人民币为什么升值?
截至5月25日,离岸人民币对美元汇率一度升破6.40,创下2018年6月15日以来新高。
首要的原因是自疫情以来,中国的出口一直比较强劲,出口大于进口,使外汇市场上人民币的净需求增加,推动人民币走强,这是内在动因之一。
还有一个内在动因就是A股自去年以来赚钱效应比较明显,这也推动国际上资本换成人民币进入A股进行投资,这是内在动因之二。
但实际上,更大的原因并不在于内部,也就是不在于中国经济复苏强劲和A股走强,而是来自于外部美国的长期持续疲软。
美国无限制地进行货币大放水,推出1个接1个的扩张政策,寄希望于全球为美国的复苏来买单。因为美元是国际货币,美国超发引发的通胀成本由全球来承担,美国享受全球中央银行的铸币税。但价格最终由价值决定,这种持续超发的货币政策还是导致了美元持续的走弱。前些天才看到一个新闻说美国人很多不愿意重返工作岗位,是因为工作拿到的薪水还没有从政府领到的救济金多,这明显是违背常理的事。
以2020年6月1日为起点,到2021年5月21日,美元指数累计下跌7.9%,美元兑人民币汇率累计下跌9.8%。
未来,
美国在疫苗接种和经济复苏上接近尾声,经济继续强筋增长的动能不足,而欧洲开始复苏过程,美国不能再独领风骚,所以美元还会继续走弱。中国出口一直高景气,内在升值动力还在,因此人民币被动升值还会持续一段时间。
但不要妄想人民币持续大幅升值,因为升值对我们来讲不见得是好事。中国靠的是制造业,升值太大会打压出口,抑制制造业发展,因此升值并不是真是鼓励的方向。