投资要点 近期全国生猪价格仍处于下降趋势之中，而市场之前的预期是价格可能会从3月下旬开始转强，现阶段价格走势明显弱于预期。季节性消费淡季叠加牛猪集中出栏是压制近期生猪价格的关键因素，市场忽视了疫情以外区域的供应能力和结构。我们认为随着这批压栏牛猪的出清，现货价格将逐渐转强，价格上涨只会迟到，但不会缺席。 01需求端 消费淡季，限制猪价上行 短期价格看消费，猪肉季节性消费淡季限制现货上行空间。受节假日消费习惯及气候等因素影响，我国生猪消费呈季节性变动特征。每年的春节、中秋、国庆等节假日，家庭聚餐、节日备货、传统习俗等促进肉类消费，节前通常为猪肉消费旺季；但节前的消费一定程度上预支了节后部分需求，通常节后将迎来一段时间的消费淡季，尤其是春节前的腌腊及冻肉库存很大程度上遏制了鲜肉需求。从气候角度来看，清明节至五一期间温度适宜，猪肉消费好转；夏季温度较高，居民饮食清淡，肉类需求弱；秋冬季节气温转凉，肉类消费偏强，下半年需求整体优于上半年。屠宰端反映终端需求情况，3月整体猪肉消费能力偏弱，屠宰开工率维持低位运行；消费季节性传导至屠宰端，开工率也呈现出季节性趋势，消费好转，屠宰开工率随之提升。总而言之，短期价格变动看需求，中长期价格走势看供给，3月生猪现货价格受限于需求淡季，整体呈现震荡下行趋势。 图1 生猪消费呈季节性变动 资料来源：国泰君安期货产业服务研究所 图2 3月屠宰开工率偏低 资料来源：国泰君安期货产业服务研究所 02供给端 区域牛猪集中出栏，短期供给宽松 疫情平稳区域牛猪加速出栏，短期供给宽松。2021年以来，生猪现货市场分别经历持续下行、超跌反弹、震荡下行三个阶段，前两个阶段原因在我们之前的报告《生猪：现货价格阶段性超跌反弹，反转时机亦将如期而至》（点此查看）中已经详细阐述，本文着重分析现阶段震荡下行背后供给端的逻辑。从供给端角度来看，市场普遍忽视了疫情平稳区域养殖端前期压栏现象的存在，1-2月非瘟疫情导致山东、江苏、河南等疫情高发地区出现恐慌抛售现象，将现货价格压至外购仔猪育肥成本线附近，非疫情高发地区养殖端衡量当前所处区域疫情防控风险较小，同时看好后市价格，部分养殖户选择压栏等价。然本轮非瘟影响持续4个月有余，伴随气温回暖，肥猪终端需求收窄，前期压栏生猪体重过肥，养殖端扛价压栏意愿松动，开始加速出栏牛猪，进行止盈止损。根据涌益咨询数据，出栏体重趋势也可以侧面印证这种现象，如图5,3月前山东、江苏等疫情高发区域中小体重生猪提前抛售，该区域出栏均重显著低于全国出栏均重水平，进入3月后，黑龙江、辽宁等疫情平稳地区出栏均重大幅提升，拉开与全国均重的边际差距，反映牛猪加速出栏的情况存在，从一定程度上补充了短期的供给。 图3生猪外购仔猪养殖利润触及盈亏线 资料来源：Wind，国泰君安期货产业服务研究所 图4出栏均重走势 资料来源：涌益咨询，国泰君安期货产业服务研究所 图5 疫情稳定区域出栏体重显著高于全国平均水平 资料来源：涌益咨询，国泰君安期货产业服务研究所 03我们的观点 生猪现货价格上涨只会迟到，但不会缺席 本轮疫情污染面广，主产区受损，短期存栏缺口客观存在。据新牧网调研数据，本轮疫情污染面较为广泛，集中在华东和华中等区域，山东、河北、河南等生猪主产地均为疫情高发区，两湖两广地区轻度受损。据统计局数据，2020年全国生猪出栏量为5.27亿头，本轮疫情污染的区域出栏量之和占2020年全国生猪出栏的46.36％，且四川及南方区域当前也存在零星散发非瘟情况，仍需关注后续疫情发展态势，本轮疫情对于全国短期生猪供给量的损伤不可忽视。涌益咨询数据显示，近3月全国大中小猪存栏环比持续下行，按照出栏周期推算，后续出栏缺口客观存在，进口及冻品小白条量填充缺口的程度本文暂不深入研究，通常而言，冻品贸易商为扩大收益，趋向于在现货价格上涨期间陆续出售冻品，因此，除非冻品短期集中出库，否则其影响的只是价格的高点而不能左右价格的趋势。 