人民币汇率波动加大专家外贸企业可利用外汇衍生工具规避风险
本报记者 谭志娟 北京报道
近期以来,人民币对美元汇率波动显著加大,引发市场的关注。
3月21日,人民币对美元中间价报6.3677,调贬252个基点;在岸人民币对美元16:30收报6.3588,较上一交易日上涨53个基点。随后,3月22日,人民币对美元中间价报6.3664,较上一交易日上调13基点;在岸人民币对美元汇率开盘小幅下挫近30点,跌破6.36关口;与此同时,离岸人民币对美元震荡回升。
来自中国外汇交易中心公布的数据显示,3月18日当周三大人民币汇率指数全线下跌:CFETS人民币汇率指数报105.27,周跌1.52;BIS货币篮子人民币汇率指数报109.01,周跌0.9;SDR货币篮子人民币汇率指数报102.14,周跌0.33。国金证券统计还显示,3 月1 日-15 日,人民币对美元汇率贬值1.09%。
对此,民生银行研究院高级研究员应习文在接受《中国经营报》记者采访时分析说,"近期人民币汇率贬值压力有所上升主要是因为:一是我国防疫压力增大,引发各方对中国经济前景的担忧;二是在稳增长压力之下,中国宽货币、宽财政与宽信用政策料将继续发力,在美联储加息的大背景下,中美货币政策不同步造成息差收窄;三是欧元企稳回升,但美元在加息预期下仍保持相对强势,人民币对一篮子货币贬值压力增加;四是季节性结汇需求降温。"
应习文同时还指出,"由于以上因素短期内尚不会很快消除,预计近期人民币贬值预期有所加大,不过有助于释放此前连续升值形成的压力,也给出口企业带来减少存量结汇需求的机遇。同时,在我国国际收支顺差基本面下人民币也不具备大幅贬值的基础。"
平安证券分析师魏伟在研报中称,"导致3 月中旬以来人民币快速走弱的原因主要来自跨境资本流动。在资本市场(A 股和港股)大幅下跌下,资本外流与股市下跌形成负反馈。港股和中概股跌幅明显大于A 股,这表现在外汇市场上,离岸人民币汇率贬值压力大于在岸市场人民币。"
这从数据可见,据平安证券统计,3 月以后中国股票市场整体表现偏弱,上证综合指数从3 月初的3488 点震荡下行至3 月15 日的3064 点,3 月中旬以来下行速度加快,3 月15 日更是出现单日4.95%的跌幅,反观同期的港股和中概股跌幅更大。
展望未来,中信证券明明债券研究团队近日也指出,整体来看,人民币短期内暂无大幅走强的动力,也没有趋势性贬值的基础,人民币汇率双向波动特征或将进一步放大。
值得注意的是,中银证券全球首席经济学家管涛对记者表示,"这波人民币汇率双向波动的行情提醒我们,在当前疫情出现反复、经济复苏面临爬坡过坎,以及地缘政治冲突加剧的情势下,资本跨境流动和人民币汇率走势波动的概率将较以往明显加大。所以,要力戒线性单边思维。"
在人民币汇率上,3月21日召开的国务院常务会议指出,继续做好稳外贸稳外资工作,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,保持国际收支基本平衡。
目前人民币对美元汇率波动加大,我国外贸企业该如何应对?
对此,应习文告诉记者,"对于积压了一定结汇需求的外贸企业来说,近期人民币有所贬值提供了一个较好的结汇窗口,而对于远期有结汇需求的企业,在贬值预期加大情况下,可将远期结汇改为卖出美元看涨期权,同时买入美元看跌期权规避人民币升值风险。或者采用远期结汇加买入美元看涨期权的组合,规避人民币贬值的风险。"
对于购汇企业来说,应习文建议,"可直接采用远期购汇锁定人民币贬值风险,也可与期权类产品组合改善购回价格或规避尾部风险。"
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