三年半亏损242亿商汤科技值得买吗？

　　12月30日，商汤科技登陆港股，正式上市。
　　这是一场并不顺利的上市。
　　8 月 27 日晚间，商汤科技正式向港交所递交了招股说明书，此后关于＂商汤上市＂的消息便不断流出。
　　然而，就在上市之前，不幸的事情发生了。
　　12 月 10 日，美国财政部于宣布将商汤科技列入所谓＂涉军企业名单＂，实施投资限制，禁止美国人对该公司进行交易投资。
　　这意味着，一旦商汤科技被列入该名单，美国投资者将不能在市场上对其进行交易。
　　随后，商汤科技紧急回应称，＂对于这一决定与相关指控表示强烈反对。我们认为该决定与相关指控毫无根据，反映了对我公司根本性的误解。科技发展不应该受到地缘政治的影响。＂
　　紧接着，12 月 13 日上午，商汤科技在港交所发布公告称，将延迟全球发售及上市。
　　12 月 20 日上午，在上市计划暂停七天后，商汤科技在港交所发布公告称将重新启动全球招股，并计划 12 月 30 日在港交所挂牌上市。
　　如今，在经历多重曲折之后，商汤科技如期成功上市。
　　三年亏损240亿，超同行三家公司亏损总额
　　公开资料显示，商汤科技成立于 2014 年，据官网介绍，商汤科技是一家人工智能软件公司，业务涵盖智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车四大板块。
　　据天眼查显示，成立七年间，商汤科技完成了 12 轮融资。据招股书披露，商汤科技的历史总融资金额为 52 亿美元。
　　值得一提的是，截至目前，商汤科技仍处于亏损状态。
　　从2018年到2020年，商汤科技录得收入分别为18.53亿元、30.3亿元、34.5亿元，对应年内亏损34.3亿元、49.7亿元、121.6亿元。
　　今年上半年商汤科技的营收有所增长，为16.5亿元，同比增长91.9%，但期内仍亏损37.1亿元，较上年同期亏损的53.3亿元有所收窄。这意味着，3年半的时间，商汤科技就亏损了242.7亿元。
　　与同行相比，商汤科技的亏损额也明显较高。
　　依图科技2017年-2020年上半年累积亏损72亿，旷视科技2016年至2019年上半年三年半烧光近百亿元，2017年至2019年，云从科技三年的累计亏损超过20亿元。
　　这就是说，三年来，商汤科技的亏损额比上述三家企业累计亏损之和还要多，
　　豪掷重金投入研发，上市之后就稳了吗？
　　虽然一直在在亏钱，但商汤科技对于研发的投入却从不吝啬。
　　2018 年至2020 年，商汤科技的研发投入分别占当年收入的 45.9%、63.3% 以及 71.3%。今上半年，研发投入更是占收入的 107.3%。
　　对于研发投入逐年攀升的原因，商汤科技在招股书中称，公司经营所处的行业受到快速技术变革的影响，在技术创新方面亦在快速发展。公司需要在研发方面投入大量资源，包括财政资源，以取得技术进步，从而扩大产品线并使产品及服务具有创新性及市场竞争力。商汤科技预计公司研发费用将继续大幅增加。
　　上市之后，商汤的路好走吗？
　　其实未必，以 ＂AI芯片第一股＂寒武纪  为例，截至目前，尚未实现盈利，且市值与上市时相比已蒸发不少。
　　其次，从技术来看，商汤科技虽占有一定优势，但随着传统互联网甚至传统企业不断向 AI 领域的跨界，这个赛道迎来了更多的玩家，商汤面对的竞争也愈发激烈。
　　另外，从用户留存率来看，商汤科技要留住客户，就要不断对产品进行创新，这意味着平台要持续不断的投入，在这样的循环下，商汤科技要实现盈利，考验不小。
　　毕竟首先要补上过去三年亏损的240亿就并非易事。