选股理由：次新股+业绩稳定增长+股价宽幅波动 证券简称：爱朋医疗 评级：A 数据截止日期：2019年9月30日 单位：亿元 证券代码：300753；成立日期：2001年；所在地：江苏南通 一、主营业务 主营业务 疼痛管理及鼻腔护理领域用医疗器械产品研发、生产及销售 产品及用途 微电脑注药泵用于术后镇痛、分娩镇痛； 鼻腔护理喷雾器用于治疗鼻塞、鼻干、鼻出血 业务占比 疼痛管理占比约为69.5%、鼻腔护理占比约为25.6%、其他4.9% 销售模式 80%为经销商模式，20%为直销模式 主要客户 经销商→医院 上下游 上游采购塑料制品、电子元器件、瓶体、电源线束等，然后销售至各地经销商，下游客户主要为各级医院、药房及其他医疗机构。 行业地位 微电脑注药泵国内市场占有率约为14% 鼻腔护理喷雾器2016年占据了超30%的市场份额 竞争对手 微电脑注药泵：河南驼人医疗、上海博创医疗、珠海福尼亚医疗、韩国ACE Medical 、美国Smiths Medical 鼻腔护理喷雾：浙江朗柯生物、北京宝恩科技、法国Sofibel 简评 公司在疼痛管理及鼻腔护理领域取得了国内领先的地位，但是这两个细分领域市场份额均不大，且在全国比较分散，故而以经销商的模式为主，好在行业低速（约10%）、稳定增长确定性比较强。诺斯清品牌鼻腔喷雾器（用于鼻炎患者改善鼻腔环境）在网上卖的比较好，评价也比较高，该业务可视为消费品，具有可靠的稳定性。 二、公司治理 大股东 持股比例为36.15 %；股权质押率：18% 管理层 年龄：38-59岁，股权激励：15% 员工总数 653人：技术104，生产244，销售143 融资分红 上市时间：2018年；累积融资：3.2，分红：0.32 简评 公司管理团队正处年富力强年龄，员工结构较为合理，高层股权激励较足。 三、财务分析 资产负债表 2019年Q3：货币资金0.43，应收账款0.79，存货0.27，其他流动资产3.2（银行理财）；固定资产0.34，在建工程0.94，无形资产0.29，商誉0.16，应付账款0.26；股本0.808，资本公积3.75，盈余公积0.16，未分利润1.75，净资产6.47，负债率8.5% 利润表 2019年Q3：营业收入2.6（+29%），营业成本0.71，销售费用0.69，管理费用0.39，研发费用0.17，投资收益0.22，净利润0.75（+52%） 简评 1、公司近几年营收增速基本维持在25%左右的区间，相当的稳定，一方面基于经销商的稳定增长，另一方面则是受益行业的稳定增长； 2、扣除投资收益后，前三季度净利润基本持平，一方面是因为毛利率有所下滑，另一方面是因为销售费用增长幅度较大； 3、公司负债率不足10%，现金流非常充沛，财务极其健康； 四、行业趋势及公司核心竞争力 行业逻辑 1、疼痛管理的市场增长取决于医院手术患者人次的增量，每年保持约8-10%的增长；鼻腔护理用于改善鼻腔环境，亦保持每年10%左右增长；公司是细分行业龙头企业，增长的确定性强； 2、鼻腔护理产品属性几乎可以定义为消费品，在网上销售量很好，未来这一块业务或有惊喜； 公司逻辑 核心竞争力： 1、品牌影响力：国内疼痛管理、鼻腔护理第一品牌，有利于拓展医院渠道和经销商渠道 ； 2、庞大的经销商渠道：公司全国一千余家经销商，贡献了80%的营业收入 ； 3、技术领先性：公司是国内唯一起草便携式微电脑注药泵标准的企业，在细分领域技术取得了领先； 五、盈利预测及估值 业绩 预测 预测假设 营收增长：25%； 毛利率：72%；净利润率：22% 营收预测 2020E：4.9； 2021E：6.1； 2022E：7.6； 净利预测 2020E：1.1； 2021E：1.34； 2022E：1.67 估值 估值方法 市盈率，估值倍率合理范围：25-35倍 合理估值 三年后合理估值：42-60亿； 当前合理估值：25-35亿。 