中信证券盐湖提锂一哥，重出江湖

　　近期成长制造板块剧烈波动明显增多，风格平衡的过程已经开启，过度解读政策并传播焦虑的问题正在被纠偏，市场也已经充分反映了经济预期的下修，预计8月 风格平衡 的过程将持续，不过风格的切换可能在 三季度末 才会发生。
　　首先，成长制造板块持仓 拥挤 ，板块内部分歧也在加大，消费医药类基金资金流出压力缓解，下周新能源板块内部存在较大 分流 压力，板块层面呈现此消彼长态势，指数层面也显示极端分化有所缓解。
　　其次，近期市场焦虑犹存，片面的评判行业和影射政策已经造成巨大负面影响，而国家的产业政策目标和路径明晰，错误夸大或引导政策认知的行为正在被纠偏。
　　最后，尽管7月经济、金融数据预计将有所转弱，但投资者的中、微观感知领先于经济数据变化，市场已提前反映经济偏弱预期，不过未来政策的调整和经济的企稳都需要时间，风格的均衡转向 风格的切换尚需时间 。
　　我们认为市场风格平衡的过程已经在发生，建议成长制造和价值消费保持均衡配置，在成长板块里从高位赛道转向相对低位的赛道，如未来中报业绩催化的 军工 以及基本面迎来拐点的 5G、通信设备、汽车零部件 。
　　同时，可以逐步布局部分高景气且前期因资金和情绪面因素导致回调的消费和医药细分行业，如 汽车、服务机器人、服装、珠宝饰品、啤酒、次高端白酒、医美、CXO、疫苗、制药设备和医疗服务 等。
　　《中信证券：盐湖股份复牌，目标价33元/股》
　　8月2日晚间，*ST盐湖发布摘帽公告，并在8月10日(下周二)恢复上市，上市首日 不设涨跌幅限制 ，从次日起日涨跌幅限制为10%。
　　在此之前，中信曾对盐湖股份发了一篇研报，主要观点如下：
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　　剥离亏损资产+债转股后，公司恢复持续经营能力，未来将专注于优质钾、锂资产的挖潜。
　　我们预测公司2021/22/23年归母净利润分别达到54.3/69.9/72.0亿元，对应EPS1.00/1.29/1.32元。
　　通过分部估值法：1）农产品价格上扬催化钾肥价格进入上行通道，公司钾肥资产质地优良，有望最大化受益本轮行情，给予21年20xPE，对应估值约 1000亿元 ；
　　2）盐湖提锂是有明确α的行业，公司远期权益产能约在7万吨/年，有望实现利润21亿元，参考同行业可比估值，给予碳酸锂业务40xPE，对应市值约为 800亿元 ，我们估计公司总市值1800亿元，对应目标价33元 ，给予＂买入＂评级。
　　＂
　　盐湖股份之所以被称为盐湖提锂的＂一哥＂，是因为它持有 蓝科锂业 51.42%的股份，而另外48.58%的股份则被科达制造 持有。
　　据了解，蓝科锂业目前的碳酸锂产量已达到单日100吨，相当于年产 3万吨 。但这才刚刚起步，未来盐湖股份旗下的盐湖资源有望支撑 10万吨/年 碳酸锂产能。
　　我们再看看科达制造的走势，自去年4月29日盐湖股份停牌以来，科达制造从3.85元/股，涨到现在的21.35元/股，股价翻了近 6倍 。
　　而目前盐湖股份的股价才8.84元/股，股价翻了4倍左右，达到33元/股也不是很难。
　　现在的问题，不是股价能涨多少，而是我们普通散户可能根本没有上车的机会。
　　由于上市第一天没有涨跌幅限制， 可能一开盘股价就直接在33元以上 ，那我们买入之后可能就是股价的最高点，而且很难解套。（除非开盘价在20元以上，我们才有获利空间。）
　　在此，我重点强调一下： 假如开盘价超过33元，然后股价高开回落，我们千万不能去碰。
　　很多人喜欢逢低买入，以为买的价格比别人低，就越安全。其实，这一套在短线炒作上完全行不通，因为主力都跑了，谁来帮你抬轿呢？
　　就像 税友股份 一样，在上市连板之后的第一天，中信给的目标价是67元/股，我们在研报刚出来的时候可以追，但后来出现＂绿巨柱＂，股价就一直跌，无论你买的多低，都没有用，主力不炒了。
　　另外，盐湖股份的重新上市，可能对新能源板块内资金造成 较大资金分流压力 ，以下是中信的观点：
　　＂根据盐湖股份的债转股方案，债转股主体大约持有总股本的48.7%，其中部分参与债转股的银行在公司前十大股东中披露的持股数量占总股本的21.4%。
　　根据商业银行法，我们预计上述银行将在复牌首日即处置相关股权资产，叠加其他持股股东解禁后变现诉求，并且考虑到盐湖股份在上市首日就可能被 充分定价 ，需要大量的资金承接相应的抛压，预计将会分流整个新能源板块的资金。＂