辛苦奋斗赚来的钱，应该投在哪里？

　　​接上一篇文章《我们这代年轻人的机遇》，我们解释了什么是资产，也解释了为什么在中国前三十年的发展历程里，房地产作为重要的资产承载着这么重要的位置。
　　而这篇文章，我们将要论述，为什么金融资产将代替实物资产（房地产）成为中国后三十年最为重要的财富载体。
　　01
　　GDP发展的几个门槛
　　在说之前，我问一个问题，你们知道为什么国家会有强弱之分？为什么有些国家就是死活发展不起来吗？
　　其实这个问题，换个问法也是成立的，为什么有些人特别牛逼，无论多难的事儿都能办妥，有些人就是特别水，含着金钥匙出生都能把一手好牌打烂？
　　之所以会以国家这个角度去询问，是因为国家作为一个国民的群体，更能体现出一些人群的共性，更容易得出比较本质的结论，例如中国人谦虚，欧洲人讲究享受，日本人注重细节等。
　　和人一样，国家也是经济基础决定了它的上层建筑，一个国家的强弱往往看的就是这个国家的经济水平，而一个国家经济的增长速度，很关键一个变量就是看储蓄率，因为储蓄率决定了资本积累的速度。
　　为什么一些贫穷的国家经济总是发展不起来，因为他们的居民根本存不了什么钱，资本根本积累不起来，发达国家之所以发达，是以为国民手中的可支配金额较多，他们除了支付每个月必须的生活支出外，还能流出一部分用于消费和投资，产生复利。
　　大家可能会问，美国的储蓄率也很低呀，为什么他们的经济发展这么快？
　　实际情况是，美国本土金融业服务十分发达，可投资的品类遍布全球，消费品品类也是琳琅满目，而美国的居民可支配金额并不少，只是喜欢存起来的人不多，大家都拿去消费或者投资了。
　　表面上，美国是个储蓄率很低的国家，但是美国国民的资金配置效率很高，闲置的资金都被高效地利用起来了。
　　引用一种数据，这是最近央行关于城镇居民家庭的资产负债情况的调查，中国城镇家庭的房产占据总资产约74%、股票只占总资产的1.38%。这也许解释了为什么A股总是没能迎来长牛，但房价却几乎只涨不跌。
　　保护房价基本上也就等价于保护居民资产了。
　　另一个事实是：中国几乎全民有房（房产拥有率高达96%），而拥有股票市值的就要小得多；而美国的情况不一样，相比房产，美国富裕阶层的财富构成更多是股票，美国股票市值巨大，几乎和美国的房地产市场相当。
　　我们可以初步得出一个结论：在发展中国家里，金融市场环境不完善，居民可投资的品类较少，居民的钱大部分只能用作储蓄和少量的投资，所以储蓄率在这些国家里面是个重要的指标，代表着资本的原始积累程度。
　　同时，城市化还在进行，经济高速的增长带来货币的增发，导致一定期间内的通货膨胀，居民为了应对这个时期的货币贬值，在有限的投资渠道中，选择了兼具投资和使用属性的房产投资，直到居住需求基本得到改善和满足。
　　而在发达国家当中，金融市场服务配套较为完善，投资品类也相对广泛，居住的刚性需求也得到基本解决，城市化程度基本完成，市场供需关系维持稳定，价格走向平稳，房地产投资的溢价在所有投资品类里已不在显得更有优势了。
　　与此同时，随着经济增长，居民的手上的闲钱变多了，但钱的去向变得不再这么单一，所以他们更愿意去主动谋求更高收益的品类。
　　从历史经验来看，更准确地说是从美国的经验来看，人均GDP2000美元的时候，人们手上有了点钱，但还不够去买房，但家庭组织起来了，添砖加瓦是必须的，这个时候，家电行业高速增长，作为经济的基本盘。
　　人均GDP3000美元的时候，迎来了满足刚性居住需求和改善住房的井喷期，房地产投资增速高速增长，而到了1万美元时代，医疗、保险、金融资产等才是主力经济的基本盘。
　　我们现在正处于发展中国家向发达国家的转变当中，站在进化的十字路口上，有些东西早已发生了桑海沧田般的变化了，下一个十年能承载中国未来增量财富的载体会是什么呢？
　　02
　　你要想办法投资赚钱的企业
　　下面不妨结合实际情况，我们来聊聊，居民手上闲置的财富从哪里来又会到哪里去？
　　宏观经济中，除了金融部门、政府部门和海外部门，还有个私人部门，这个部门指代的是企业和个人，企业为个人提供就业，个人的收入来自于企业的支出。
