别发布了相应配套细则，中国企业在满足沪深交易所市值不低于200亿元人民币、持续经营3年以上等要求后，就可以在瑞交所发行GDR。这一系列政策细则的出台，促使中国企业赴欧洲融资的步伐提速，这也反映出瑞交所GDR上市具有的竞争优势：（1）瑞交所GDR速度快。首批中瑞通GDR从公司启动申请到发行上市，仅仅历时34个月；（2）折价率较低。GDR的发行价格不低于定价基准日前20日均价的90，与A股定增8折相比，折价率较低。（3）环境稳定性较好。自1815年签署《维也纳公会宣言》后，瑞士成为第一个永久中立国，其带来的政治和经济的稳定性，让瑞士占据着欧洲市场信心的中心位置。在国际形势变化的今天，在瑞交所上市也不失为一个理想选择。浩悦资本认为，瑞交所上市很好的拓宽了中国医疗企业境外上市融资渠道，乐普医疗的成功，后续有望带动其余中国医疗企业赴瑞交所进行上市。
　　交易综述：生物医药：本周生物医药领域共发生10起私募融资、2起IPO上市。私募融资方面，中国流程制造行业的研发智能引擎创腾科技完成A轮融资，助力创新企业数字化转型，浩悦资本担任本轮融资独家财务顾问；致力于反义核酸技术的昂拓生物完成近亿元人民币种子轮融资，国内小核酸药物研发持续升温。IPO方面，致力于肿瘤及自身免疫疾病创新药研发的诺诚健华登陆科创板，完成近30亿元人民币募资；专注研发儿科、妇科和呼吸系统用药的恩威医药完成创业板上市，首日涨幅达46。74。创新医疗器械：本周创新医疗器械领域共发生4起私募融资。私募融资方面，半自动体外心脏除颤器与心脏除颤监护产品厂商讯捷医疗完成2。91亿元人民币股权融资。IVD与生命科学：本周IVD与生命科学领域共发生4起私募融资和1起IPO申请，私募交易方面生命科学上游耗材厂商赛普生物完成数亿元人民币B轮融资，IPO方面涉及新冠检测试剂业务的乐普医疗（300003。SZ）在瑞士证券交易所上市。健康服务：本周健康服务领域发生1起定向增发、1起私募融资和1起兼并收购。定向增发方面，爱尔眼科（300015。SZ）向14位投资人定增募集35亿元人民币；私募融资方面，复星健康斥资1500万元人民币增持上海卓瑞综合门诊部；兼并收购方面，达仁堂（600329。SH）以不超过4。5亿元人民币的对价，将子公司京万红药业吸纳为全资子公司。智慧医疗：本周智慧医疗领域共发生4起私募融资。其中，数字化团险整体解决方案服务商保险极客收获数亿元人民币D轮融资，临床研究数智化平台服务商新视焰获得数千万元人民币PreA轮融资，医院数字中台服务商医利捷完成数千万元人民币的PreB轮融资。本周市场信息汇总
　　私募融资
　　兼并收购
　　IPO
　　本周重点交易观点
　　私募融资
　　生物医药
　　913创腾科技A轮：数千万人民币投资机构：（领投）成为资本，（独家财务顾问）浩悦资本公司简介：创腾科技成立于2000年，主要面向生命科学及材料科学的研发创新及质量合规领域，提供基于人工智能技术和整体数字化解决方案的移动互联网企业。创腾科技是中国生命科学领域唯一的智能引擎提供商，构建多场景、全流程的智能综合解决方案，实现从数字化到智能创新的变革产品从iLabPower到科学数据基因组最后延伸到MaxFlow特色布局智能研发和生产，促进药企发现研发生产智能一体化。目前公司国内客户数量高达1200，位居行业第一，覆盖生命科学、材料科学主要企业和重点科研院所。研发数字化平台iLabPower是目前国内唯一可提供综合性的研发智能化解决方案的平台，客户覆盖率60，SaaS企业续约率100。AI赋能的分子计算平台可直接应用的专业预测模型，客户覆盖率70。划时代产品科学数据基因组是中国唯一面向科研场景的数据融合和溯源平台。
