2021。3。24期志金观点铁矿石市场走势分析

　　全球新冠疫情逐步好转，但近来消息显示，因变种病毒和疫苗接种不足，欧洲部分国家疫情再次出现恶化，多国出现加强封锁措施，其中法国再次封锁，欧洲面临疫情第三次爆发的风险，同时印度疫情也有所反弹，部分地区封城，疫情的反复对经济恢复发展形成一定制约，但有了前两次疫情爆发管控的经验，对全球经济影响力度减弱。再来看看比较关注的美联储消息，昨日美联储主席鲍威尔淡化了对通胀可能过高的担忧，预期今年通胀率会上升，但不至于出现失控，市场对其反应不大，美国三大股指小幅下挫。可见疫情以及美联储讲话对市场难有明显提振，但全球经济复苏、货币政策宽松背景下，大宗商品市场支撑尚可。
　　钢铁行业作为经济发展的一个支撑，尤其在国内，可以说是一大支柱行业，其发展情况与国内经济发展息息相关。两会确定的今年经济发展目标，对钢铁行业发展存有力支撑，尤其对钢材市场支撑较强，但强预期之下的价格与市场基本面出现明显偏离，导致钢材市场出现频繁的波动。
　　节后开市以来，钢材市场震荡上涨，且震荡幅度明显偏大，以钢坯为例：仅月余时间，当日涨跌幅度在100元/吨以上的就出现了5次，50元/吨以上的10次，最大涨幅230元/吨，最大跌幅100元/吨，价格剧烈波动之下呈现持续震荡走高，最高点4620元/吨，创13年以来新高。
　　钢坯价格上涨与今年钢材终端强需求预期密不可分，更是唐山长流程钢企限产执行力度加长、加严进一步刺激的结果。对于唐山长流程钢厂常态化限产，钢企铁水乃至粗钢产量下降30%以上，钢企对钢坯日均外卖量锐减，而常态化限产并不包含独立轧钢企业，下游轧钢厂复产开工，且开工高位，原料钢坯的需求较高，供需错配情况下，钢企仓储库存持续去化，且近来降库速度明显加快。在无其他政策性因素干扰情况下，钢坯供需紧张局面将逐步凸显，进而支撑钢坯价格，故坯价仍存震荡上涨空间。
　　不过需注意的问题是：唐山长流程钢企常态化限产，导致钢材资源供应下降，但从数据表现来看，上周钢材产量下降13.02万吨，降幅仅在1%左右，可见对钢材产量实际下降影响不大，故短期供应收紧状况不及预期，钢材高供应、高库存、高价格情况下，终端实际需求释放速度一般，近期虽在持续降库，但去库速度并不算快，可以说当前钢材市场供需错配状态依然存在，整体来看，在强需求预期兑现之前，钢材市场将延续价格震荡，成交低价放量高价受阻局面，但中长期震荡上涨的趋势不会改变。
　　数据显示，中国3月中旬重点钢企铁水日均产量191.34万吨，环比下降2.87%，铁水产量下降，原料需求减弱，但同样作为长流程炼钢主要原料的铁矿石，其运行趋势明显好于双焦。其因素在于：铁矿石作为全球性的商品，海外矿山本期发运量环比下降191.3万吨，供应减弱，而焦炭以国内供应为主，且焦炭产能释放，供应压力逐步增加，供应端来看铁矿石的支撑相对偏强；不过我们需注意到，国内钢企对铁矿石需求下降，海外钢企虽逐步恢复，但恢复情况不及预期，据悉全球2月粗钢产量环比1月份出现下降，整体来看铁矿石市场需求端支撑不足。对于铁矿石而言，我们认为价格仍将震荡运行，持续涨跌动力不足，中长期来看供需偏紧关系将逐步转为偏宽松，价格风险性加大。
　　焦炭市场第七轮提降范围继续扩大，目前虽未有全面落地，考虑到当前焦企仍有利润，其抵制钢企降价仍是停留在口头上，抵制意愿并不强烈，而对于生产保持着高度积极性，再加上新投产产能有释放空间，供需宽松局面明显，因此本提降落地仅是时间的问题，不排除近两日全面落地，考虑到山西、内蒙部分焦企限产，供应略减，且焦企利润空间急剧收窄，后续调降空间或受限制，但本网认为焦炭价格不排除仍有1-2轮调降可能。
　　国内矿市场弱势局面逐步凸显，自周初唐山钢企压价开始，东北部分钢企亦打开调降窗口，其余部分地区钢企也有调降意愿，采购谨慎，甚至个别停收观望，市场交投转弱，＂买方市场＂凸显，多地矿选出货压力增加，成交偏弱，具体来看：
　　河北地区：唐山市场价格大幅下挫后，武安厂商来唐山询盘采购活跃，精粉资源流向武安增多，稍稍缓解出货压力，据悉迁西66品位酸性粉湿基税前出厂0.8钛有970元/吨发往武安；低品市场少有成交，精选按需少量采购，部分选厂反映，当前矿石低价难买，低品铁粉成本存支撑，低价观望不愿出货，故市场交投偏弱；综合看短期唐山市场难有明显好转。
　　石家庄市场交投活跃度不高，近来武安商户来平山询盘采购减少，矿选执行完前期订单后库存依旧偏紧，但当地钢企压价意愿明显，加之外围市场下跌，贸易商为规避市场下行风险，询盘冷清，鲜有订单成交。考虑供需原因，预计短期内石家庄市场小幅下探。
　　邯邢市场萎靡，虽武安地区部分选厂陆续恢复生产，但原矿供应暂未好转，近乎停滞，受周边市场运行偏弱影响，市场恐慌心理渐起，市场价格混乱，钢厂询盘观望，压价意愿明显，当地贸易商从山东、山西、涉县、唐山采购渐增，当地市场交投冷清，选厂、贸易商看涨预期不强，基于钢厂采购存压价意愿，短期内市场仍有下跌空间。
　　东北地区：受东北钢企持续降价影响，商户心态受挫严重，带动整个东北市场铁粉价格宽幅回落，市场询盘十分冷清，据悉，辽西凌源料场66品酸性粉给价不到900元/吨，矿选对此不认可，暂无成交，辽东市场虽有走货，但价格偏低，买方收货不积极，总体来说，大部分商户为规避采购价再次下调风险，处于观望状态，预计短期内市场价格呈下行趋势。
　　山西地区：山西地区市场交投较冷清，多地厂商多执行前期订单，鲜有新成交，钢厂采购谨慎度渐浓，询盘观望，压价意愿明显。市场恐慌心理渐起，有低价走货现象，部分贸易商认为操作风险大，当前未有收货意愿，观望后市实际成交情况，预计山西市场仍存下跌空间。
　　综合观点：黑色系期货市场修复性上涨，螺纹、铁矿石主力涨势明显，尾盘螺纹收涨2.12%，铁矿石收涨2.78%；现货市场受期货提振好转，钢材市场低位成交放量，价格部分上涨20-40元/吨；国内矿市场除山东、山西地区资源仍显紧张外，多地资源供需转为偏宽松，钢企采购节奏放缓，限量压价收货，甚至部分停收消耗库存，市场买方询盘采购冷清，造成矿选库存逐步累积，即便个别有意让利出货亦难缓解压力，＂买方市场＂情况下，多地市场仍将延续弱势下行局面。