市场上股票有四五千只，我能看上的却不足百只 其他的股票并不是不好，而只是我个人不喜欢 我的选股标准也很简单，那就是这家公司要具备持续的核心竞争力，其实这个说法也很玄学，什么样的公司才能是具备持续的核心竞争力呢，我的理解是在很长的时间里这家公司大概率不会消亡，并且能持续和高效的给股东带来回报，这就是我的答案 根据这一点其实我们就可以选择出一些公司了，更准确的说是赛道，那就是白酒 白酒这个赛道可以说是A股最强，毕竟酒是陈的香，越陈越值钱，别的公司存货会贬值，它能增值，你说气不气人，并且这玩意毛利率奇高，一瓶千元的白酒往往成本不足百元，并且中国人几千年来都好酒，今后大概率也会继续好酒，这就注定这门生意不会消亡，时间越长就越能沉淀出优质的老酒 顶级的生意模式注定了白酒是资金追捧的焦点，这也是为什么白酒里面牛股倍出了 那只要是白酒我们就买吗，这就引申出我们的第二个标准了---行业只看龙一龙二，最多不过龙三 按照这个标准我们第一个买的应该是茅台，可惜太贵，作为小散的我买不起，这时候我能考虑的就只会是五粮液了，虽然不是龙一，但是作为曾经的龙一，五粮液也是一家具有持续竞争优势的公司，我也期待有那么一天自己能每天喝的起五粮液 白酒只是我在这里举的一个例子，也不是让大家都不如买，如果喜欢喝酒的去买几瓶喝一下还是没有问题的，当时我自己是持有的 接下来该说的是财务数据了，一家公司把自己吹的天花乱坠，如果交不出完美的成绩单，那它照样是家垃圾公司，对于看公司的财报我还在学习当中，自己也是个半吊子，下面是我通过阅读《巴菲特教你读财报》一书摘录出来我认为可能对大家有用的东西: 1:只买入具有持续竞争优势的公司 2:当一家优质公司面临一个偶然的、可解决的困难是，一个完美的买入契机就从天而降 3:顶级的公司不外乎三种基本商业模式：要么是某种特别商品的卖方；要么是某种特别服务的卖方；要么是大众有持续需求的商品或者服务的卖方与低成本买方对的统一体 4:卖出一家公司的三个条件：当你需要资金投资于一个更优秀、价格更便宜的公司；当这个公司看起来将要失去其持续竞争优势时；股价远远超过了其长期内在经济价值时 5:巴菲特认为，只有具备某种可持续竞争优势的公司才能在长期运营中一直保持盈利，尤其是毛利率在40%及以上的公司，通过查找公司近10年的年毛利率，以确保它是否具有持续性 6:销售费用及一般管理费用越少越好，其占毛利润的比例保持在30%以下最好，巴菲特认为，一定要远离那些总是受困于高额销售费用及一般管理费的公司 7:巴菲特总是回避那些必须花费巨额研发开支的公司，尤其是高科技公司，研发一旦失败，长期经营前景将受很大影响，公司未来发展不稳定，持续性不强 8:利息支出越少越好，在消费品领域，巴菲特所钟爱的具有持续竞争优势的公司，其利息支出均小于其营业利润的15%，在任何一个行业领域，那些利息支出占营业利润比例最低的公司，往往是最具有竞争优势的 9:净利润是否保持长期增长，是否一直保持在总收入的20%以上 10:毛利率在40%及以上的公司，一般都具有某种持续竞争优势；而毛利率低于40%的公司，一般都处于高度竞争行业，因为竞争会削减行业总利润率；如果一个行业的低于20%，这个行业显然存在过度竞争，在此类行业中，没有一家公司能在同行竞争中创造出持续竞争优势 11:流动比率越高，公司的流动性就越好，流动比率小于1的公司可能在偿还短期债务方面存在一定的困难，但很多具有持续竞争优势的公司，其流动比率都小于1，如果公司可以保持当前良好的经营状况，就不需要像平庸的公司那样需要流动性来保护，流动比率=流动资产/流动负债 12:债务股权比率可以判断一家公司是以债务融资还是以股权融资为主，除非我们在找金融机构，否则一旦我们看到一家调整后的债务股权比率低于0.8，那很可能这家公司就是我们梦寐以求的、具有持续竞争优势的公司；债务股权比率=总负债/股东权益 13:一个公司若持有高额现金或者现金等价物，那么公司一般有两种情况：其一，公司具有某种竞争优势，并能不断产生大量现金，这是一件好事；其二，公司刚刚出售了一部分业务或者大量公司债券，这可能不是一件好事 14:存货在某些年份迅速增加，而其后又迅速减少的制造业公司，很可能处于高度竞争、时而繁荣、时而衰退的行业 15:如果一家公司持续显示出比其竞争对手更低的应收账款占总销售额的比例，那么它很可能具有某种相对竞争优势 16:那些不需要经常更新设备和厂房的生意能节约大量的资金用于其他有利可图的投资 17:净利润/股东权益=股东权益回报率（ROE），高的股东权益回报总会积累起来，并增加公司的内在价值，但是，有些公司盈利非常好，使得他们不需要留存任何利润，全部派发红利给股东，这时候公司的股东权益显示为负数，但如果一家公司长期亏损，股东权益也是负数，这两者是不一样的 18:在评估一家公司竞争优势的质量和持续性方面，巴菲特会尽量避免那些使用大量杠杆来获取利润的公司 19:如果一家公司资本开支/净利润一直保持50%以下，巴菲特会认为它具有持续竞争优势，如果这个比例小于25%，那么它很可能具有与之有利的持续竞争优势 20:如果一家公司每年都会进行股票回购，那么很可能这是一家具有持续竞争优势的公司，因为只有这样的公司才有充裕的资金从事股票回购 最后也希望大家都要养成阅读的良好习惯，看书可以帮助我们提高认知，看到更大更远的世界，也可以分散我们的注意力，不要每天都把自己置身于涨跌之中