　　浩悦资本：
　　以生命科学和材料科学为代表的流程制造行业研发信息化基础薄弱，依然以传统的纸质研发方式为主，无法满足快速增长的研发效率需求。数字化和智能化浪潮正在逐渐改变企业研发的全流程，但过去数十年里中国的流程制造业软件市场长期被欧美软件巨头垄断，中国目前面临十分严重的卡脖子现象，尤其近年来国内不少高校均被欧美软件列入了禁运名单中，对国产软件的需求迫在眉睫。
　　创腾科技提供基于行业最佳实践认知和大数据AI等技术的数字化整体解决方案，通过数字化为企业实现信息化升级，通过智能创新软件平台解决卡脖子难题，实现国产替代。目前创腾已经具备成为国内领先的生命科学领域数字化转型服务商的潜力。我们很荣幸作为创腾科技本次的独家财务顾问，见证公司与行业的高速发展。
　　919昂拓生物种子轮：近亿人民币投资机构：杏泽资本公司简介：昂拓生物成立于2022年，位于上海，是一家基于反义核酸技术（AntisenseTechnology）的药物开发企业。基于团队过往在业界的前沿研究，昂拓生物搭建了国际领先的独特高效siRNA技术平台和双向调控蛋白表达的ASO技术平台，从而极大扩展了可治疗的疾病范围。昂拓生物致力于创新药物的研发，布局全球市场，利用独有的技术平台，根据疾病发生的机理，通过下调或上调基因的表达，开发治疗肝靶向以及肝外靶向的代谢类常见病以及严重罕见病的核酸药物。
　　浩悦观点：
　　小核酸药物在诞生之初就被赋予了相比许多传统小分子、抗体药物更广阔的想象力。小核酸药物基于碱基互补原理对表达相关蛋白质的基因进行调节，设计简单，通过靶向更上游的RNA，覆盖许多传统方式不可成药的靶点。昂拓生物凭借在Ionis等产业龙头的多年经验，搭建了国际领先的独特高效siRNA技术平台和双向调控蛋白表达的ASO技术平台。近年来小核酸药物，尤其是ASO领域的基础研究热度在快速增长，技术发展和专利布局领域的头部效应明显。领先的小核酸药物公司Ionis目前拥有超3000项专利，并且通过专利授权获得了大量现金收入，技术护城河日渐加宽。而领域内的新锐企业也凭借修饰和递送等核心技术平台的创新获得资本青睐。2016年，FDA批准了首款小核酸药物渤健和Ionis合作的Spinraza，用于治疗脊髓性肌萎缩症。一开始小核酸药物仅用于罕见病和遗传病，随着诺华与Alnylam开发的一年仅需注射两次的长效降脂药Inclisiran上市，小核酸在常见慢性病领域应用的篇章正式开启。未来伴随研发的持续推进，小核酸药物有望出现更多重磅品种，市场也将迎来爆发式增长。
　　921百奥几何天使轮：千万级美元投资机构：高榕资本公司简介：百奥几何成立于2021年，位于北京，公司致力于开发几何深度学习、深度生成模型等下一代人工智能技术，用于大分子药物研发。目前，公司正打造人工智能大分子药物设计和高通量大分子药物湿实验验证两大基础平台，通过干湿实验闭环，快速完成候选药物设计以及提高候选药物在临床阶段的成功率。
　　浩悦观点：
　　在制药成本大幅提升而收益持续走低的行业背景下，AI技术通过对分子、细胞、器官、动物、临床等不同层面数据的整合、分析，可以赋能药物研发的不同阶段和应用场景，包括靶点发现、化合物筛选、晶型预测、剂型设计、临床前试验结果预测、辅助临床试验设计、患者招募分组等等。百奥几何是一家将AI技术赋能在大分子药物开发的公司，基于蛋白质的三维几何结构进行预训练，从而能够更好地提取蛋白质特征，目前已经完成了对人工智能大分子药物设计平台的建设，在逐步打造高通量大分子药物湿实验验证平台。DrugFarm（药物牧场）作为植根中美两地的生物技术公司将AI技术赋能在靶点适应症拓展以及药物分子设计等多个环节，拥有IDInVivo和MedChem5两大核心技术平台。其中IDInVivo平台结合遗传学和人工智能，利用PB转座子技术能够在免疫功能正常的活体动物中直接发现全新的药物靶点同时能不断拓展适应症。MedChem5平台则是利用AI技术找到最优的药物设计路径，发现最优分子。目前公司在全新靶点ALPK1上的产品已经进入临床I期，多个FIC产品也在快速推进至临床阶段，潜力巨大，建议投资人重点关注。
