这是一家锂电池核心材料三元前驱体销量居全球前三名的企业，但是公司生产三元前驱体的原材料却是从报废电池中提取出来的。 该公司每年回收处理的废旧电池占中国报废总量的10%以上，回收处理的电子废弃物约占中国报废总量的10%。 2021年8月，公司先后与亿纬锂能签署10,000吨镍产品定向循环利用合作备忘录、与孚能科技签署建设废旧动力电池绿色处理产业链战略合作框架协议。 在新能源的风口下，该企业凭借着在锂电池原材料领域的核心竞争力，公司2021年的净利润连续出现了增长。 2021年公司的净利润，一季度同比增长了150%，二季度同比增长了151%。该企业只用了两个季度的时间，净利润就超过了2020年全年的业绩。 财报翻译官在7月16日写过这家上市企业，当时公司的股价只有11元/股。短短几个交易日的时间，股价最高涨至13元/股，最大涨幅为18%。 今天再次写这家企业，是因为该公司公布了2021年的半年报，企业二季度的财务数据发生了变化。 为了弄清楚该公司的基本情况和业绩增长的原因，翻译官调研了公司2021年的半年报，并亲自致电公司的董秘来了解情况。 翻译官的文章不推荐股票，只介绍上市公司并分析企业的经营情况和财务状况。 业绩增长的公司，就好比一匹拥有千里马特质的骏马。而公司股票的上涨，就好比这匹马遇见了伯乐，成为了千里马。 所以，翻译官只能提供给你，一匹具有千里马特质的骏马，以及关于这匹千里马的使用说明书。 公司主营业务 这家公司的董秘是位男士，说话声音很小，但是架子却很大。 翻译官：你好，我是公司的股东，要了解情况。 董秘：说吧。 翻译官：请问，公司的业务都有哪些？ 董秘：公司的业务有废旧电池循环利用、电子废弃物循环利用、报废汽车回收利用、废塑料回收利用、新能源材料制造等。 公司的三元前驱体收入占比为 37.92% ，四氧化三钴收入占比为22.28%，钴钨综合利用收入占比为12.43%，正极材料收入占比为9.50%。 这家锂电池原材料企业的不同之处在于，公司产品的原材料都是从废旧电池中提取出来的。 用该企业在半年报中的说法，叫新能源全生命周期价值链。 具体循环流程为：废旧电池报废回收—原料再制造—材料再制造—电池组再制造—再使用—梯级利用。 翻译官：请问，公司的客户都有哪些？ 董秘：2021年8月，公司先后与亿纬锂能签署10,000吨镍产品定向循环利用合作备忘录、与孚能科技签署建设废旧动力电池处理产业链战略合作框架协议。 翻译官：请问，公司的竞争力都有哪些？ 董秘：公司回收处理的废旧电池占中国报废总量的10%以上，回收处理的电子废弃物约占中国报废总量的10%。 董秘：公司核心产品三元前驱体材料的出货量超过42,000吨，位居全球市场前三。 这家企业在新能源循环利用领域掌握了核心的技术，并且在锂电池原材料行业拥有较高的市场地位，这样的基本面就够用了。 业绩增长原因 翻译官在周一至周五上午9:30开盘之前，下午15:00收盘之后都会发布一篇文章，周六、周日各发布一篇。你随时可以搜索＂财报翻译官＂，并登录翻译官的主页来查阅最新的内容。 公司业绩增长带来的利好已经被股价消化了，所以无法指导股票交易。而净利润增长的原因，是可以持续作用在其余季度里的业绩上，是可以指导股票交易的。 2020年一季度，公司的净利润为1.1亿元。到了2021年一季度，净利润涨至2.76亿元，同比增长了150%。 2020年第二季度，公司的净利润为2.14亿元。到了2021年第二季度，净利润涨至5.37亿元，同比增长了151%。 该公司2020年全年的业绩为4.13亿元，而2021年第二季度的净利润却高达5.37亿元，这说明这家企业只用了两个季度的时间，就完成并超过2020年全年的业绩。 