2次上市，65笔对外投资，B站可以被称为大厂了吗？

　　踏着中概股回归的大潮，哔哩哔哩（B站）在今年1月已经正式提交香港上市申请，此轮融资规模由20亿美元加码至25亿美元-30亿美元。上周，B站已通过了港交所聆讯，招股最快将于本周启动。
　　从2018年在纳斯达克敲钟到如今回归港股，B站从最初以二次元文化为核心的弹幕网站，成长为如今跨界音乐、影视、虚拟偶像等多领域的青年文化聚集地。
　　从财报数据来看，B站去年的业务和营收都在稳健增长。 2020财年该公司总营收达120亿元人民币，同比增长77%，其中第四季度营收38.4亿元人民币，同比增长91%。
　　随着内容不断拓宽，用户的付费意愿和活跃度呈现明显增长。去年第四季度，B站的月活用户（MAU）同比增长了55%达2.02亿，其每月付费用户在该季度翻了一倍多，达到创纪录的1790万，付费率为8.9％。
　　由于B站内容属性和用户群体的年轻化，你可能不会意识到这个成立于2009年的弹幕视频网站今年已经12岁了。
　　纵观互联网行业，如今在各自领域都已占有一席之地的公司，似乎都没有B站的年头久。 例如，短视频巨头字节跳动和快手，分别创立于2012年和2011年，抖音2016年才上线，同为视频平台的爱奇艺也晚于B站一年成立。
　　对于国内经济发展的快节奏而言，12年意味着翻天覆地的变化，互联网行业更是如此。
　　而蛰伏了十多年的小破站，不仅没有被大厂的风吹翻，还在2020年集中爆发了一波。从浪潮三部曲发布，到推出说唱综艺、跨年晚会、投资影视公司，B站开始在更多非二次元用户的手机里占有一席之地。
　　通过盘点分析B站的最新财报，以及近几年的对外投资，其实不难看出来，在国内一众视频流媒体平台中，B站真的是很特别的存在。
　　＂老二次元＂破圈，付费用户踊跃
　　作为标签最明显的视频平台，B站这些年为维护社区氛围做了不少工作。光从新用户注册需要回答100道题就可以看出来，用户调性一致是大家愿意留在这个平台的最大原因之一。
　　不得不说，与其他烧钱做用户推广的视频网站完全不同， 精心＂过滤＂出来的用户成为了B站如今最大的收入来源。
　　2020年第四季度，B站的增值服务收入达到12.5亿元人民币，占总收入的33%，同比增长118%。
　　增值服务有哪些呢？B站在财报中解释，其主要包括 高级会员计划、直播服务、哔哩哔哩漫画付费观看和猫耳FM付费订阅收听。
　　截至去年年底，B站＂大会员＂数量已经达到了1450万，实现了91％的同比增长，动画作品《元龙》《灵笼》《天官赐福》等，为平台拉新添足了动力。而2018年全资收购的猫耳FM也是国内为数不多专注于ACG内容的二次元音频社区。
　　为了扩大用户圈层、降低会员的准入门槛， B站的答题难度从2019年开始明显降低，在内容方面，平台也有意向更多次元扩展。
　　在影视方面，去年投资了欢喜传媒后，B站联合其出品了电视剧《风犬少年的天空》。该剧在站内总播放量超过3亿，开播两周后还带动bilibili登上了IOS免费应用排行榜的第二名。此外，B站还与宁浩导演的坏猴子影业达成深度合作，发布＂青年导演扶持计划＂。
　　而在音乐方面，B站推出自制音乐综艺《说唱新世代》；与唱片公司爱贝克思、索尼合作上线音乐MV；举办纪念贝多芬诞辰250周年直播音乐会、夏日毕业歌会等等，通过各种形式和内容，吸引了一大波音乐圈层用户。
　　除了会员付费之外，增值服务收入还来源于直播业务，这一部分主要依靠用户打赏。
　　虽然直播业务收入在财报中并没有具体体现，但值得一提的是，虚拟主播在该平台的增长非常强势，截止2019年第一季度已有超过6000位虚拟主播开播。
　　去年，蔡明老师以＂菜菜子Nanako＂的虚拟形象在B站开启直播，也让＂虚拟主播＂这个新名词进入到了更多人的视野。
