股指 昨日美股休市，8月非农数据让美联储Taper预期推迟，沙特下调原油官方售价引发需求担忧。全球疫情仍持续冲击服务业和供应链，对复苏节奏形成干扰。 昨日股指普涨，上证指数上涨1.12%，上证50上涨1.11%，沪深300上涨1.87%，中证500大涨1.05%。行业上，昨日上午北交所概念和医药板块带动IF、IH上涨。此后，中游机械等板块持续上涨带动IC反弹，上游原料板块则出现分化，部分如锂行业下跌后有资金介入反弹，部分如磷化工、硅化工继续下跌。 宏观上目前疫情和货币政策仍然存在不确定性，国内财新PMI跌破荣枯线，中央释放超前基建信号，下半年财政将确定性发力。后续仍看好非地产链条制造业的韧性，尤其看好国产替代相关行业。近期市场流动性仍然充裕，权益类资产仍然有较高性价比，中证500ERP改善趋势明显。行业板块上，大金融估值处于历史低位，以光伏为代表的电气行业估值偏高。 股指方面，市场前期风格较为极致，当前有风格切换迹象。消费医药金融等权重板块在经历中期调整后具备配置价值，大金融中银行调整后企稳，券商在北交所概念带动下上攻，而新能源上游高景气仍在持续，预计后续行情仍将继续演绎。IC中上游制造资产占比更高，IF则代表各行各业核心资产，配置更加均衡，建议前期IC多单继续持有，逢低做多IF。 技术上，股指多单可继续持有 原油 今日上海原油走弱，尤其是午后开盘出现暴跌。宏观方面，美国8月非农数据大幅下降，美联储9月宣布缩债可能性降低。上周五美元指数六连阴，再次刷新1个月新低。不过就业数据疲弱显示德尔塔变异毒株已经开始真正影响经济复苏，弱势美元兑油价的支撑作用不敌市场对原油市场需求走弱的担忧。沙特下调10月亚洲市场所有原油品种的官方售价，降幅达到预期的两倍以上；飓风艾达影响持续，美国墨西哥湾地区仍有超过170万桶/日的海上原油生产和20.4亿立方英尺/日的天然气生产处于关闭状态。此外，路易斯安那州的炼油厂可能需要数周时间才能重启，市场预期，供给恢复先于需求，对油价有阶段性压力。供给端方面，OPEC+延续增产，另一方面北半球出行旺季接近尾声，炼油厂即将迎来检修季，需求增速放缓。EIA周报显示，美国的原油库存减少了700多万桶，汽油库存增加了120多万桶，精炼油库存减少了170万桶，全口径库存减少700多万桶，数据利好，但本期的EIA数据并没有体现飓风的影响，预计下两周的原油库存将会大幅增加。 技术上，原油可在低位支撑进入多单。 钢材 供应端，昨日钢银最新城市库存显示总库存有小幅增加，其中增量主要来自建材，热卷、中厚板库存仍有小幅下降。上周钢联五大品种钢材产量数据也有小幅增长，主要是建材产量有所上升，板材产量仍有小幅减少。然而，尽管最新高频数据显示钢材产量和库存均有增长，但受近期压减产量政策、能耗双控及环保等多重因素影响，9月钢厂停产检修有进一步扩大，使得市场对后期钢材供应偏紧的预期进一步增强。不过，进口方面，近期国内钢坯价格持续上涨，但东南亚、中东、独联体、印度等国的钢坯价格大多持稳，国内外方坯价差依然有利于国外钢坯资源的进口。 需求端，上周钢联数据显示钢材社会库存连续五周下降，说明近期下游需求在小幅释放。实际上，随着国内疫情的缓解及天气的好转，近期终端工地需求确实有所恢复，水泥开工率也有持续回升，国内建材成交也呈现逐渐向好的迹象，但旺季需求的持续性仍有待进一步观察。板材需求仍有分化，汽车、机械、家电产量下滑，但集装箱、电梯、造船等行业需求表现相对较好，不过随着旺季来临，近期板材需求也较8月略有改善。板材出口方面，目前欧美冷热板卷与国内的价差依然较大，而东南亚地区与国内钢材的价差持续收窄，目前已经几无出口空间。 