内容摘要 1、 碳中和ETF追踪中证内地低碳经济主题指数，指数由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只相关股票组成样本股，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。 其重仓股包括宁德时代、隆基股份、长江电力等。受益于国家＂3060＂碳达峰碳中和政策，相关新能源、节能环保公司业绩增长空间广阔。指数覆盖社会经济各领域与减碳相关的行业及企业，便于投资者精准全面把握政策热点。 2、 碳中和纲领性文件印发，全面利好清洁能源、电力、环保等产业链。 近日，《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》印发。该文件是碳达峰碳中和＂1+N＂顶层设计文件中的＂1＂，对2025、2030和2060年的指标进行了更多的明确，后续配套文件将陆续出台。文件强调要加快制定高耗能产业碳达峰路线图；构建低碳能源体系，确保能源安全稳定供应和平稳过渡；完善电力等能源品种价格市场化形成机制等。 3、 指数权重股受公募基金青睐，资金配置意愿提升。 统计基金三季报，碳中和跟踪指数的权重股受资金青睐。全市场基金前二十大重仓股中有六只均为指数权重股，分别为宁德时代、隆基股份、阳光电源、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份，对比二季报新增三只，持股市值占基金股票投资市值比（前20大重仓股口径）达9.35%；市场资金对碳中和板块配置意愿提升。 产品要素 基金规模： 29.07亿元 场内成交额： 上周总成交额13.09亿元，日均成交额2.62亿元 资金净流入： 上周基金份额减少0.35亿份 上周收益表现： 上周价格涨跌幅6.58%，同期沪深300涨跌幅-1.03% 图表：碳中和ETF跟踪指数二级行业分布 数据来源：Wind，时间截至：2021/10/29 1、 市场回顾 市场整体表现，上周沪深300下跌1.03%，收于4908.77点，中证内地低碳经济指数大幅上涨6.57%，跑赢沪深300指数7.60个百分点。 细分领域方面，指数包含的中信二级行业中，风电、太阳能、锂电设备领涨，分别上涨14.76%、9.97、8.92%。个股方面，指数成分股中40支个股上涨，仅9支个股下跌，其中天赐材料（24.01%）、隆基股份（15.45%）、金风科技（15.16%）、迈为股份（15.15%）领涨；捷佳伟创（-16.56%）、盈峰环境（-3.25%）、格林美（-2.85%）、恩捷股份（-2.75%）调整幅度最大。 2、 成分股重点信息 通威股份（600438.SH）： 10月25日，公司公布2021年三季报。前三季度实现营收467亿元，同比增长47.42%，归母净利润59.45亿元，同比增长78.38%；三季度单季实现营收201.38亿元，同比增长55.63%，归母净利润29.79亿元，同比增长28.29%；业绩接近前期三季报预报上限。前三季度硅料价格坚挺向上，公司充分受益价格景气超预期带来的业绩弹性，量利齐升。电池方面，公司电池满产满销，随着明年硅料降价叠加技术进步推动非硅成本下降，以及大尺寸产能达产带动产品结构优化，看好电池盈利修复。 中环股份（002129.SZ）： 10月25日，公司公布2021年三季报。前三季度公司实现营收290.89亿元，同比增长117.46%，归母净利润27.61亿元，同比增长226.29%；三季度单季实现营收114.45，同比增长141.84%，归母净利润12.82亿元，同比增长316.08%；盈利能力持续改善，接近业绩预告上限。今年以来，硅料价格坚挺向上，行业对成本较低的210大尺寸硅片需求增长，市场渗透率提升明显。公司在210产能上具备相对优势，在行业加速向大尺寸硅片转型的背景下业绩实现高增。 恩捷股份（002812.SZ）： 10月25日，公司公布2021年三季报。