　　919碳硅智慧天使轮：5000万人民币投资机构：联想创投、联想之星公司简介：碳硅智慧成立于2021年，位于杭州，公司聚焦新药研发，致力成为新药研发领域的人工智能基础设施和服务提供商。公司希望将先进的生命科学技术与人工智能等信息科学技术深度融合，利用人工智能、物理计算以及自动化软硬件技术三轮驱动，通过提高新药研发领域生产数据、管理数据以及对数据进行AI建模的能力，将新药研发的各个环节数字化和智能化，解决新药研发难题。
　　923佑嘉生物A轮：数千万人民币投资机构：陕投成长基金公司简介：佑嘉（杭州）生物医药科技有限公司（简称佑嘉生物）由多名海归博士和具有丰富产业化经验的团队联合创建，以满足临床所需为出发点，做拥有自主知识产权的创新药，目前已建立成熟的核酸药物开发平台，包括核酸药物智能设计NDDS系统、成熟的递送系统、完善的药物评价平台和基于聚合物的多剂型制剂平台，且产品管线丰富，目前已覆盖抗病毒、抗纤维化、心血管疾病等领域。
　　923标度生物PreA轮：数千万人民币投资机构：（领投）百普赛斯，（跟投）鸿元资本、怀格资本公司简介：标度生物成立于2021年，位于上海，是一家专注于创新型生物药转化研究服务的CRO企业。公司成立一年多已经拥有生物分析实验室、qPCRP2实验室、细胞生物学实验室，以及SPF级的小动物房，可以提供从药效药理到临床分析检测的端到端一体化创新性生物药转化研究服务，包括：符合GLPGCP质量管理规范的中心实验室功能，临床及临床前生物样本分析检测，药效药理，肿瘤免疫分析等服务。
　　919惟佑基因PreA轮：数千万人民币投资机构：比邻星创投公司简介：苏州惟佑基因生物科技有限公司创立于2021年，总部位于苏州工业园区，是一家通过诱导型基因治疗和组织特异性基因治疗两大核心技术打造的下一代全新基因治疗平台型公司。公司团队具备丰富研发经验和强大实力，拥有全球领先的AAV载体设计及产业化经验，并建立了国际前沿的诱导型和组织特异性基因治疗平台，公司以该平台建立了丰富的药品研发管线，适应症涵盖眼科遗传病、皮肤病、血液和中枢神经系统疾病。
　　浩悦观点：
　　AAV递送系统是决定基因疗法疗效的关键之一，虽然在向器官或组织中递送基因方面有多种有效的方法，但成功递送并不是疗法发挥功能的全部。在靶器官或靶组织内，如何调节基因疗法的表达水平也是一个很大的难题。过表达可能产生毒性作用，而表达水平过低则会导致疗法的治疗益处大打折扣。
　　理想的解决方法是为基因疗法添加一个开关，能使疗法在特定情况下开启，控制其表达水平。2021年7月28日，美国费城儿童医院的AlexMasMonteys等人在《Nature》上发表了一篇Regulatedcontrolofgenetherapiesbydruginducedsplicing的文章。文章报告了一种通用开关元件Xon，它可以在接触小分子后精确控制基因替换或基因编辑，不需要任何调节蛋白的共表达。麻省理工学院和加州大学旧金山分校的一个研究小组使用甲基作为开关来打开或关闭基因编辑系统CRISPR中的基因表达。
　　浩悦资本认为，如该技术可以成熟应用，可调节精准基因治疗技术有望成为基因疗法的重要发展方向。