综合而言，尽管最新机构高频数据显示钢材产量及库存均有增加，但在当前钢厂减限产进一步加强的情况下，市场对后期钢材供应预期依然偏紧，叠加旺季来临后无论建材成交还是板材成交都较8月有一些小幅改善，使得市场对旺季来临的需求预期也有所增强，整体供应预期减量而需求预期向好的情况下，料钢价仍将呈现震荡偏强的运行格局。 技术上，螺纹钢可关注下方低点支撑位，可在支撑位附近轻仓建立多单，设置好止损 铁矿石 供应端，钢联最新数据显示上周澳巴发运量有小幅下降，澳洲到中国的量也有所减少，从到港量来看，无论钢联数据还是点钢网信息均显示上周到港量有一定幅度下降，整体铁矿石无论发运还是到港均有小幅回落。不过，考虑到港口前期压港资源仍在逐渐释放，当前国内港口铁矿石资源供应依然宽裕。内矿方面，随着前期检修矿山陆续复产，近期国内矿产量有所回升，铁精粉库存也有小幅增加。 需求端，受压减产量政策、能耗双控及环保等多重因素影响，9月国内钢厂停产检修进一步扩大，导致市场对铁矿需求预期进一步转弱。实际上，从7月开始执行限产以来，当前钢厂已经大幅降低了自身的原料库存水平，预计随着中秋及国庆假期的临近，后期部分库存较低的钢厂仍将有一定的采购补库需求。但昨日在市场心态再度转弱的情况下，无论港口现货成交还是远期美元货成交都表现低迷。值得注意的是，昨日普氏价格大幅下跌，目前PBF及超特粉落地利润都较为可观，显示当前国内需求仍强于国外。 综合而言，尽管近期发运及到港都有小幅回落，但在钢厂限产进一步加大的情况下，当前铁矿市场呈现供稳需弱格局，导致矿价进一步走弱。不过，考虑到钢厂整体低库存情况下，双节前或仍有部分补库需求，预计近期矿价将震荡偏弱运行。 技术上，铁矿石周线已经到达到阶段性底部的支撑，可观察是否能够有效支撑，可在支撑位价位附近少量建立多单，设置好止损 鸡蛋 现货情况：主产区褐壳鸡蛋东北、河北、河南、湖北走货量正常，山东、江苏走货略增；粉壳鸡蛋河北、湖北走货量正常。生产环节余货0-2天，流通环节余货0-2天。主销区北京、上海到货及走货均正常，广东到货量增加走货量正常。适龄老鸡偏少，低价养殖户惜售，下游消化不理想，因此采购积极性不高，成交清淡。 操作建议：鸡蛋现货短期在中秋提振下偏强，走势在大家预期内，期货仍维持当前平台震荡为主，现货中秋后仍有下跌预期。01合约跌至低点后，中长期或有反弹可能，注意节奏，控制仓位。 技术上，鸡蛋可在下方支撑少量建立多单，设置好止损。 油脂 9月6日，江苏一级豆油贸易商价格9860元，较上日上涨50元，10-1月基差报y2201+650。广州港口地区24度棕榈油9380元，较上日上涨10元。 分析师们预计马来西亚9月10日的MPOB供需报告将显示8月底马来西亚棕榈油库存创下一年多来的最高水平，因为出口下滑，产量增长。其中产量为170万吨环比11.2%，出口124万吨环比-12.3%，库存为174万吨环比16.3%。 南马棕果厂商公会(SPPOMA)的数据显示，9月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降24.74%，其中FFB单产环比下降24.01%，出油率环比下降0.14%。 船运调查机构ITS称，9月1-5日马来西亚棕榈油出口344650吨，较上月同期的182615吨增加162035吨，环比增长88.73%。 券商银河-联昌(CGS-CIME）预计本月毛棕榈油价格将在每吨3,500-4,000马币区间内保持坚挺。cGs-CIME期货团队对棕榈油产区进行的调查结果显示，马来西亚8月马棕榈油产量为167万吨，较7月增长10%，较上年同期下降10%。 技术上，豆油切勿做空，只能回调到支撑位建立多单，设置好止损。