我对顺丰控股这家企业的研究总结

　　一．企业简要
　　1.1 顺丰控股股份有限公司，顺丰控股是国内最大的综合物流服务商、全球第四大快递公司，国内快递行业龙头企业——顺丰快递 ，在目前的现代化生活中，快递是我们会接触到的行业，顺丰快递，以快速便捷在行业里占有一席之地，相对其他快递企业价格稍贵，但效率较高。
　　1.2 公司目前的主营业务收入来自于，供应链物流及速运物流，占整体业务收入中的98.5%以上，99%以上为国内业务，整体主营业务相对较为集中，受行业的景气度影响比较大。
　　二．宏观层面
　　2.1 中国物流行业规模巨大，市场广阔，存在较大的整合空间，新冠疫情对全球经济的不确定影响依然存在，但中国步入疫情防控的＂新常态＂，经济实现强劲复苏。中国包裹快递量超过美国、日本和欧洲等发达经济体总和，对世界包裹增长贡献率超过50%，已经成为世界邮政业的动力源和稳定器。中国快递市场规模连续多年位列世界第一位，保持中高速发展态势。
　　2.2 中国物流市场规模广阔，但与发达国家相比，我国物流行业格局仍然十分分散。近年来中国快递行业的飞速增长，快递服务企业在业务量、市场份额、资产和盈利能力等方面均已出现分化，头部快递企业凭借规模效应筑牢成本优势，进一步扩大市场份额，部分中小型快递企业逐步退出市场，市场集中度提升。头部快递企业凭借人才、科技、资本的优势，不断优化服务，探索业务多元化，拓展快运、冷运及供应链等新业务，扩大海内外网络覆盖，打造端到端综合物流服务能力；同时通过科技手段持续提升运营效率，推动整体物流行业逐步从＂散、乱、差＂走向规模化、标准化、高效化。随着物流行业不断发展，信息技术升级带动行业新技术、新业态不断涌现，以及供应链升级改造的不断深化，我国物流行业集中度将逐渐提高，形成数家大规模专业化物流企业龙头的市场格局 。
　　2.3 中国新一代信息技术和基础设施逐渐完善，大力发展智能制造、推动产业升级的关键阶段，中国物流业正面临助力制造业价值链攀升、推动供应链数字化可视化、打造现代物流服务标准、提升我国制造业供应链全球影响力和竞争力的历史性机遇与关键时间窗口。尤其疫情加速催化终端消费者向线上消费转移 ，商品线上渗透率持续提升，传统电商平台 、直播电商 、短视频电商 、社区团购 等线上零售新业态层出不穷，而在线上平台获客成本大幅提升背景下，品牌商也愈发重视私域流量。因此，渠道流量分散化、订单碎片化、线上线下融合的新业态新模式，将对品牌商整体供应链感知与应对市场变化、灵活柔性、高效响应等能力提出更高要求。如何实现消费者洞察、精准营销预测、全渠道经营、灵活按需生产、库存快速周转，建立起D2C直面消费者的高效响应的柔性供应链体系，已成为品牌商制胜于市场的关键。将供应链由传统成本中心转型为以消费者为中心的企业价值创造 ，这将是未来第三方物流企业与合作客户携手共赢、实现产业与服务升级、获取更广阔市场份额的新机遇。
　　三．主营情况
　　公司提供的主要业务和服务为：
　　3.1 快递业务 ：包括满足个人及企业客户快速寄递需求的高品质门到门时效快递产品，以及服务于电商市场广大商家的高性价比的经济快递产品，并配套提供专业的仓储管理、仓配一体服务；
　　3.2 快运业务 ：包括面向中高端市场的时效领先的大件包裹、零担以及大批量整车的门到门运输与派送服务，以及面向主体市场的经济型的快运服务；
　　3.3 冷运及医药业务 ：包括为生鲜、冷冻食品行业商家提供基于多温区冷仓的储存、分拣、包装、干线运输、城市配送、门到门派送的专业冷链一体化服务，以及服务于医药行业的生产厂家、流通企业、疾控中心、医院、药店、医药电商等各市场主体的全程精准温控的医药物流运输服务；
　　3.4 同城急送业务 ：包括为品牌客户及广大中小商家提供餐饮外卖、近场电商、本地零售等场景的即时物流配送服务，以及为C端个人用户提供帮取、帮送、帮买、帮办的本地生活服务；
　　3.5 国际业务 ：包括满足跨境紧急寄递需求的高时效的标准快递，满足跨境电商需求的高性价比的经济快递，以及服务于客户国际化经营的涵盖重货零担、海外仓的一体化国际供应链服务；
　　3.6 供应链业务 ：以科技为牵引，基于顺丰完善的物流网络与产品矩阵，融合顺丰丰豪及新夏晖先进供应链管理经验，为客户提供助力其实现数字化供应链改造的智能软硬件系统集成服务，以及配套的供应链规划、布局优化、运营执行的全套供应链解决方案。
　　3.7 顺丰控股依托于强大的信息系统，高效融合多元网络与业态，拥有对全网络强有力管控的经营模式。由总部对各业务板块、分支机构实施统一经营、统一管理，顺丰网络覆盖国内外，包括以全货机+散航+无人机组成的空运＂天网＂，以营业服务网点、中转分拨网点、陆路运输网络、客服呼叫网络、最后一公里网络为主组成的＂地网＂，以及以大数据、区块链、云计算、机器学习及运筹优化、智慧物流地图、物联网等组成的＂信息网＂，＂天网+地网+信息网＂三网合一，形成国内同行中网络控制力最强、稳定性最高，也是最独特稀缺的综合性物流网络体系。
　　四．产品特性
　　4.1 产品属民生用途，具备持续循环，确刚性不足（中性）
　　4.2 产品受区域性及时间周期性限制性较大，易消耗人力物力，需要更雄厚的资本及市场空间推动（不利）
　　4.3 产品价格相对透明，对运营管理要求性较高，市场相对竞争性较大（不利）
　　4.4 客户群体性较广泛，产品需求空间较充分（有利 ）
　　五．财报研究
　　5.1 公司毛利率持续下降，市场竞争性加大（不利）
　　5.2 公司负债率行业内偏高，财务成本加大（不利）
　　5.3 公司现金流量较少，资金储备相对紧张（不利）
　　5.4 公司净利润持续稳定增长，仍处于持续发展阶段（有利 ）
　　5.5 公司所处行业产品的净利率较低，可伸缩的利润空间范围较小（不利）
　　5.6 公司净资产持续增加，每股收益持续增加，运营发展相对健康（有利 ）
　　5.7 公司股本量持续增加，流通量较大，主公司明德控股占55%左右，相对控股（中性）
　　5.8 公司股价安全区域：前三年平均净利润为58.93亿，合理股价：12元-24元（不利）
　　5.9 公司属于国内知名品牌企业，占有大量市场份额，有一定的市场定价权（有利 ）
　　六．综合观点
　　公司业务线，受宏观经济影响较大，同时，也受市场景气影响，属于民生基础性行业，科技含量较低，易受资本市场的影响。目前公司已经建立稍强的市场地位及科技运营壁垒，在行业中垄断大部分市场份额。未来市场的稳定和发展，容易受冲击，公司未来保留市场份额之争，需要开拓新的业务主线或业务战场。