　　919苏州四正柏PreA轮：数千万人民币投资机构：一创投资公司简介：苏州四正柏前身北京四正柏成立于2009年，拥有完整自主知识产权的以流式抗体为代表的抗体研发及生产平台，在国内同行业占据领先地位。流式技术广泛应用于生命科学基础研究、多种类型疾病的临床诊断、免疫监测、细胞疗法等领域，流式赛道在国内及海外都具有巨大成长潜力和市场空间。
　　919爱信智耀天使轮：数千万人民币投资机构：（领投）启明创投，（跟投）三一创新、华桐资本公司简介：爱信智耀成立于2022年7月，位于上海，是一家致力于创新药研发的初创公司。爱信智耀基于其开创性的计算生物学平台对来自病人的多组学数据进行深入分析，找到驱动疾病进展的新的机制和药物靶点，并研发创新药物。基于对疾病生物学的深度理解，爱信智耀致力于针对具有重大临床需求的免疫性疾病和肿瘤进行创新药物研发。
　　919脂禾生物天使轮：数千万人民币投资机构：顺为资本公司简介：脂禾生物成立于2022年，位于南京，基于合成生物与先进制造等技术，聚焦于油脂类化学品的微生物制造和生产。作为一家正在超越合成生物边界的初创科技公司，脂禾生物旨在为社会创造绿色、创新、增值的油脂类化学品解决方案。
　　浩悦观点：
　　合成生物学本质是对细胞或微生物进行基因设计、改造和修饰，让它们为人类生产想要的物质。与传统化学合成相比合成生物学具有微型化、可循环、更安全及成本更低的特点。受益于近年基因测序、编辑、合成等底层技术的突破，合成生物学极大地拓宽了应用范围，加速在医药、化工、食品、材料、生物燃料、环境等领域的应用开发。
　　在合成生物学应用逐渐成熟的支撑下，产品种类迅速增加，新产品验证和对传统化学法的替代，使得合成生物学市场规模快速增长。据《SyntheticBiologyGlobalMarketReport2022》数据，2021年合成生物学全球市场规模已达100。7亿美元，预计到2026年可达336。3亿美元，复合年均增长率可达27。27。此外，合成生物学可能已经跨过了行业发展平台期，未来有望进入产业化应用的爆发期，加之受到国内外政策大力扶持，后续的发展速度有望远超过去的线性增长。
　　创新医疗器械
　　920讯捷医疗股权融资：2。91亿元人民币投资机构：腾讯投资公司简介：公司成立于2021年，是上市公司鱼跃医疗（002223。SZ）的急救板块业务主体。旗下德国普美康PrimedicGmbH在医疗急救领域拥有40余年的经验，其半自动体外心脏除颤器与心脏除颤监护产品在全球医疗急救行业具备较高的知名度。
　　921昂泰微精A轮：1。2亿元人民币投资机构：（领投）启明创投，（跟投）比邻星创投、东久新宜、临港蓝湾基金、瑞华控股、泰福资本公司简介：公司成立于2022年1月28日，位于上海，为业界第一家成功实现全程无抖动操作的机器人公司。目前昂泰微精主要研发了三款手术机器人，分别是通用型显微外科机器人、眼科手术机器人、经胃肠镜机器人。其通用型显微机器人，可覆盖包括耳鼻喉、神经外科、血管外科、整形外科在内的外科领域，辅助现有医疗机器人（如骨科机器人、腔镜机器人、血管介入机器人等）完成其无法完成的对精密度要求较高的术式。
　　919威脉清通PreA轮：8000万元人民币投资机构：（领投）金雨茂物，（跟投）厚新健投、恩舍资产、珀莱雅、紫牛基金公司简介：威脉清通是一家以能量医学技术为核心，提供微创能量消融产品的医疗器械供应商。公司起源于清华大学核心技术团队为来自清华大学、哥伦比亚大学的多名博士，与国内多家知名医院科室有密切合作关系，战略目标是跟踪当今微创能量医学的发展，建立一个集研究、开发、生产、销售一体化的现代的能量医学高新技术企业。