前三季度公司实现营收53.68亿元，同比增长107.97%，归母净利润17.51亿元，同比增长172.06%；三季度单季实现营收19.75亿元，同比增长73.11%，归母净利润7.01亿元，同比增长117.48%。公司湿法隔膜产能爬坡，三季度归母净利润环比增长。未来两年行业内产能受设备供给与交期制约，而下游终端需求旺盛，公司扩产速度行业领先，后续盈利能力将持续改善。 天赐材料（002709.SZ）： 10月26日，公司公布2021年三季报。前三季度公司实现营收66.23亿元，同比增长145.70%，归母净利润15.54亿元，同比增长199.72%；三季度单季实现营收29.24亿元，同比增长165.10%，归母净利润7.71亿元，同比增长273%。六氟与电解液超预期涨价，公司产能投放量利双增；磷酸铁与电池回收项目有望发展成公司利润新增长点。同日，公司公告拟投资建设年产30万吨电解液和10万吨铁锂电池回收项目；拟实行股权激励，向616人授予权益总计841万股。 隆基股份（601012.SH）： 10月28日，公司公布2021年三季报。前三季度公司实现营收562.06亿元，同比增长66.13%，归母净利润75.56亿元，同比增长18.87%；三季度单季实现营收211.07亿元，同比增长54.17%，归母净利润25.63亿元，同比增长14.39%；能耗紧张致原材料涨幅，拖累公司毛利率表现。明年将迎光伏需求大年，随原材料及海运成本基本见顶，看好明年下游组件企业受益。公司BIPV业务有望在政策护航下起量，氢能业务与光伏业务有望协同发展，带来持续增长动能。 （数据来源：Wind、广发证券、中金公司，注：以上不构成个股推荐） 3、 行业重点信息 碳中和纲领性文件印发，全面利好清洁能源、电力、环保等产业链。 近日，《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》印发。该文件是碳达峰碳中和＂1+N＂顶层设计文件中的＂1＂，对2025、2030和2060年的指标进行了更多的明确，后续配套文件将陆续出台。具体来看包括三个方面：（1）短期：文件强调＂制定能源、钢铁、有色金属、石化化工、建材、交通、建筑等行业和领域碳达峰实施方案＂，高耗能产业碳达峰路线图将陆续出台，两高行业或限产先行；（2）长期：构建低碳能源体系，强化风险管控，确保能源安全稳定供应和平稳过渡，未来以光伏、风电为代表的清洁能源占比有望快速上升；（3）配套：文件强调＂完善电力等能源品种价格市场化形成机制。从有利于节能的角度深化电价改革，理顺输配电价结构，全面放开竞争性环节电价＂，未来电价机制有望进一步完善。此外，全国碳交易市场已经启动，预计年内碳价中枢约为50元/吨，对应碳市场总市值约为2800亿元。 抽水蓄能迎来大规模建设。 近期，南方电网表示，未来十年将建成投产2100万千瓦抽水蓄能。此前，国家电网董事长辛保安表示，未来五年国家电网计划投入3500亿美元（约2万亿元），推进电网转型升级；到2030年，中国抽水蓄能装机规模将从目前的2341万千瓦提高到1亿千瓦。 指数权重股受公募基金青睐，资金配置意愿提升。 统计基金三季报，碳中和跟踪指数的权重股受资金青睐。全市场基金前二十大重仓股中有六只均为指数权重股，分别为宁德时代、隆基股份、阳光电源、亿纬锂能、天赐材料、恩捷股份，对比二季报新增三只，持股市值占基金股票投资市值比（前20大重仓股口径）达9.35%；其中宁德时代维持重仓第二名，隆基股份排名上升，阳光电源、天赐材料和恩捷股份在二季报中未进入重仓前二十名，本次排名上升进入前二十，市场资金对碳中和板块配置意愿提升。 （数据来源：Wind、中信证券，注：上述不构成个股推荐） 4、 估值情况 上周受政策纲领性文件、板块成份股业绩高增等积极因素催化，指数股价走势大幅上涨，但由于盈利上涨幅度更为明显，上周数据更新后指数估值涨幅有限。板块未来估值将迎来重塑，形成新的估值中枢，所以虽然目前估值到达高位，但也不必过分恐慌，建议密切关注后续政策和行业进展。 图表：内地低碳经济指数估值变化 数据来源：Wind，时间截至2021/10/29