　　此外，B站在2019年高调签约＂斗鱼一姐＂冯提莫；以8亿元获得英雄联盟在中国大陆地区连续三年的全球总决赛独家直播版权，重点押注游戏直播，这些业务拓展都基于B站已有的生态基础之上。
　　B站企图稳住老用户并吸引更多新用户，但纳新门槛降低也带来了很多不可控因素。
　　去年4月，在B站举办的＂青春的选择·心动挑战＂混剪大赛中，饭圈刷票行为就激怒了B站老用户。还有不少用户抱怨，B站现在的弹幕礼仪越来越差。这些改变让老用户倍感不适，对于B站来说也是很大的考验。
　　游戏标签减弱，但依然重要
　　2018年，B站在美股上市后的第一份财报显示，游戏业务是其最主要的收入来源，占比高达79.32%。而到了2020年第四季度，这一比例已经下降到了29.4%， 游戏业务退居二线也是B站强运营的结果 。
　　手游《命运/冠位指定》作为一款现象级的游戏作品，曾占据了B站游戏业务整体收入的七成以上，而当时B站八成左右的收入都来源于游戏业务。换而言之，B站50%以上的收入都来自于《命运/冠位指定》一款游戏。
　　这种不健康的收入结构让资本市场非常没有安全感，为了减轻投资者的担忧，B站CEO陈睿曾在电话会议上表示＂ B站计划将游戏的收入占比下降到50%。 ＂
　　如今，游戏已经不再是B站的主要生产力，作为第二大收入来源，去年游戏业务创造了48亿元人民币（7.362亿美元）收入，与2019年相比增长了34％，增长主要来源于新推出的手机游戏。
　　去年7月，bilibili游戏在新品发布会上公布了11款即将上线的新作品，其中包括手机游戏、独立游戏作品等各种类型。除了新品之外，这场发布会最关键的是＂bilibili游戏＂作为一个独立业务品牌首次露出。
　　据小鹿角智库统计，2018年至今B站共对外投资了10家游戏公司。 从这一角度来看，游戏业务对于B站依然重要，只不过需要调整业务布局，让公司收入结构朝着更健康的方向发展。
　　B站战投部的KPI应该很重吧
　　二次元、鬼畜、游戏、动漫都是B站众所周知的标签，但你知道它还是一个VC机构吗？
　　据小鹿角智库不完全统计，从2018至今，B站共对外进行了65笔投资，并且都是从天使轮到B轮之间的早期投资。 巧合的是，B站的投资基因似乎是刻在骨子里的，因为CEO陈睿其实也是的B站创业初期的天使投资人之一。
　　小鹿角智库对B站近三年的投资进行了统计，从上图不难看出，B站大多数投资还是集中在ACG范畴。通过对比可以发现， 平台这几年的投资方向已经从单纯的动画/漫画和游戏领域，转向了更广泛的内容领域，并且将重点放在了内容的专业化运营上。
　　例如，2020年B站投资了UP主＂敬汉卿＂的公司＂汉卿传媒＂、账号＂IC实验室＂的运营公司＂就有了光＂。此外，还投资了波罗蜜、青藤文化、众沃文化、小象大鹅等不同领域的MCN机构。
　　在B站大受欢迎的几部高品质纪录片《跟着贝尔去冒险》《水果传》等，其背后的制作运营公司云集将来也在去年7月拿到了B站的投资。
　　值得一提的是，B站的战略发展部与战略投资部，是在去年4月才将企业发展部分拆成立的。 除此之外，B站各主要业务也设立了二级的战略部门，而高效的对外投资也在去年集中爆发。
　　战略投资部的主要职责是推动公司的新业务布局，为公司各项业务提供商业分析和战略支持。而该部门的成立往往被视作企业成长到成熟阶段的一个标志。因为只有当公司开始重运营、有闲钱、有业务拓展需求的时候，这个部门才能派上用场。
　　从这一角度来看，小破站确实长大了。在短视频和直播平台的两头夹击下，B站终于开始思考自己的竞争优势并将其不断扩大。从这些年B站的投资对象也可以看的出来， 依靠其占比86%的＂Z+世代＂用户，紧抓年轻社群喜欢的文化内容，是其投资的核心逻辑。
　　从2009年成立至今，B站通过数笔对外投资在影视、动漫、游戏、虚拟偶像、MCN等各领域广泛布局，其股价在过去一年也上涨了近5倍。
　　如今二次上市回归港股的B站可以被称为大厂了吗？你怎么看？