　　浩悦观点：
　　射频类医美项目因具有收紧皮肤、提升皮肤弹性的效果，在消费端热度高且增长快。由于涉及电子学、软件、算法、机械结构、制造工艺、生物医学等多个学科，射频类医美设备的研发及拿证壁垒较高。国内获批的射频类医美设备较少，多数为海外设备，市场上以赛诺龙、飞顿为代表的海外厂商为主，设备价格昂贵，进口替代潜力巨大。部分真正具备自主研发及拿证能力的国内企业可以做到有效满足需求，在提高产品质量的同时有效降低成本，提升竞争力。
　　此外，2021年至今，医美行业相关政策频繁出台，推动行业朝着规范化、标准化、规模化的方向发展。在目前医美高准入门槛及强监管背景下，真正解决临床痛点、研发壁垒高以及具备类医疗器械拿证能力的相关产品和企业值得重点关注。
　　922中科华意种子轮：数千万人民币投资机构：脑创投公司简介：中科华意成立于2018年专注无创神经调控与生物电子药物领域，不断探索无创神经调控、脑机接口、智能可穿戴、移动医疗等新兴技术的创新与应用，并创新性地推出了业内领先的BCI（脑机接口）tES（径颅电刺激）闭环解决方案和便携式经颅电刺激训练仪。
　　IVD与生命科学
　　916赛普生物B轮：数亿元人民币投资机构：（领投）元生创投、中金资本，（跟投）厦门创投、中新集团、融汇资本、东方嘉富、嘉乐资本、元禾厚望、元禾控股、顺融资本公司简介：赛普生物成立于2018年，位于苏州，是一家专门从事高端生物医疗耗材研发、生产和销售的企业。赛普生物致力于为全球客户提供分子诊断、药物研发、细胞培养、免疫治疗等领域的高品质耗材及定制化服务。
　　浩悦观点：
　　中国生命科学服务行业正处于发展的黄金窗口期。疫情催化下，国产替代市场空间打开，特别是高端耗材领域国产替代加速发生。一次性生物实验耗材市场较为成熟，全球规模约130亿美元，年复合增长率约4。我国生命科学领域研究起步较晚，随着生物实验等基础科学的投入不断增加，国内的实验室耗材市场规模正在快速增长，预计2023年将达到150亿人民币。目前我国的实验室耗材市场格局较为分散，进入门槛低，竞争企业众多，且国内大部分厂商依赖仿制来完成生产，工艺粗糙，缺乏创新能力和核心技术。赛普生物是国内实验室耗材领域代表企业，在模具开发、材料配方、质量控制等多个环节建立了技术壁垒，助力生命科学供应链自主可控发展。浩悦资本认为，拥有自主研发能力的生命科学耗材厂商将在产品质量与稳定性方面体现出优势。此外，高端耗材附加值较高，具备一定的议价权，仍是一个增量市场，随着国产化进程的逐步加快，国产厂商有望在未来持续扩大市场份额。
　　922人科生物天使轮：数千万人民币投资机构：（领投）九合创投，（跟投）水木创投、清华控股、无限基金SeeFund公司简介：人科（北京）生物技术有限公司于2021年在北京注册成立，是一家由清华大学医学院和北京大学肿瘤医院合作孵化的科技成果转化企业，其拥有基因组学和肿瘤基因检测技术。人科采用第三代癌症早筛技术片段化组，开发了高灵敏度、支持多人混检的的普惠级泛癌早筛产品。
　　923达普生物战略投资：数千万元人民币投资机构：安必平公司简介：达普生物科技有限公司孵化于香港科技大学，于2018年由多位海归博士共同创立。在深圳、嘉兴、香港三地都设有研发中心，拥有微流控芯片、仪器及试剂GMP厂房。公司专注于将液滴微流控技术应用于精准医学领域，致力于成为集微流控芯片、仪器、试剂的研发和生产于一体的完整解决方案提供商。公司自主研发、生产两大技术平台：数字PCR系统和单细胞组学系统。应用于癌症早期筛查、靶向治疗、无创产前诊断、病毒定量检测、高通量药物和抗体筛选等领域。