参考价格 低于30亿 五、投资建议 影响业绩 核心要素 1、毛利率的波动； 2、直销客户的比重提升（直销毛利率高达90%左右）； 核心风险 1、募投项目不及预期； 2、市场拓展增速低于预期； 简评 公司所处行业虽小，利润绝对虽然不大，但是行业增长确定性极高，公司龙头地位优势也很明显，营收和利润的增长确定性非常强，财务健康，算是一个小而美的标的，在估值合理的时候值得布局，或有惊喜。 A~AAA代表基本面非常优秀，B~BBB代表基本面比较优秀，C~CCC代表概念性比较强，评级仅为个人观点，以上内容仅供参考，不作为投资建议。 如果您想了解更多内容，请关注同名微信公众号：川谷研究所
弄清楚来龙去脉选电脑3显示器选择为什么不选好显卡再选显示器？这是有原因的，同样34寸的显示器，一个是4k显示，一个是2k显示，显示器的频率一个75hz，一个144hz，那显卡选择起来天差地别。我做图和编又一国产手机量产芯片突破，三芯合并，秒充超越苹果华为众所周知，国产高端芯片正处于卡脖子的关键阶段，华为为此受到了巨大的影响，不仅是麒麟Soc，就连5G射频充电等方面都受到了不同程度的影响。对于这一现状，各大国内手机厂商也都加大芯片领这是一款被严重低估的华为手机，一千多元搭载麒麟顶级芯片说起华为，大家第一点想到的肯定就是芯片问题，自从芯片受限以后就是一代不如一代，尤其是P50系列阉割了5G版本以后，竞争力就减弱了一大截。回顾过去几年华为推出的几款手机，华为nova罗永浩因为要烧投资人的钱，所以没勇气再做手机了Tech星球4月17日消息，4月16日，有网友在社交平台问罗永浩还有没有勇气再做一款手机，对此，罗永浩回应称因为要烧投资人的钱，所以我确实没这勇气了。罗永浩表示，如果不考虑财务回报9个实用的手机App，满足你的各种需求你的手机上都有哪些好用的软件呢？今天就给大家分享9个冷门逆天的硬核App，满足你的各种需求，真是后悔没早点知道。01简单搜索当我们在网上查找问题的时候，总是会遇到很多广告无关的内容极客简报WWDC或发布收官之作马斯克收购推特意图曝光游戏版号发放老板喜极而泣没有手机的魅族发布会今年神舟十四十五号将发射WWDC或发布M1Mac收官之作在上次春季发布会最后，苹果宣布新款MacPro将很快登场，目前来看，6月份的WW大号版的苹果13？大家好，我是小温，今天为大家带来一款平板号称大号苹果13价格确是便宜很多的那种全新机，这款机子就是iPadmini6。iPadmini6屏幕采用的是8。3英寸看短视频和电视也是非常余承东果然没有吹牛！华为Mate50如期而至，三大亮点依旧是旗舰机喜欢华为手机的朋友肯定也发现了，自从发布华为P50系列之后，华为已经有一段时间没有新机上市了。不过根据知情人的爆料，华为MateX3折叠屏手机已经在路上，同时华为Mate50系列有周小川第三方机构想做数字货币或参与支付系统，就不能耍小聪明来源国是直通车微博原标题周小川第三方机构想做数字货币或参与支付系统，就不能耍小聪明中国金融学会会长，中国人民银行原行长周小川今天在出席2022清华五道口全球金融论坛时表示，第三方机Makerdao坚持Defi协议应该利用世界的资产来扩展美国财政部官员我们认为加密货币不会被大规模用于逃避制裁美国财政部认为加密货币不能被大规模用于逃避制裁。一位财政部高级官员指出它作为非法金融媒介的份额并不像使用现金那么大。财政部对使光峰科技取得IATF16949汽车行业质量管理体系认证光峰科技取得IATF16949汽车行业质量管理体系认证财联社4月17日电，光峰科技公告，公司近日取得IATF169492016质量管理体系认证证书。通过该体系的认证表明公司在车载激