盐湖提锂第一股,公司的盈利能力是宁德时代的5倍,股价不及其110?
这是一家无论在盐湖提锂板块,还是在锂电池板块,盈利能力都是排名第一的上市公司。
净资产收益率是股东衡量企业盈利能力的指标,2021年二季度,宁德时代的净资产收益率只有6.52%,而这家公司的净资产收益率却高达33.81%。
这说明如果你分别投资两家企业各100万元,宁德时代用你的100万元,半年后只能赚回6.52万元,而这家企业却能赚回33.81万元,盈利能力是宁德时代的5倍。
这家企业的盈利能力虽然是宁德时代的5倍,但是公司的股价还不到宁德时代的1/10。
截至今天,宁德时代的股价为516元/股,而该公司的股价只有38元/股,是宁德时代的7%。
在2021年,公司凭借着强大的盈利能力,一季度业绩同比增长了53%。
带着强烈的好奇心,财报翻译官调研了公司2021年的半年报,并亲自致电了企业的董秘,来了解公司的基本情况与业绩增长的原因。
翻译官的文章不推荐股票,只介绍上市公司并分析企业的经营情况和财务状况。
业绩增长的公司,就好比一匹拥有千里马特质的骏马。而公司股票的上涨,就好比这匹马遇见了伯乐,成为了千里马。
所以,翻译官只能提供给你,一匹具有千里马特质的骏马,以及关于这匹千里马的使用说明书。
公司主营业务
这家企业的董秘是位男士,说话文质彬彬的,态度还不错。
翻译官:请问,公司的主营业务都有什么?
董秘:公司的主营业务为钾肥和锂盐的开发、生产和销售。
锂盐,是指锂行业对碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂等锂化合物的统称。
翻译官:请问,公司锂盐的产能有多少?
董秘:公司拥有1万吨/年碳酸锂的产能,并且引进的是俄罗斯先进的提锂技术。
董秘:同时公司的2万吨电池级碳酸锂项目装置已投入试运行状态,2021年预计将全部投入运行。
在2021年随着下游锂电池需求的回暖,加速了锂盐价格的上涨。2020年8月至2021年3月中旬,电池级碳酸锂价格涨幅近50%。
电池级碳酸锂价格的大涨,对公司的新增产能是个利好,这也说明企业的管理层很有战略高度。
翻译官:请问,公司的核心竞争力都有哪些?
董秘:公司在盐湖提锂领域具有得天独厚的战略优势,察尔汗盐湖总面积5856平方公里,是中国最大的可溶钾镁盐矿床,也是世界最大盐湖之一。
拥有得天独厚的资源,产能又不断地扩大,产品的价格还一路飙升,这就是该企业的基本情况。
业绩增长原因
下面我们通过这家公司的财务数据,来分析一下该企业二季度净利润增长的原因。
2020年第二季度,公司的净利润为13.82亿元。到了2021年第二季度,净利润涨至21.18亿元,同比增长了53%。
通过分析发现该公司二季度业绩增长的主要原因是,销售净利率的大幅提升。
2020年二季度,公司销售100元的产品,只能赚到14.9元的净利润。现在同样销售100元的产品,却能赚到37.32元的净利润,销售净利率提高了150%。
销售净利率就是企业的利润空间,这个比值越大,说明公司赚到的钱越多。所以,在2021年第二季度,该企业销售净利率的提高,直接增加了公司的业绩。
而销售净利率的提升主要的原因是,公司在二季度的原材料价格出现下降,降低了公司的成本,提高了销售毛利率。
2020年第二季度,公司的营业收入为96.28亿元,而营业成本却高达67.55亿元,营业成本占营业收入的比重为70%。
到了2021年第二季度,公司的营业收入为61.62亿元,而营业成本只有25.81亿元,营业成本占比降至42%。
通过该企业成本下降的事实我们能得出这样一个结论,在2021年二季度,这家公司经营得并不好,因为营业收入同比下滑了36%。
但是,该公司的盐湖提锂技术得到了提升,这使得企业的成本大大的降低。如果在今年其余季度里,管理层能提升营运能力,那么这家公司的业绩将更上一层楼。
在2021年二季度,由于公司盐湖提锂的技术得到了大幅的提高,使企业的营业成本出现了下降。这使得公司的销售净利率出现了上涨,进而提高了二季度的业绩。
但是这家新能源公司的业绩却有一个瑕疵,就是在2019年第四季度,该企业发生过一次亏损,金额高达458.6亿元。
通过对比公司的利润表,翻译官发现该企业2019年第四季度的营业收入,和2018年第四季度的几乎一样,都是178亿元左右。
而2019年第四季度的四项费用,却比2018年的少。这说明如果只考虑经营方面,该公司在2019年第四季度不但不亏损,反而还是盈利的。
那么这458.6亿元的亏损是怎么产生的呢?
原来这家公司在2019年第四季度的亏损,发生在资产减值损失和信用减值损失上了。
2019年第四季度,该企业的资产减值损失为239.91亿元,同比增长了865.43%。信用减值损失为397.14亿元。
资产减值损失相当于你花了100万元买了一套房子,而现在房子只值80万元了,这20万元就是资产减值损失。
信用减值损失相当于你借给别人100万元,一年后对方说自己没钱了,只能还给你80万元,这少还的20万元就是信用减值损失。
作为一名合格的投资者,一定要了解 企业的历史污点,这样才能对公司有整体的认识。
风口赛道分析
2021年一月至今,盐湖提锂板块以129.71%的平均涨幅,排在A股板块涨幅排行榜的第一名。这足以证明了机构和庄家对该板块的认可程度。
锂盐需求主要来源于新能源汽车动力电池、消费电子锂电池、储能电池和传统工业领域,所以锂盐属于锂电池的上游产业。
中国产业信息网预测,2025年消费结构中,新能源汽车动力电池占比将达到72%,消费电子及储能设备占比将达到12%,传统工业领域占比16%。
所以,未来随着新能源汽车的发展与普及,对上游锂盐的需求将不断地提升,这也是该公司未来业绩能持续增长的一个保障。
中汽协数据显示,2020年国内新能源汽车产销分别完成136.6万辆和136.7万辆,同比分别增长7.5%和10.9%。
2021年上半年,国内新能源汽车产销量分别为121.47万辆和119.40万辆,接近去年全年水平, 这足以证明新能源汽车发展的良好势头。
而随着下游需求的回暖,供需错配下加速锂盐价格的上涨。2020年1月至2021年6月,电池级碳酸锂价格涨幅超60%。
这些数据都在说明一个问题,新能源汽车是全球发展的大趋势。 而锂盐作为锂电池上游的核心材料,对其需求度将不断地提升。
随着对锂盐需求的增加,以及锂盐价格的上涨,经营锂盐的企业将成为新能源风口下最大的受益者。
而这家企业就是 盐湖股份 有限公司,股票代码000792。
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翻译官调研盐湖股份这家公司并不是为了推荐这只股票,而是为投资者提供一份关于盐湖股份的使用说明书。当该公司的机会出现时,你能做到君子藏器于身,待时而动。
翻译官从小就十分喜欢股票,后来念大学时读的是证券投资专业,毕业后在证券交易领域从业了十六年。
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