　　920壬辰生物天使轮：未披露投资机构：澳银资本公司简介：壬辰生物成立于2020年，首次发现并验证了与早产、子痫前期筛查和诊断相关的全新生物标志物。首次实现对人滋养干细胞的高效率、高精准的捕获与分离，实现高可靠性的无创产前早筛。目前公司管线主要为：早产、子痫前期的早期筛查及诊断、胎儿畸形的无创产前早筛；以及TORCH检测等一系列后备管线和妊娠自测试剂盒等众多C端消费级产品。
　　健康服务
　　923爱尔眼科定向增发：35。35亿元人民币投资机构：广发基金、工银瑞信基金、UBS、鹏华基金、交银施罗德、麦格理Macquarie、J。P。Morgan、国泰君安、财通基金、摩根士丹利、农银汇理基金、法国巴黎银行、GoldmanSachs、华夏基金公司简介：公司（300015。SZ）成立于2003年，位于湖南长沙，是专业的眼科连锁医疗机构，主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜。目前，集团下辖的眼科医院及中心数量已达600余家，其中，中国内地500余家，年门诊量超1000万人次。在当前的分级连锁经营模式之下，公司此次定增将用于重点省会及直辖市龙头医院的新建与迁址扩建。此次定增价格为26。49元股（截至9月23日收盘，市场价格为25。79元股）。2021全年，公司营业总收入150亿元人民币，净利润24。7亿元人民币。
　　浩悦观点：
　　爱尔眼科此次定增申请于21年7月获得受理、22年5月审核通过，22年9月定增结果披露，历时超过1年。而从此次获配机构情况来看，大量的外资机构身影显现其中，一方面是对企业长期基本面的看好，另一方面此次爱尔眼科定增落地也是市场对民营医疗、非公医疗长期发展的支持，民营医疗机构再融资的市场之门依然打开。浩悦资本认为，优质的非公医疗服务作为公共医疗体系的重要组成部分，是对公立医疗服务体系的差异化补充，也是医疗体系中不可或缺的一部分。而今年3月和7月，何氏眼科（301103。SZ）和普瑞眼科（301239。SZ）相继登陆创业板；9月，华厦眼科上市亦获批。二级市场上的种种正向事件，也意味着市场对于民营医疗服务标的充分认可和接纳。我们相信大浪淘沙始见金，优质民营医疗服务体现的价值也将随着服务标准、规范性和用户认知度的日益成熟和提升而进一步得以显现。
　　923上海卓瑞综合门诊部股权融资：1500万元人民币投资机构：复星健康公司简介：公司成立于2018年，位于上海，是一家为中高端人士提供一站式健康服务的营利性医疗机构，主要通过引进国内外优质医疗资源，提供体检、全科、专科门诊等医疗服务。复星健康通过此次增资，将持有的公司股权比例从50。21提升至57。53。
　　智慧医疗
　　922保险极客D轮：数亿元人民币投资机构：（领投）国中资本、HRTechInvestments，（跟投）华兴新经济、SIG海纳亚洲创投基金公司简介：公司成立于2014年，位于北京，是国内领先的企业员工保险品牌，为企业提供智能化的员工福利保险和健康管理解决方案。目前，公司已推出GIDE团险数字化交易系统，包含产品创新中心、渠道支持中心及售后服务中心三大板块，以客户的团险需求为起点，赋能营销端的中介机构，底层连通保险公司。
　　浩悦观点：
