5月宏调前瞻！政策面利好将朝5大方向持续加码！A股谁将受益？

　　在昨晚《盘点！政策面3维度齐发力！4月5件大事对A股行情产生深远影响》一文中，旌阳带着大家回顾了整个4月A股市场发生的主要大事，各类主力资金的大体调仓方向，大盘的运行结构以及市场热点分布。
　　我们知道，炒股炒的是预期，而A股又是典型的政策市。那这篇文章旌阳就带着大家来展望一下5月A股市场的政策面，希望能从这篇文章里发现未来管理层的宏调方向，并从中找到下阶段的市场热点！
　　在旌阳看来，管理层的宏调是具有连贯性的，只要市场环境不发生剧烈变化，宏调方向就不会快速转向。从今年一季度到二季度首月的宏调思路上看，稳经济是被放在首位的。虽然最近上海疫情有降温迹象，但是4月30日统计局公布的4月PMI数据显示，PMI较3月的49。5加速下行至47。4，已经连续两个月被困在荣枯线之下！
　　PMI是重要的经济先行指标，也是GDP的风向标，PMI维持低位如果不能快速复苏，则表明二季度的GDP数据必定不会好看！可能新股民对PMI数值47。4没有什么概念，但在旌阳的记忆中，从2008年、2009年金融危机到现在的14年里，只有2020年2月国内疫情首次爆发时PMI数据比今年4月低，只有35。7。其他时候都比现在高不少，最低也在49以上！情况都有严峻？大家心里一定要有数！
　　很明显，这次PMI数据大幅下滑，关键就在于上海是疫情的中心，封城后造成多个制造业的供应链出现问题。我们沿着这条线，就能够很简单地找到5月管理层的宏调方向在哪里？
　　一：严控疫情，打通物流痛点，加速上海重点企业复工复产！
　　上海供应链危机在4月中旬时被摆上台面，这点在昨天的文章中旌阳已经说过，这里不再赘述。由于供应链危机，可能造成5月全国汽车整车停产风险，在此背景下，4月中旬开始工信部和上海本地已经在着手解决相关问题。4月27日时，国常会会议则强调，要进一步打通物流堵点，尽快推出1000亿元再贷款支持物流仓储等企业融资。这些都是在为上海重点企业复工复产做准备。
　　由于事态紧急，上海在4月16日时发布了首批重点企业复工复产白名单，涉及666家企业，主要集中在重点民生和制造业，包括：运行保障类、医药检测类、国家战略材料类、集成电路产业和汽车产业链这几类。其中，半导体行业里就有66家公司在列。4月底，上海又发布了第二份白名单，这次涵盖企业1188家，已发1万多张电子复工证。此时第一批白名单的复工复产率已经达到80！
　　由于现在上海疫情并未清零，所以5月必定会继续推动上海其他企业复工复产，同时也会提高第一批和第二批重点企业复工复产率。对于A股市场而言，供应链危机冲击最严重的是制造业，其中尤以汽车和芯片两大产业链为首。虽然这两个行业今年一二季度的业绩可能受到冲击，但现在已经是黎明前的黑暗了，后面应该会越来越好。
　　二，为长期受困疫情的行业纾困！
　　同样和疫情挂钩，但不是供应链，而是消费。这是一个长期受困于疫情的大主题，包括餐饮、零售、旅游、酒店、机场航运等多个行业。
　　从今年一季度的GDP构成上看，第一产业增加值10954亿元，同比增长6。0；第二产业增加值106187亿元，增长5。8；第三产业增加值153037亿元，增长4。0。很明显，第一、二产业还算稳定，拖后腿的是第三产业，也就是服务业和商业。在这些行业中，餐饮和零售多半都是中小微企业和个体工商户，它们对全国经济总量的贡献度超过6成。如何盘活这部分受困行业，对于完成全年GDP增长目标而言，意义非浅！
　　从政策面上看，在4月13日的国常会上，会议强调指出，消费对经济有持久拉动力，事关保障改善民生。努力稳定当前消费，综合施策释放消费潜力。抓紧把已出台的餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输等特困行业纾困政策落实到位，鼓励地方加大帮扶力度，稳住更多消费服务市场主体。
　　此后央行、外管局还印发了《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》。据旌阳观察，这份通知总共有23条内容，前15条内容基本都是在谈支撑内需，着力加强对受疫情冲击较大主体的资金支持，向实体经济让利，带有准财政性质。央行提出，要加大对受疫情影响较大主体的金融支持力度，既要落实对住宿餐饮、批发零售、文化旅游等行业企业的金融支持，也要加大对出租车司机、网店店主、货车司机等重点群体的经营性贷款支持力度。
　　如果不出意料，5月继续为这些行业纾困，将是管理层的重要施政方向！尤其是在疫情降温后，刺激消费的效果远比疫情高发时刺激消费效果更好！
