将矿工定义为经纪人的直接影响是什么？

　　首先，矿工——至少那些位于美国的矿工——向国税局报告的要求将大大提高。矿工遵守这些要求的成本可能是巨大的，而且在很大程度上是固定的。矿工将需要承担这些成本，无论他们在开采一个区块之前有多少算力。这将阻止新矿工的进入，并可能导致更多的集中控制或算力的中心化。
　　其次，这些经纪矿工将负责满足＂了解您的客户（KYC）＂规定。鉴于大多数加密货币的伪匿名性质，这样的政策将限制经纪人矿工能够处理的交易类型，即非匿名交易。这将如何运作？据推测，我会向矿工注册（比如将我的驾照与比特币地址关联起来），矿工只会代表他们的注册用户验证交易。但是如果那个矿工碰巧是个小矿工（拥有很小的算力），那么我的交易就不太可能在比特币（BTC）网络上被处理。也许，如果我（和你）在一个更大的矿工那里注册，情况会更好。或者，我们都应该只使用Coinbase并允许矿工代表Coinbase处理交易。同样，这里的影响是算力更加中心化。
　　综合来看，这项政策可能会提高美国加密货币采矿的集中度，同时提高采矿的成本，并可能减少采矿的总量。也就是说，这项政策将把美国境内的矿业从业者从参议员伊丽莎白·沃伦最近描述的＂神秘的匿名超级程序员群体＂中转移出来，但可能会增加用户对美国境外此类匿名超级程序员的依赖性。
　　这将导致大量财富灰飞烟灭。长期持有者相对于较低买入价格的亏损较小，但会损失大量浮盈。对于近一年内买入的投资者来说，购买均价为3.7万美元，相对损失最大。这包括了大多数涉足加密货币的机构投资者，包括对冲基金、大学捐赠基金、共同基金和一些公司。
　　市场总价值的损失将超过数字资产的总市值。暴跌会使交易所等加密货币公司的私人投资（据数据提供商PitchBook，2010年以来达370亿美元）和加密货币上市公司的价值（约900亿美元）清零。PayPal、Revolut、Visa等支付公司将失去一大块高成长、高收益率的业务，这会拉低它们的估值。微芯片制造商Nvidia等其他受益于加密货币行业繁荣的公司也将遭受影响。总之，第一波打击也许将带来2万亿美元的损失，超过Amazon公司的市值。
　　这种影响可能会通过一些渠道触及其他加密资产和主流资产。其中一个渠道是杠杆。在涉足比特币资金中，有90%是投在了＂永久＂掉期等衍生品，也就是永远不会到期的关于未来价格波动的赌注。其中大多数都在未受监管的FTX和Binance等交易所交易，投资者向其借入资金以进一步加大投注。即使是小规模的价格波动也可能触发大量保证金通知，如果无法满足补足保证金要求，交易所将快速将投资者的资产变现，使加密货币价格加速下跌。交易所也将由于债务违约承受大额损失。
　　为了匆忙满足加密货币（加杠杆衍生品的担保品）补足保证金的要求，炒家们可能被迫清仓传统资产以换取现金。另一种可能是，既然持有的加密货币已经不值什么钱了，他们可能会放弃补充保证金，导致资产被清算。同时，还有其他种类的杠杆，如受监管的交易所乃至银行都借钱给投资者，这些人又拿钱去买了比特币。还有些机构以加密货币为抵押借出了美元。这几种情况下，濒临违约的借款人都可能会清仓其他资产。
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