前段时间,由于无法承受货币贬值和通货膨胀,一堆新兴国家打响了加息的第一枪。分别是巴西、土耳其和俄罗斯。这也是从去年疫情发生,各国货币宽松后,首次有国家开始紧缩。 一般而言,新兴市场更容易受到通胀的冲击,因为往往经济结构单一,外汇储备少,无法维持汇率。但是发达国家则不一样,从2008年过后,发达国家的通胀一直都不高。而现在,加拿大则打响了紧缩的第一枪。加拿大已经缩减了购债规模,而且宣布会在2022年提前加息,这是G7国家中第一个开始紧缩的。 我认为,加拿大的紧缩仅仅是个开始。其实各国的通胀数据已经开始起来了,只不过由于CPI的统计方式问题,显得不是很明显。 前几天,有人在美联储的推特账号下留言,说钢铁翻了两倍、油价涨了80%,玉米和大豆平均涨了70%,这就是通胀。结果被美联储直接拉黑了! 而这还没有包括资产价格的上涨,哪怕是不考虑股市,仅仅考虑房价,那么房价的涨幅也很惊人,几乎月月都是新高。和全球的房价涨幅比起来,去年我们的房价涨幅只能用温柔来形容。 事实上,我们可以清晰看到通胀传导的路径。首先,是大宗矿石和能源涨价,铜、原油、钢铁纷纷拉升,这主要会体现在各国的PPI,也就是生产者物价指数上。然后是大宗的粮食涨价,大豆、玉米纷纷涨价,联合国发布的粮食价格指数创了近几年新高。这会开始传递到食品上,影响CPI。不过美国搞了个核心CPI,就是排除掉粮食和能源价格的物价指数,这个数据立马又好看多了。 第三步,就是工业化生产的消费品开始涨价。最近日用品巨头宝洁和食品巨头可口可乐,都已经宣布要对旗下的产品开始涨价了。而这将直接推高CPI。