　　根据银保监会数据，商业健康险已成为各类保险产品中增长最快的险种。截至2021年，健康险行业的市场规模已达8，400亿元，近5年复合增长率为17。5，远高于保险全行业的5。3平均增速。保险极客以团险市场作为切入点，通过SaaS化产品为企业员工的团险产品提供从产品设计、核保风控到理赔支付的闭环服务，希望以此提升团险产品效率运营，实现过程性降本。但根据浩悦资本近期发布的健康险专题研究《潮起海天阔，扬帆正此时》深入观察，对于当前众多的保险公司而言，运营健康险的综合成本率居高不下已经成为健康险的行业性痛点，2020年，42家财险公司中，仅12家承保利润率为正，更多其实是源于参保共济人群的增长有限以及保单服务供给侧的成本持续提升。因此，保司既存在从健康体向带病体方向扩展的诉求，又不希望由此带来更高的赔付。目前看来，那些掌握高壁垒医药供给侧能力的保单服务企业，将有望从根本上满足保司的变革诉求。而在其中，有能力自建自主可控医疗和药品服务的企业如沄钥科技，更有机会在当前的机遇中迅速成为全行业的新基建角色。
　　920新视焰PreA轮：数千万元人民币投资机构：（领投）红杉中国种子基金，（跟投）钱塘产业集团公司简介：公司成立于2020年，位于杭州，是一家临床研究数智化平台服务商。公司以CRA在疫情之下迫切需要数字化工具实现远程数据跟踪和监察的诉求切入，开发了一套SaaS平台，已经建成CTMS（临床试验管理系统）、GCP药房、CTRM（临床试验监察系统）、临床智能匹配小助手、财务支付系统等，系统已在近六十家医院达成部署，临床试验申办方按SaaS订阅形式向公司进行付费，目前合作客户包括罗氏、恒瑞医药、复宏汉霖、益方生物等。
　　920医利捷PreB轮：数千万元人民币投资机构：网宿科技公司简介：公司成立于2014年，位于上海，是为医院提供数据中台解决方案的服务商。公司以数据中心和集成平台作为产品核心从互联互通评级和电子病历等级评审两个方向帮助医院推进智慧化医院规范建设。目前，公司已为超200家三甲医院提供服务，业务覆盖全国近20个省份，包括中山大学大学附属第一医院、交通大学附属瑞金医院、复旦大学附属华山医院3家全国top10医院。
　　920清赟科技C轮：未披露投资机构：康君资本公司简介：公司成立于2017年，位于上海，是一家医药数字化营销企业。公司是国内最早开展虚拟代表的程学术推广创新公司，在人工智能和机器深度学习的辅助下，向医生精准传递高价值、高关联性的医学知识。除此以外，公司还联合线下代表、医生社区、在线学习平台等进行定向多渠道营销，强化客户体验，提升营销转化率。公司目前已覆盖近40万基层医生，并与近40家医药企业开展合作。
　　兼并收购
　　健康服务
　　920京万红药业卖方机构：天津津兰集团买方机构：达仁堂交易金额：不超过4。5亿元人民币股权占比：47。98估值：9。38亿元人民币公司简介：公司成立于1981年，位于天津，是一家老牌医药制造企业，与北京同仁堂乐家老铺同祖同宗。达仁堂此前已占有公司52。02股权，公司主要产品有京万红软膏、京万红痔疮膏、橡皮生肌膏、顽癣敌软膏等。财务数据：
　　浩悦观点：
　　本次收购前，达仁堂（600329。SH）持有京万红52。02的股份，收购后，京万红成为上市公司全资子公司。达仁堂作为中药老字号，通过此次收购进一步加强了对京万红品牌及京万红软膏组方制作技艺的控制力。
　　近年来，中医药利好政策频出。2022年9月初，健康中国行动推进办、国家卫生健康委和国家中医药局联合发布《关于开展健康中国行动中医药健康促进专项活动的通知》，再次提出发挥中医治未病的独特优势和重要作用，且制定了具体目标，包括到2025年，三级和二级妇幼保健院开展中医药专科服务的比例分别达到90和70，65岁以上老年人中医药健康管理率达到75，公民中医药健康文化素养水平提升到25等。浩悦资本认为，优质中医药产品兼具医疗和消费属性，政策环境友好，集采压力较低。而中药老字号品牌悠久，已形成良好的口碑效应，一方面现有产品在终端可享受部分品牌溢价，另一方面也有助于在同一品牌拓展产品类别，切入更多偏消费级赛道，其业务增长潜力值得战略投资人关注。