图6疫情高发区域调研 资料来源：统计局，新牧网，国泰君安期货产业服务研究所 图7全国大中小猪存栏呈下行趋势 资料来源：涌益咨询，国泰君安期货产业服务研究所 待牛猪存栏出清，消费逐步好转，上涨只会迟到，但不会缺席。我们认为，生猪现货上涨可能会迟到，但不会缺席，前期的疫情稳定区域养殖端压栏牛猪已进入加速出栏阶段，待其压栏库存出清，叠加清明节后猪肉消费转暖，现货价格反转拐点临近。 本文源自国泰君安期货
龙佰集团积极寻找国内外优质钛矿，在合适的时机并购扩产趁着左磷右锂今日大涨，跨界精英龙佰集团趁机反弹，截止收盘龙佰集团股价上涨6。71。自2020年下半年开始，钛白粉行业就迎来磷酸铁锂材料扩产热潮。随后的2021年，大量的钛白粉企业跨美媒解读卢布已经反弹了，它意味着什么？纽约时报4月6日刊登彼得科伊的文章，分析卢布的反弹意味着什么。拜登总统3月26日在推特上吹嘘说，由于我们史无前例的制裁，卢布几乎立即化为废墟。然而，这实际上却是一条不合时宜的推特。银泰黄金2021年净利12。73亿同比增长2。49董事长杨海飞薪酬448。66万挖贝网4月8日，银泰黄金（000975）近日发布2021年度报告，报告期内公司实现营业收入9，040，243，854。29元，同比增长14。35归属于上市公司股东的净利润1，273懂得了信用卡使用的这些技巧，你也可以玩转信用卡你有几张信用卡，使用过程中有遇到烦心的时候吗，使用过程中有感觉享受到银行信用卡福利吗，使用过程中信用卡帮助到你享受过生活便利吗？以我在银行从事信用卡营销管理10多年的经验告诉你，掌降准后的人民币汇率强势美元压力下依然保持坚挺兑一篮子货币持续升值中美货币政策持续分化，无碍人民币汇率持续坚挺。截至4月18日19时，境内在岸市场人民币兑美元汇率（CNY）徘徊在6。3628附近，较前一个交易日上涨77个基点，境外离岸市场人民币兑做衣服的杉杉，居然是特斯拉十大核心供应商之一美特斯邦威佐丹奴班尼路杉杉服饰劲霸男装。。这些当年的潮牌，80后怎么着也得有其中一件。创立于1989年，1996年就上市的杉杉西服，二十年前就是中国第一大西服品牌，也是中国服装上市药企再次涉嫌行贿！集采中选品种采购叫停，大牛股日赚超1。5亿，56个药主动降价看点view本周，2022年地方集采重点定了，国家市场监管总局曝光铁拳行动典型案例市场迎变局，56个药品主动降价，一集采中选品种暂停交易研发新进展，不限癌种的抗癌神药获批，罗欣拿下推动成渝地区双城经济圈建设联合办公室召开川南渝西等5个毗邻地区合作共建功能平台建设工作推进会中国发展网讯据四川省发改委消息，4月14日，推动成渝地区双城经济圈建设联合办公室组织召开川南渝西等5个川渝毗邻地区合作功能平台建设工作推进会。会议听取了川南渝西融合发展试验区遂潼川货币的时间价值一货币的时间价值的含义及影响因素人们通常将一定数量的货币在两个时点之间的价值差异称为货币的时间价值。货币之所以具有时间价值的原因如下。（1）货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报理财产品亏损，如果在邮政存10万定期，三年利息多少？今年年初一波下跌的行情，部分购买理财产品的客户遇到了不同程度的损失，不少客户在持有的理财产品到期后，转而购买银行的大额存单，以求保本保息。邮储银行作为国有银行之一，服务网点较多，金理财产品破净，宁波银行从这三方面应对丨和讯曝财报4月18日，宁波银行（002142）召开2021年年度业绩网上说明会。谈及理财产品破净问题，宁波银行行长庄灵君表示，今年以来，市场上不少理财产品出现跌破净值的情况，主要受到资本市场