　　这是一个相辅相成的过程，只有企业赚钱了，企业有了更好的收入，企业才会支付更高的薪水给个人，个人拿了薪水，除去每个月都需要交的那部分生活必要费用，剩下的就是可支配收入。
　　可支配收入高，大家都愿意消费，愿意投资，经济欣欣向荣，要想居民有钱富有，企业部门必须要搞好。
　　在我国，企业可以粗略分为这三种：国有企业、民营股份制企业、个人独资私营企业，后两种就是我们所说的私企，正是这部分私企承接了我国最大量的劳动力。
　　但这些中小微企业的抗风险能力较弱，而且缺乏强有力的抵押物，很难在社会上募集到合适的资金，对于企业的扩张和改善，常常止步不前。
　　再加上如果遇上黑天鹅时间，中小微企业几乎都是第一批受害者，倒霉的除了当中的企业主外，还有受雇的员工。
　　就拿这次的疫情来说，国家最担心的就是中小微企的生存状况，宽松的货币政策也是想往中小微企这边去传导，帮助大家渡过难关。
　　普及一下，我国央行实行宽松的货币政策，给市场＂放水＂，这些＂水＂将会通过商业银行把基础货币投放出去。
　　所谓的基础货币你可以理解为就是基于国家和央行的信用，凭空印出来的钱，这些钱会以央行的名义借给大型商业银行，然后再投放到市场里面。
　　但你要知道，银行也是自负盈亏的，突然间有这么一大笔钱要拿去放贷，我当然要悠着点，最好就是能借给一些信用好、有强力抵押物的企业，如果暂时没有，我宁愿先把这笔钱存在别的银行那里，拿一个比较低的利息，稳妥就好。
　　后者的这一个做法就是银行间资金空转的根本原因，本要投放的货币未能全部用于投放市场，而是在传导的过程当中被拦住了，而那些没被拦住的资金，却没有多少能去到中小微企手里。
　　那些大型国企往往能优先获得这部分廉价的贷款，毕竟他们信用好，有国家背书，银行也很乐意借钱给他们，于是他们会先拿到这部分的贷款，转手再借给市场上需要用钱的中小微企，这个时候资金成本已经被无形拉高了。
　　既然中小微企对国计民生起到这么重要的作用，而且它们的融资方式却又如此地不通畅，我们就没有别的方式来拯救中小微企的生存状态吗？
　　长期来看，发力点就在直接融资的金融改革上。
　　我们把钱存给银行，银行再把钱借给企业，银行充当中介机构，这种为企业的融资方式简称间接融资，如果企业上市了，公开发行债券，投资人自行购买企业债券，这种直接为企业融资的方式称为直接融资。
　　早期我国大力发展制造业和工业阶段，企业拥有的大量有形资产，例如厂房、土地等，它们能通过把有形资产抵押给银行，从而换来对应的商业贷款。
　　但是随着我国经济的不断发展，慢慢向第三产业发展也就是以服务业为主的市场经济，这个时候我们注入社会的大多数是一些无形的资产，例如一些天才的程序员、迅速做大份额的获客方式、有潜力的互联网产品等，这些东西是无法拿给银行抵押，拥有很多无形资产的企业更适合直接融资。
　　现在市面上已有这部分的雏形，类似私募产品直接投资某些企业，如果市场上的中小企业能为这种投资带来更可观的利润，直接融资就是最直接能解决企业融资效率的工具。
　　你会发现，直接融资几乎没有央行什么事儿，直融不需产生更多的派生货币来刺激经济，M2的增长也较为平缓，物价的上涨也很缓和，唯独对投资者的风险辨识度要求很高。
　　03
　　市场的正向循环
　　在未来，金融市场会加强管理，民营企业融资成本必须降低了，融资效率的提高，企业的周转和扩张才能跟上，利润才能最大化，企业里面的员工自然也就皆大欢喜。
　　居民手上的可支配金额多了，国内外投资成本降低，金融服务行业的服务属性加大，民众直接投资企业的意愿增强，市场资金得到充分利用，这就是我们手中最有价值的金融资产。
　　这是一个互为正向的循环，企业的大力发展需要来自社会的廉价资金，而人民群众的财富也需寄托在投资价值更高的优秀企业身上。
　　宏观经济是个大命题，如何更简单透彻地看懂宏观经济，对我们每一个人都至关重要，外部环境的变化是多样的，更多时候我们的选择更依赖于我们所处的位置。
　　顺势而为，是我做过5个以上从0到1产品创业的最大感触。
　　我把这些相关的经验和分享放在了我的星球里，工作日每日一贴，周末每日4-5贴，干货很满，欢迎来撩。