　　IPO
　　生物医药
　　921公司名称：诺诚健华交易所股票代码：科创板688428。SH每股发行价格：11。03元人民币发行股数总股本：264，648，217股1，764，321，452股募集金额：29。9亿元人民币发行市销率：18。66x发行时市值：194。6亿元人民币保荐机构：中金公司首日涨幅：15。41公司简介：诺诚健华是一家植根于中国且具全球视野的新药创制公司。公司的核心团队都具有丰富的新药研发经验，曾成功开发出超过100个新药专利和候选新药。公司的科学顾问委员会由来自清华、北大的生命科学带头人、跨国公司新药研发专家以及国内顶尖医院的医疗专家组成。他们与公司的研发团队一起，构成公司的核心竞争力。财务数据：
　　浩悦观点：
　　诺诚健华聚焦于肿瘤与自身免疫疾病领域的创新药物研发，其核心管线奥布替尼为第二代BTK抑制剂，于2020年12月上市，可用于淋巴瘤和自身免疫疾病的治疗。目前，该管线与渤健（Biogen）于2021年7月达成了最高9。4亿美元的Licenseout交易与双位数的销售额分成，且其适应症正在持续拓展中。公司目前的研发模式以自研为主，Licensein与合作研发为辅。在管线方面，公司以小分子创新药物开发为核心，辅以抗体药物开发，覆盖目前主流靶点，包括FGFR、TRK、TYK2、SHP2、KRAS、CRBNE3连接酶、CD19、CD20与CD3等靶点。在创新医药研发领域持续7年的耕耘也让公司成为了行业内的明星公司。
　　本次科创板上市使公司成为国内第五家AH股的生物医药公司，所募资金将进一步帮助公司向Biopharma转变。近些年，港交所为国内的生物医药企业提供了相对宽松的上市条件，极大地促进了生物医药领域的投融资浪潮。先H后A的上市模式为企业提供了更多的融资渠道，更轻的融资压力，更多元背景的投资人，极大提升了企业的融资能力，也便于企业进行估值修复，还提升了二级市场的流动性，改善了企业所处的融资环境，为早期投资人提供了更多的退出路径。预计未来的一段时间内，AH两地上市的模式将持续推动创新生物医药企业的未来发展，助力其Biotech向Biopharma转化之路。
　　921公司名称：恩威医药交易所股票代码：创业板301331。SZ每股发行价格：29。80元人民币发行股数总股本：1，754万股7，013。8359万股募集金额：5。23亿元人民币发行市盈率：24。72x发行市销率：3。07x发行时市值：20。90亿元人民币保荐机构：中信证券首日涨幅：46。74公司简介：恩威医药股份有限公司主营业务为中成药及化学药的研发、生产及销售。公司主要产品为妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药等产品。公司在妇科产品领域深耕多年自成立以来，公司不断提高终端零售药店覆盖能力，公司自有团队维护的药店已达到约6万家。财务数据：
　　IVD与生命科学
　　922公司名称：乐普医疗交易所股票代码：瑞士证券LEPU每股发行价格：2。536美元发行股数总股本：8842。198万股189301。2089万股募集金额：2。24亿美元发行市盈率：19。77x发行市销率：3。19x发行时市值：48。0068亿美元首日涨幅：0公司简介：乐普医疗（300003。SZ）创立于1999年，是我国最早从事心血管介入医疗器械研发制造的企业之一，业务涵盖医疗器械、医药产品、医疗服务和新型医疗业态四大板块。公司拥有多种技术特点的冠脉药物支架、球囊、起搏器、封堵器、心脏瓣膜、血管造影机、IVD设备以及诊断试剂、外科器械、人工智能心电设备和家用智能医疗器械等。财务数据：
　　财务投资人：