半年暴亏48亿元，汽车变弃车，谁来接盘恒大？

　　屋漏偏逢连夜雨。8月26日，随着母公司恒大集团的一纸盈利预警公告，恒大汽车股价遭遇重创。
　　8月25日晚间，中国恒大（03333.HK）发布盈利预警公告，上半年净利润预计为90亿元到105亿元，较去年同期下降29%到39%。其中，房地产开发业务亏损额约为40亿元，中国恒大新能源汽车集团有限公司亏损额约为48亿元。
　　消息一出，股价重挫。8月26日，恒大汽车（00708.HK）一度暴跌逾20%，股价最低达5.00港元，刷新年内新低；截至当天收盘，恒大汽车股价报收5.18港元，日跌幅达18.68%。值得注意的是，今年内，恒大汽车股价曾一度冲上72.45港元，而如今5.18港元的股价，已较年内高点下跌93%。
　　踩着新能源汽车风口的恒大汽车，一车未卖，还在半年内巨亏48亿元，比母公司受政策重锤的房地产业务亏得还严重。相比特斯拉、＂蔚小理＂这些蒸蒸日上的同行们，疯狂＂烧钱＂却迟迟不见成果的恒大汽车已然掉队。风雨飘摇的恒大，或许真到＂弃车保帅＂的时候了。
　　＂烧钱＂造车陷入泥潭
　　和其他造车新势力相同的是，恒大挺进造车的第一步，也是从＂烧钱＂开始。自2018年6月投资贾跃亭的Faraday Future开始，恒大在汽车领域的＂买买买＂就始终没有停下脚步。汽车经销商、动力电池、电驱系统、海外品牌、智能网联系统……靠着入股、收购或成立合资公司，整条产业链上，基本上都已有恒大的身影。
　　恒大汽车领域投资概览
　　前有恒大足球队纵横中国足坛，后有恒大冰泉进军饮用水市场，＂烧钱＂对于这家房地产公司而言，可谓跨界法宝。然而，相比足球和矿泉水，造车显然是一个巨大的黑洞。据统计，截至2020年12月，恒大在新能源汽车产业已累计投入474亿元。
　　可是，豪掷千金过后，恒大汽车依旧一辆车都交付不出来，争议倒是惹了不少。
　　8月10日晚间，中国恒大、恒大汽车、恒大物业联合发布公告称，公司正在接触几家潜在独立第三方投资者，探讨有关出售本公司旗下部分资产，包括但不限于出售公司上市附属公司中国恒大新能源汽车集团有限公司及恒大物业集团有限公司的部分权益。
　　再有前景的生意也经不起这样折腾，更何况恒大集团自身也是流年不利。然而，卖出恒大汽车，谁会来接盘呢？
　　谁来接盘？
　　小米、万科、腾讯、比亚迪……关于＂接盘侠＂的猜想已是流言四起。在一个接一个的流言中，小米率先喊出了＂我不是，我没有＂。
　　8月19日，网上有传言称，中国恒大正与小米集团谈判出售电动汽车部门的股份，小米或接手恒大汽车业务。对此，恒大集团于次日凌晨回应：恒大汽车在战略股东引进过程中，曾与小米集团有过初步交流，并未深入洽谈推进。
　　小米也于次日快速响应，表示＂未作出任何合作意向的决议＂。
　　事实上，对于小米而言，接盘恒大显然是一桩不可能的生意。首先，以8月26日市值计算，要如网传流言收购恒大汽车65%股权，必须付出329亿港元（约合273.78亿元）对价，对于刚入行造车的小米而言，一口气付出这么一大笔钱来接盘，显然不太理智。
　　而且对小米这种汽车行业新玩家而言，相比全盘接手，收购部分核心技术企业，显然性价比更高，而恒大汽车自己也已选择将部分优质资产（如广汇集团股权）分拆售出，全盘接手并不划算。
　　除了造车技术存疑外，单是从财务报表来看，接盘恒大对小米也是一桩高风险的生意。根据2020年年报，恒大汽车总负债达到1559亿元，总资产为1501亿元，已是资不抵债；而且频繁溢价收购，也使得恒大汽车2020年的商誉和无形资产减值准备达10亿元，资产面临进一步缩水的风险；而2021年上半年就高达48亿元的亏损，对小米先期投入造车的100亿元而言，也只够亏一年。
　　从上述几个原因来看，小米不接盘显然是合理的，而恒大要想找到合适的买家，或许还需要给出一个足够诚意的＂骨折价＂。从旁观者角度来看，恒大汽车这个把造车变成＂买买买＂的资本运作，从一路高歌猛进到如今＂一地鸡毛＂的故事，值得引起当下风口之上的新能源车企和资本市场的反思。
　　8月27日，已经持续深跌近两周的恒大汽车股价终于迎来一次反弹，盘中曾一度暴涨35%。关于恒大汽车未来走向，小编将持续关注。