经过分析翻译官发现该公司二季度业绩增长的主要原因是，销售净利率的上涨。 2020年二季度，公司销售100元的产品，只能赚到4元的净利润。现在同样销售100元的产品，却能赚到7.05元的净利润，净利率增长了76%。 销售净利率的上涨，提高了公司的利润空间，增加了业绩。 销售净利率增长的第一个原因是，公司的销售毛利率出现了上升。 2020年第二季度，公司的毛利率为17.19%。到了2021年二季度，毛利率涨至20.42%，同比增长了19%。 销售毛利率的上涨，直接提高了销售净利率。 而销售毛利率的上涨是因为原材料价格的下跌降低了成本，或者是因为产品价格的上涨提高了利润。翻译官认为，后者的可能性更大一些。 销售净利率增长的第二个原因，也是最重要的原因是，公司的销售费用占营业收入的比重大幅下降了。 2020年二季度，公司用3820万元的销售费用，只创造了56.14亿元的营业收入，销售费用占比为7%。 到了2021年二季度，公司只用2642万元的销售费用，却创造了80亿元的营业收入，销售费用占比降至3%。 销售费用降低，营业收入增长，这使得销售净利率出现了上涨。 而销售费用占比的降低，是管理层对公司进行治理的结果，是营运能力提升的表现。所以，是可以持续的。 在2021年二季度，公司的销售毛利率出现了上涨，与此同时管理层降低了销售费用占比。这使得该企业的销售净利率大幅地提升，净利率也出现了大幅的增长。 财务健康状况 最后，我们来分析一下公司的负债情况和短期偿债能力，这两个指标可以衡量出一家企业的财务健康状况。 资产负债率是负债总额和总资产的比值，它是衡量企业资产质量的指标。 2020年二季度，公司100元的资产里，有54.66元是借来的。到了2021年二季度，公司100元的里，只有52.61元是借来的，负债率下降了3.75%。 52.61%的资产负债率算高还是算低呢，我们来和锂电池大王宁德时代做个比较。 2021年二季度，宁德时代的资产负债率为63.67%。所以，该公司的负债率属于行业正常水平，企业资产的质量很好。 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，它是流动资产和短期负债的比值。 2020年二季度，公司有100元的短期负债，就对应有117元的流动资产作为保障。如果公司出现问题，可以把流动资产变现来偿还债务。 到了2021年二季度，公司有100元的短期负债，只对应有110元的流动资产作为保障，流动比率下降了6%。 而同期宁德时代的流动比率为1.43，所以该企业的短期偿债能力还是偏弱的，未来管理层有改善的空间。 而这家企业就是 格林美 股份有限公司，股票代码002340。 本文已经开通了赞赏功能，如果文章对你有帮助，并且，认为翻译官的付出有价值，可以对文章进行赞赏，翻译官将十分感激。 格林美的亮点在于，公司在锂电池原材料领域的行业地位，以及公司掌握了新能源循环利用的核心技术。 在2021年二季度，公司的毛利率出现上涨，管理层也降低了销售费用占比，这使得该企业的净利润出现了大幅的上涨。 格林美的不足之处在于，公司的流动比率偏低，短期偿债能力偏弱，未来有改善的空间。 翻译官调研格林美这家公司并不是为了推荐这只股票，而是为投资者提供一份关于格林美的使用说明书。当该公司的机会出现时，你能做到君子藏器于身，待时而动。 翻译官从小就十分喜欢股票，后来念大学时读的是证券投资专业，毕业后在证券交易领域从业了十六年。 翻译官最喜欢做的就是每天研读上市公司的年报，并通过对比各家公司的财务数据，挖掘出最有价值的企业。如果文章对你有帮助，请点赞、收藏加关注，翻译官这厢有礼了！