　　三，基建加码，直接投资是提振经济最简单有效的手段！
　　虽然第三产业在我国经济中的占比最高，但由于第三产业中有众多中小微企业，政策刺激效果存在一定的滞后性，或不能起到立竿见影的效果。相比之下，靠固定资产投资，加码基建，则是管理层轻车熟路的刺激经济手段。
　　此前旌阳多次在文章中都提到过今年第一季度我国的重大项目开工总金额，已经较去年同期翻倍。由于一季度有大量项目集中开工，一度让市场认为今年后3个季度直接投资会减速。不过4月27日的中央财经委员会第十一次会议却强调，全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系。要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，把联网、补网、强链作为建设的重点，着力提升网络效益。
　　这次会议被市场解读为：基建投资或还在发力初期，后面3个季度基建仍会加码！而重大水利和城市综合管网有望成为基建投资的重要抓手。水利方面，我国2020年至2022年重点推进150项重大水利工程，今年是这些重大水利工程集中开工的最后一年，全年水利投资可完成约8000亿元。地下管网方面，住建部近日也发布通知，进一步明确海绵城市建设工作有关要求，提出应聚焦城市建成区范围内因雨水导致的问题，以缓解城市内涝为重点，统筹兼顾削减雨水径流污染，提高雨水收集和利用水平。
　　很明显，在制造业仍处于复苏过程中，提振消费有需要时日的情况下，5月拉基建仍会是管理层宏调上的重头戏！
　　四，房地产持续松绑，昔日经济支柱如今被赋予特别使命！
　　过去多年，房地产一直是我国的经济支柱型产业，但同时我国经济又受制于高房价，出了众多结构性问题。为了让房价软着陆，不伤及经济基本盘，是过去数年来管理层在宏调上遇到的最大难题之一。
　　现在回头来看，2018年到现在持续几年的紧缩调控，已经出现了矫枉过正的迹象。从去年9月恒大债务暴雷开始，管理层明显转变了房地产行业的调控思路，今年3月到4月，房地产行业进入了政策蜜月期，全国多地陆续出台房地产松绑政策。
　　值得注意的是，现在又恰逢国内经济增速明显放缓，所以现在提振房地产市场，除了解决行业本身的困境外，更被赋予了特殊使命，让这个昔日的经济支柱型产业再次发光法热！
　　据旌阳了解，截至今年4月24日，全国已有近90城出台房地产政策百余条，主要涉及优化限购政策、降低首付比例、发放购房补贴、降低限售年限、为房企提供资金支持等方面。按照这一趋势，5月会有更多的城市加入楼市松绑行列。
　　五，保供稳价，坚决打击囤积居奇！
　　输入性通胀是今年我国经济要面临的除疫情外的第二大系统性风险。其实全球通胀的爆发点是在去年年初，去年三季度在全球能源危机冲击下，开始进入到高潮。今年又因地缘政治风险继续升温。
　　对于实体经济而言，大宗资源价格飙升，首先受到冲击的还是制造业。以新能源汽车和锂电池制造为例，由于锂资源价格持续飙升，现在锂电池在一两新能源汽车中的成本占比已经高达50。继续涨价不仅会压迫车企和锂电池企业的利润，同时也会抑制终端消费。这两天，宁德时代发布的一季报业绩暴雷，就是典型案例。
　　除了制造业外，管理层还要谨防去年的能源危机卷土重来。今年4月中旬，焦煤和焦炭的价格已经离去年高点没有多大距离了，只有关键的动力煤还在底部徘徊。为了控制煤价，4月29日财政部官网消息显示，为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会近日发布《关于调整煤炭进口关税的公告》。公告称，自2022年5月1日至2023年3月31日，对所有煤炭实施税率为零的进口暂定税率。除了财政部外，发改委也在近日作出专项部署，要求相关省份发展改革委高度重视，指导督促企业严格落实煤炭中长期合同签订履约要求，采取切实措施保障煤炭中长期交易价格运行在合理区间。
　　去年9月的能源危机，相信现在很多股民朋友仍然是历历在目，当时造成长三角和珠三角多个工业区轮番拉闸限电，一些高能耗产业停产率高达90！今年宏观经济形势比去年更加严峻，管理层也绝不允许能源危机在此时卷土重来！
　　如果我们把管理层的宏调方向和A股市场各板块做一个关联可以发现：
　　1，解决供应链危机，利好汽车、半导体产业；2，疏困消费，利好餐饮、零售、旅游、酒店、机场航运等多个行业；3，基建加码，利好水利、地下管网、建筑节能、水泥、钢铁等行业；4，房地产政策松绑，利好房地产开发、房地产服务；5，保供稳价，利空资源类企业，利好广泛制造业，利好火电！