周黑鸭2020年净利同比跌62。9，连续三年业绩下滑

　　近日，周黑鸭国际控股有限公司（股份代码：1458 .HK）发布2020年业绩报告。
　　报告显示，2020年周黑鸭实现全年营收21.82亿元，同比减少31.5%；毛利12.1亿元，同比减少32.8%，毛利率55.5%;净利1.51亿元，同比下降62.9%。其中2020年上半年周黑鸭甚至亏损超4000万元。基本每股盈利0.07元，末期股息每股0.08港元。
　　1  营收净利仍双双下跌
　　公开资料显示，周黑鸭成立于1997年，2016年11月，在香港联合交易所主板上市，是一家从事生产、营销及零售休闲熟卤制品企业，主营业务为卤鸭、鸭副产品，卤制红肉、卤制蔬菜、卤制家禽及水产类等其他产品。
　　财报显示，2020年收入21.82亿元，同比下滑31.5%，经调整后的净利润1.51亿元，同比下滑62.9%。 这是周黑鸭放开特许经营后的首份年报，报告期内，周黑鸭门店增长435家，同比增长33%，但难以抵挡业绩下滑。
　　与业绩同下滑的还有周黑鸭的总销量和采购单价。数据显示，2020年周黑鸭总销量2.58万吨，同比2019年的3.59万吨下滑28.13%；且周黑鸭每张采购订单的平均消费额从2019年的62.18元，下降到60.67元，同比下滑2.43%。
　　对于业绩下滑，周黑鸭在财报中解释，主要由于新冠肺炎疫情致使零售门店客流剧减，销售量下降。随着2020年下半年疫情好转以及对门店网络的优化调整，经营状况有所恢复;此外，疫情使得主要消费场景向线上转移，网上渠道的收益较2019年有所增加。
　　经查询发现，周黑鸭的业绩下滑不仅是2020年。 据过往财报披露，自2018年以来，周黑鸭已经连续三年出现营收、净利下滑。
　　自2018年以来，周黑鸭连续三年营收、净利双双下滑。2017-2020年，周黑鸭的营业收入分别为32.49亿元、32.12亿元、31.86亿元、21.82亿元。
　　2018年周黑鸭实现归属于上市公司净利润5.4亿元，同比下降29.1%；2019年实现归母净利润4.07亿元，同比下降24.56%；2020年实现净利润1.51亿元，下降62.9%。
　　负债方面，截至2020年底，周黑鸭的银行借款总额为4.01亿元，全部将于一年内到期。 集团资产负债比率由2019年底的22.6%增加至2020年底的40.7%。
　　另外，集团于2020年11月已完成2025年的债券发行，发行所得款项净额约为15.20亿港元。
　　2  押注特许经营与线上渠道
　　根据2020年财报上来看，周黑鸭的主要收入来源仍是鸭及鸭副产品。2020年实现收益18.76亿元，占总收入的86%。
　　就新业务而言，周黑鸭在2020年的表现其实还算不错。自2019年11月起，周黑鸭宣布启动＂直营+特许＂商业模式升级，截止目前，周黑鸭已全面开展发展式特许、单店特许及员工内创三种特许模式的探索和落地，三种模式互为补充，拓展全国市场及门店网络布局。
　　据统计，2020年周黑鸭总共接收29000余份特许经营申请，已开业特许经营门店598家，其中发展式特许267家，单店特许279家，员工内创门店52家。 特许门店收入贡献约人民币1.4亿元，占全年总收入的6.4%，其中下半年收入贡献约人民币1.24亿元。
　　特许经营模式开放以来，周黑鸭收到的申请不断，特许业务的发展加强了周黑鸭区域市场的开拓，强化对潜客的有效覆盖，进一步增强销售能力。不论是上攻电商平台，还是下沉市场，实现商业模式升级，周黑鸭聚焦目标，逐级进攻，覆盖全场景消费需求。
　　不过，业内人士曾表示，＂周黑鸭之所以开放特许经营后未能有显著地提振业绩效果，一方面是由于布局时间晚；另一方面是面临供应链短板。＂
　　线上渠道收入上看，周黑鸭在网上渠道、新零售及社区团购等渠道迎来爆发式增长。 2020年，网上渠道收入为4.58亿元，同比增长28.5％；社区团购收入达6600万元，同比增长334％。目前，周黑鸭已进驻天猫、抖音、快手等10个电商及直播平台，盒马、全家、7-11等多个现代商超及便利店渠道，以及叮咚买菜、兴盛优选、十荟团等多个社区团购平台。
　　据悉，2020年4月武汉解封，周黑鸭做了多场直播带货，周黑鸭创始人、董事长周富裕一度来到当红主播薇娅的直播间，单场售卖52万盒，走出直播间，周富裕说：＂直播太好玩了，生活的乐趣就在于不断产生新的连接。＂由此可见，周黑鸭积极拥抱电商的决心。
　　3  产品创新，扩大产能
　　在产品创新上，周黑鸭竭力打造全品类的产品体系，全方位深化品牌形象与消费认知；同时，借助大数据能力，仿真出用户的基础属性、品类偏好属性、策略人群属性等精准画像信息，持续推出新品，让食客不断尝到惊喜。
　　基于这一理念，周黑鸭推出了多价格带、多品类、适合多渠道的产品。 如素肉鸭脖、宝藏山胡椒系列、藤椒系列产品，以及9.9元引流真香鸭排和素菜系列产品等；针对线上渠道通过ODM（原厂委托加工），定制了烤面筋、手撕素肉、魔芋素毛肚等以＂周小伴＂命名的20款产品。创新产品收获了良好的市场反响，并成为＂引流担当＂。周黑鸭披露的信息显示，去年新品收入贡献显著，约占全年收入的9.7%，即新品收入超过2亿元，而且新品贡献率呈明显上升趋势。
　　对创新品质的坚持，相应地推进供应链的升级发展。 2020年周黑鸭完成搭建整合的供应链体系，实现以销定产、以产定购、以单定配的整体产能统筹与规划能力，并实施精细化管理以降本增效。
　　五大区工厂布局辐射全国，财报披露，周黑鸭在华北、华中及华南已设有高洁净度、高自动化的智能化生产中心，新的华东加工工厂已在2021年一月正式投产，此外还在华西规划建设一个新的生产中心，预计2022年投产。
　　此外，周黑鸭基于全国五大生产中心的覆盖半径，配以大数据端到端管控的高效协同，可缩短配送距离、延长产品货架期；各生产中心之间亦可实现灵活调配产能，有利于应对未来潜在区域市场的风险，为未来周黑鸭全国的网点扩张和前端业务的持续输出提供强有力的保障。
　　对此，周黑鸭表示，通过渠道拓展、产品开发、直播电商建设、用户精细化运营等多维度强化全渠道的运营深度，实现新业态的运营模式升级。通过品牌力、渠道力、产品力等多方面的创新变革，周黑鸭坚持做稳做实自身的业务，做一个＂长期主义者＂。