邮储银行尴尬的零售金融雄狮

　　如果可以选择四大行，为什么要用邮储呢？这正是其尴尬之处。无论如何，邮储银行的觉醒，都会是一个漫长的故事。
　　作者：董云峰
　　编辑：叶冬
　　邮储银行算是国有大行当中的网红。
　　在获得＂巴菲特接班人＂——华人投资家李录的大举买入之后，邮储银行在资本市场上人气大涨，今年1月15日，其H股一度出现盘中暴涨17%的盛况。
　　相比四大行，邮储银行目前的盈利与市值都要低一大截，但邮储银行还是有故事的：网点最多，历史包袱较小，零售业务潜力巨大。
　　本文将透过邮储银行的财报，说一说它的梦想，以及现实。
　　底气何在
　　邮储是一家很典型的零售银行。
　　从数据来看，截至去年末，该行以39,631个营业网点、14.97万台自助设备，服务6.22亿个人客户，手机银行客户达到2.99亿户，管理零售客户资产(AUM)达到11.25万亿元。
　　去年全年，邮储银行个人银行业务收入1,981.06亿元，同比增长12.20% ，占营业收入的69.22% ，较上年提升5.43个百分点，为行业最高水平。
　　信用卡业务方面，去年该行新增发卡780.94万张，结存卡量达到3,679.92万张，同比增长18.32% ；信用卡透支及其他1,446.41亿元，同比增长17.41%；信用卡消费金额9,871.93亿元，同比增长6.03%。整体上，远落后于其他大行，基本相当于股份行中下游水平。
　　与四大行相比，邮储银行在体量上不占优势，总资产不到中行的一半，仅相当于工行的1/3，几乎所有数据都被大幅甩开，也就跟交行旗鼓相当。
　　但是，邮储银行有一项引以为傲的数据，那就是个人存款。去年末，该行客户存款总额10.36万亿元，其中个人存款9.10万亿元，这一数字大幅超过中行，与其他三大行也相差不大。
　　这正是邮储银行建设一流大型零售银行的底气之所在。
　　后发优势
　　邮储还有巨大的信贷业务空间。
　　截至去年末，邮储银行贷款余额5.72万亿元，同比增长14.92% ；存贷比提升1.78个百分点，达到55.19%，仍远低于行业平均水平。
　　一个直观的比较是，邮储银行以10.36万亿元的存款，支撑了5.72万亿元的贷款；而交行以6.54万亿元的存款，支撑了5.85万亿元的贷款。
　　尽管邮储在个人存款上处于第一阵营，但从个人贷款指标来说，于去年末上升到3.25万亿元，同比增加超5000亿元，虽然增幅显著，规模依然不到工行、建行和农行的一半。
　　因此，邮储银行的信贷业务潜力是其他银行望尘莫及的。这些年银行业都在说轻型化，有主动为之的因素，更有被动成分——长期依赖信贷扩张，导致空间越来越窄。
　　贷款不是想放就能放的。放出去容易，收回来可不一定。更何况，邮储银行的网点主要分布在下沉市场，以信用资质相对偏弱的人群为主，在对公业务方面则缺乏积累以及竞争优势，因此信贷规模整体偏低。
　　相对值得关注的是邮储银行零售业务的大跃进：目前其个人贷款余额3.25万亿元，其中2万亿是过去5年新增而来的。
　　成本高压
　　邮储的盈利水平比较落后。
　　去年邮储银行的零售业务收入高达1981亿元，比招行高出400多亿元，但是其零售业务利润总额不过293亿元，远不及招行的638亿元。
　　事出反常必有妖。其实，这恰恰是邮储银行另一个引以为傲的优势所造成的，那就是行业里最多的网点。
　　这家银行背景独特，源于历史悠久的邮政储金业务，至今已有百年历史。2007年3月，在改革原邮政储蓄管理体制基础上，邮储银行有限责任公司挂牌，并确立了＂自营+代理＂的运营模式。毕竟，邮储很难脱离邮政体系而存在，不可能在已有的邮政体系之外大规模自建网点。
　　数据显示，截至去年末，邮储银行共有营业网点39,631个，其中代理网点31,763个，占比80.15% ；代理网点中位于县以下区域的有17,503个，占比55.10%；可办理公司业务的网点仅为5,175个。
　　财报提到，依托中国银行业独一无二的＂自营+代理＂运营模式，邮储银行具有独特优势：相比其他全国性商业银行，拥有更广泛、更深入的网络覆盖 ；相比农村金融机构，能够提供更综合化、更专业化的产品和服务。
　　代价几何？去年全年，邮储银行的业务及管理费1,656.49亿元，较上年增加90.50亿元，增长5.78%。其中，储蓄代理费及其他823.13亿元，较上年增加61.60亿元，增长8.09%，主要是代理网点吸收个人客户存款规模增加。
　　目前邮储银行的业务及管理费，已经超过中行（1511亿元），并且距离工行（1968亿元）、建行（1793亿元）越来越近。然而，工行、建行每年的营业收入在8000亿元上下，邮储则不到3000亿元。
　　概言之，特殊体制带来的网点优势，造就了邮储银行接近10万亿的存款，也造就了居高不下的成本压力，从而压制了邮储银行的盈利。
　　漫长故事
　　邮储是一家很特别的银行。
　　一方面，它需要承担高昂的代理网点成本，一定程度上可以视为对邮政体系的变相补贴。如果没有邮储每年支出的800多亿，要想支撑覆盖城乡的邮政普遍服务——国家级基础设施，要么牺牲邮政集团的盈利，要么财政给钱。然而，若不是这3万多个代理网点，邮储的网点优势与存款优势将荡然无存。
　　另一边，邮储银行起步晚，资产负债表很干净，没有太大的对公业务包袱，还有很充裕的规模扩张空间。要知道，大多数银行的对公业务实际回报率是很低的，甚至是不挣钱的，相当于支持实体经济、为社会做贡献了。
　　作为国有大行，这很公平：给了你便利与优势，你也必须有所担当。
　　接下来，邮储银行必须加快做大营收规模，这靠资金业务是无法实现的，因此其信贷扩张力度仍将保持强劲；而要想大幅提升盈利能力，必须发力包括信用卡和财富管理在内的零售业务。
　　这是邮储银行正在做的。据财报披露，2020年12月，邮储银行获得银保监会批复，同意筹建信用卡中心专营机构；去年该行理财经理队伍合计4.13万人，较上年末增加5,825人，同时在总行层面成立了财富管理二级部，并在全行启动财富中心建设。
　　此刻，新金融琅琊榜不由得想起在雪球上看到的一句话：如果可以选择四大行，为什么要用邮储呢？
　　这正是邮储的尴尬之处。当前全国性银行都在加大下沉力度，从一二线到三四五线城市，金融供给已经相当充裕，后发的邮储银行能够拿出什么杀招呢？而在四大行覆盖有限的广大乡镇，信用卡和财富管理的需求，又有多少呢？
　　梦想可以照见现实吗？如果你相信新农村，相信城乡一体化，相信这个国家终将走向均衡发展，邮储银行的未来依然可期。
　　无论如何，邮储的觉醒，都会是一个漫长的故事。