高山低谷格力电器

　　曾经声名显赫的空调霸主格力电器000651，股价从20201202最高价66.53元滑落到最新价20210917的暂时最低价38.26元。后一段下落堪称＂丝滑＂。今年开始基本上都没见董阿姨出来叫＂核心技术＂。
　　现混杂在这一段时间发生的事项，扯掰扯掰！
　　1、知名投资机构高瓴资本（张磊）于2019年12月入股格力电器，当时以46.17元／股，约416.6亿元受让总价拿下格力电器15%股权。期间经历三次分红，约为每股5.2元。既成本估计约41元／股。
　　……私募大神张磊的入股给了很多很多投资者胆子，从而引发了近来网络上＂雪球投资大V爆仓＂事件。看雪球文章控诉自己的悲惨情况，可笑可笑。全仓加杠杆赌一个价格，何其可笑。巴菲特芒格投资的股票也经常浮亏30%50%，何来的信心？这种就是赌博，而且是赌性极大。既然拿别人的决定作为自己的重要参照，想必对此人投资案例有所了解。张磊的绝大多数的案例无不是长远投资。远的腾讯，近的蓝月亮。均是买入股份后从发展策划到资源引入给予公司支持，协助其更快发展。短期的股价波动，非其关注的对象。
　　2、自2020年4月首次开始股票回购计划以来，目前三轮股票回购计划顶格完成，总金额270亿元。第三期回购3.16亿股，第二期回购1.01亿股，第一期回购1.08亿股。三次合共约5.25亿股。
　　据公司公告：已回购股份的后续安排：＂后续公司将择机用于实施员工持股计划或股权激励，若未能在相关法律法规规定的期限内转让完毕，未来转让部分股份将依法予以注销。＂
　　……于2021年6月20日公告，格力电器第一期员工持股计划草案被通过，草案披露员工持股计划资金规模不超过30亿元，购买价格为27.68元/股，约等于1.0838亿股。——员工折扣买股，作为激励手段无可口非，但令人诧异的是董事长董阿姨占27.68%，难免被人认为自肥腰包之嫌疑。
　　6月27日，格力电器董事会决定变更第二期回购股票用途，将原计划第二期用于员工激励更改为用于＂注销＂。老实说，注销才是正确的方式，这样才是符合大部分投资者利益的行为。
　　以格力电器现在总股本60.16亿股，最近一个交易日收市总市值2302亿元，收市价格38.26元/股。回购合计5.15亿股，扣减第一期员工激励计划1.0838亿股。余下回购股份4.0662亿股。假如现在注销回购股份股价约为41.04元/股。这个价格是否有点眼熟！是否跟高*那个价格差不多。这些都是想象，各位看官留个心眼，看后续发展是否雷同。
　　3、8月31日公告，公司通过司法拍卖竞的银隆新能源30.47%股权。
　　……银隆是董阿姨多年的怨念，还记得那时候还拉上万达王建林投了10个小目标，当时王说就是因为相信董才投的。而董解释为何投银隆说看好其碳酸锂技术，希望借此进入汽车空调行业。那时候原计划以公司名义投资，但被当时的董事会制止了，董阿姨愤而自掏腰包，还拉上万达小目标一起投了。后续媒体报道银隆日子不好过。
　　现在经过高瓴资本的助力，董事会没人阻挠董阿姨，终于结束了多年怨念。实话实话，对于投资的目的感觉还是可以接受的。但当时的银隆是否最优的投资标的呢？那就未必。以该笔金额去参股或投资相关细分行业企业或乘用车企业，或许后续的道路没有那么曲折。
　　其实类似的事项还有很多很多很多。例如格力手机+王自如、2020年的巡演销售……等等。说太多了就像在吐槽一样。其实内心深处还是对董阿姨心怀敬佩的。一个女人从小小销售员一步步走出来。但时代在进步，社会在发展。一直在秉持着自己过往的成功经验而不与时俱进，就是一种刚愎自用之举。还有个人觉得其特别愚蠢的行为就是将个人形象与品牌的高度捆绑。此行为不见得对品牌形象建设有多大的积极作用呢，倒像在消耗品牌为自己丰功立碑。在很多媒体访问中，董阿姨多次表达了对格力的深深爱护，但很多时候既然爱他就要懂得放手。
　　好了，吐槽到此为止。看看对应现在市场股价表现谈谈个人观点。
　　根据最新半年报所见，公司还是那家公司，优秀的内容没有改变。据半年报披露空调市场份额重回第一。改变的市场。1、市场营销 方式的改变。这个不再论述。很多研报可见，简单说就是老方法不适应新时代。2、市场空间的改变。根据城镇化的趋势及政策调控方向，市场从高增量市场改变为低增量市场。因此，对应公司主营业务收入增速自然降低至10%-15%之间。比起其他很多行业其实还是不错的，只是对比过往历史来说的确是减低了，因此成长曲线自然就改变了，估值水平也自然随之改变。
　　据半年报披露，公司也在极尽努力进行改变。概括来说就是＂纵与横＂。纵：拓展优势压缩机技术，进入更多高精尖细分领域。横：利用固有优秀产控技术，拓宽白电产品线。
　　这么多年坚持投入累积，格力的优秀领先之处还是有很多很多的。稳步发展，前景仍是值得期待。千万不要头脑发热，胡乱搞多元化发展就行了。
　　白色家电行业平均市盈率PE16.84，美的集团最新市盈率也是16.84。鉴于美的其产品布局，市场销售策略领先。且公司主营市场面临着天花板的困惑。因此给予公司PE10的估值水平。根据券商研报预期推算，公司2021年合理市值2464亿元，对应股价为41元/股。
　　假如注销股份，那就更完美了！