房产向下，金融资产向上？家庭资产结构大变化

　　最近，共同富裕、三次分配……所有政策动向都在告诉我们，时代正在快速发生变化。
　　回到个人层面，老百姓要怎么把握时代的方向？
　　我前几天看到一条评论，＂中国的普通中产，每年都有可观的收入，他们目前投资楼市没有利润，投资股市又可能亏，他们也基本勤俭节约，最终他们的钱会流向哪里？＂
　　这条评论获得了最多点赞，虽然暗藏＂既要又要还要＂的心理，但确实戳中不少人的痛点。如果你有思考过类似的问题，欢迎在评论区和我们分享观点。
　　实际上，他概括了一个俗套但本质的问题——
　　接下来，中国家庭的钱，该投入楼市，还是流入股市？
　　换句话说，未来要实现阶层跃升，哪里还有机会？
　　要回答这个问题，需要参考过去的数据，参考其他国家的经验，还要对未来有一个大致的趋势判断。
　　一组关键的数据
　　先从过去的数据出发。
　　我完整翻完了几份描述中国家庭财富变化的报告，给大家分享几个最关键的数据。
　　1、中国家庭的投资正在＂去地产化＂。
　　（中国家庭财富指数调研报告2021Q2）
　　房产在财富中的占比依然非常重，但是贡献度正在下降；而股票基金类的金融投资虽然占比还不到房产的一半，但贡献正在上升。
　　这和年初咱们解读的《2020胡润财富报告》遥相呼应，高净值人群的住宅投资意愿下降，金融投资意愿上升。
　　可见，中国家庭财富的增长路径正在实打实地发生变化。
　　（《2020胡润财富报告》）
　　2、学历和投资收益成正相关关系。
　　学历水平本质上是学习能力和认知水平的体现。
　　部分智友可能觉得钱太少不需要理，等有钱再算。
　　但数据的真相是，钱多钱少没关系，更重要是学习能力和认知水平，提升认知才能提升收益。
　　（中国家庭财富指数调研报告2021Q2）
　　3、做均衡配置的家庭，财富和投资收益水平比较高。
　　这也是我们一直鼓励的，配置思维——股债搭配、存款与金融产品搭配、房产与金融产品搭配……
　　（中国家庭财富指数调研报告2021Q2）
　　更多的数据不一一细说，但是数据有一定普遍性，有参考也有值得反思的地方。
　　过去房子带来的资产增值很大。 但随着房地产黄金期式微，家庭的理财观念也得做一下更新和调整。
　　最近，恒大的债务问题，许家印辞任，冰山一角，但显然在释放一个重要信号。他们给房地产杠杆黄金期挂上帷幕，老百姓可别后知后觉了。
　　当然，此话并非让大家别买房，而是合理安排好占比，根据去年的数据，我国中产家庭的资产结构里，房产占比超过52%。
　　理财观念和收益不高，收入基本由劳务收入组成。 根据去年的中国家庭财富白皮书，近八成中产家庭主要收入来源是劳务工资报酬。
　　收入结构多元化，才能提高家庭的抗风险能力。 工作变动、疾病、家庭事故等等，不该全指望通过工作收入来解决。这也是为什么，智友学院一直在普及家庭理财的知识，增加收入来源，才能让你的家庭做好资产配置，抵抗更多的不确定性。
　　一些可参考的经验
　　都说发达国家比我们早二十年，许多经验值得借鉴。
　　泡沫破灭后，日本家庭基本靠存款、债券和基金。这种保守投资一直维持到现在。
　　日本家庭有超过半数资金放在现金和储蓄类资产里， 52.6% ；
　　另外，保险和养老金占 26.8% ；
　　股票投资占 9.5% ；
　　信托占 5.2% ；
　　……
　　欧元区的家庭和日本相似。
　　家庭配置最高的资产同样是现金和储蓄， 35.2% ；
　　保险和养老金， 31.7% ；
　　股票投资， 17.1% ；
　　信托， 7.2% ；
　　债券， 5.5% ；
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　　日本和欧元区都有比较强烈的储蓄倾向。而美国家庭则不太一样，风险偏好会更高一些。
　　股票， 33.1% ；
　　保险和养老， 32.6% ；
　　现金和存款， 13.5% ；
　　信托， 13% ；
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　　从资产结构上来看，美国家庭资产配置更分散，结构更合理一些。事实上，美国的财商教育普及，也是发达国家里做得最好的。
　　横向对比其他国家，我对＂均衡配置＂有进一步的看法。
　　人很难摆脱过去经验的影响。
　　对冲基金管理人、财经作家张潇雨曾概括过人的投资偏好，＂你十几岁二十几岁时，对整个投资市场和各类投资品的印象和体验，基本构成你的投资偏好。＂
　　美国家庭错过美股黄金三十年，是个典型例子。美国七十年代经济和股市太惨，以至于美国家庭在股市的投资比例从70%下降至40%。
　　但正是这个阶段，美股翻了三四倍，但大部分投资者没有享受到股市增长的红利。
　　过度悲观会踏空，过度乐观难逃顶。
　　日本家庭经历了二战后腾飞的经济时期，赚取家庭财富后，开始拼命买房。日本房价节节攀升，随后房地产泡沫破裂，＂失落的二十年＂来了。
　　说到这里，也许你会有些熟悉的感觉。是的，因为过去二十年中国楼市太过美丽，把房产当做财富密码的，不在少数。但是，如果不突破认知，过度集中的资产配置，会面临两个风险：
　　1、当房价横盘，甚至下行的时候，储蓄利率走低，家庭财富会面临严重缩水风险；
　　2、你很难抓住下一个十年的科技增长和制造业升级的红利。
　　适当调整投资结构，多元化布局分散风险，是美国、日本等成熟市场带给我们的启示。
　　所以， 尽量放下你原来的投资偏好，客观地做好投资配置。
　　几个必须留意的趋势
　　最后，回答一下开篇的问题，＂中国家庭的钱，该投入楼市，还是流入股市？＂
　　没有人可以预测未来，最好的方法是做出应对—— 均衡配置。
　　做好大类资产的配置。该买房就买，但如果考虑配置多套房来投资，可以考虑一些金融产品。资产配置越合理，就有更高的概率享受不同资产的上涨。
　　不管是过去的经验还是国外的经验，只能作参考不能过于迷信。
　　所以，对当下和未来的趋势有大致的判断，是我们不能回避的。
　　一、要分好蛋糕，高层提出的共同富裕和三次分配，必是一次百年未有之大变局。
　　目前，腾讯、字节等龙头企业已经发出响应，给予巨额资金支持。
　　二、要做大蛋糕，高新科技，＂硬科技＂是关键出路。庞大的新能源产业链，碳中和、制造业升级，不能忽视。
　　而股市其实是双刃剑，要严防个人通过股市非法造富，又要借助股市帮企业、专精特新的中小企业融资。
　　虽然大家都想要唯一的答案，但我认为需要持续跟进，直接给出＂绝对利好股市＂或＂绝对利好楼市＂也是对大家的不负责。
　　跟着专业的人，做专业的投资。
　　62%的中产家庭，计划未来一年提高公募基金资产的配置；
　　高净值人群已经在布局碳中和概念和ESG资产；
　　......
　　但我们回过头看，只有不到四成的家庭，投资理财收益为正的。将近五成的家庭投资不赚不亏，剩下一成是亏钱的。
　　好在最近三年，随着财商教育的普及，我们中国家庭所做的投资，平均收益率有所上升。
　　不断跟进和把握趋势，不断提高认知，扎实学习理财知识，才是硬道理。