恒大2。6亿美债违约，多方发声，中国版的雷曼时刻会出现吗

　　恒大2.6亿美债违约，多方发声，中国版的＂雷曼时刻＂会出现吗！
　　好家伙，恒大一个2.6亿美债违约公告，竟然让央行，银保监会，证监会全部发声，而广东政府马上介入其中。
　　2.6亿只不过占比其总债务大概0.5%而已，为何引来如此大的动静。
　　我之前说过，现在我们面临两个外部短期风险，一个是奥密克戎，一个是强美元周期。
　　而内部，我也说过，为了解决＂老龄化＂和＂少子化＂的加速到来，房地产，教育，和医疗等几座压在人口问题上的几座大山都在去金融化和资本化。
　　但是，房地产和其他行业不同，房地产乃是周期之母，十次危机，九次房地产；房地产的下行，并不会出现＂一鲸落万物生＂的局面而是＂一鲸落万物灭＂的团灭景象。
　　所以，有关恒大和房地产的下行以及动向，必定引发国内外各方力量的高度关注。
　　比如之前恒大出现问题后，彭博社就说：＂恒大资产规模相当于中国GDP的2%，最坏的情况下，恒大相关压力会蔓延到全世界金融体系，并冻结全球信贷市场。那将是中国的雷曼时刻，冒着重演全球金融危机的风险，并拖累全球经济。想想房地产崩盘，失业率飙升，工资下降和长期经济衰退。＂
　　不仅恒大资产占比2%GDP，而中国房地产占比11%的GDP，相关产业链占比20%GDP。
　　而房地产行业一直走的路线又是低利率和高负债的模式，其资产项在行业上行的普遍高涨的情况下是假大空的高估，一旦下行，这些资产的评估将会出现大幅度的塌缩。
　　而其负债项，包含了大量的隐性债务，包括表内银行信托，债券，以及表外的理财，信托和非标债务，而且这些融资的成本往往超过了10%，这种隐性债务比重甚至超过总债务的40%；除此之外还有应付款，合作开发，明股实债。
　　这些负债将大量民间资本，金融机构资本和国外资本绑定在了这艘巨轮之上。
　　比较出名的应该是昨晚同时发出公告的白酒行业的巨擘洋河股份，涉及有关房地产的信托竟然高达30个亿，现在要收回这些钱，恐怕很困难了。
　　而房地产的盈利普遍较低，大概不到5%的净利率，为了掩盖这么低的净利率，就通过母公司高溢价收购子公司的亏损资产来修饰利润表。
　　所以房地产行业必然要通过不断的现金流的滚动才能维持其目前的发展，但是这就是一个债务庞氏骗局嘛，简单点说就是＂以贷养贷＂。
　　房地产上行的时候还好，一旦下行，那么其现金流各个端口全部会对其锁紧，不管是民间资本，金融资本还是国外资本，谁还敢借钱给他。
　　而一旦恒大倒了，其背后就会引发一个多米诺牌的连锁反应，也就是一个系统性的金融风险。
　　这也是西方一直十分关注的点。
　　前几天，国际货币基金组织还在那儿警示中国必须以明确而协调的方式来应对金融风险，可见他们心中对于雷曼时刻引发的08次贷危机还心有余悸。
　　那么，恒大会出现＂雷曼时刻＂引发系统性的金融危机吗？
　　我觉得不会，毕竟，几大官方同时出声，说这只是个例，不会出现传导现象，也就是告诉大家，不要慌，恒大只是个体，中国房地产总体风险可控，且稳定发展。
　　当然，你可能不会太满意这种回答；我就来具体说说我的一些主观偏见，不要盲信。
　　西方系统性金融风险是怎么发生的呢，首先是房价大跌对吧，房价大跌，很多人还不起房贷了，就必然导致银行的坏账的增加，而银行不得不大量抛售抵押资产，这进一步增加了房子的供给端的数量，必然导致房价的加速下跌。
　　于是，这里就看见了一个双向反馈的下行趋势的恶性循环，也是一个＂死亡螺旋＂，这个过程让一国的资产负债表快速＂塌缩＂。
　　大量底层人民失去了房子，流离失所，背后牵扯的金融和实体经济链条纷纷破产，工资降低，失业率高涨，经济的长期衰退。
　　那么，我们会出现这种情况吗？
　　不会的，首先是，西方是信奉经济原教旨的自由主义的，小政府大市场，而投票式的民主让一切经济宏观控制都变得十分困难。
　　而我们经历了经济的＂计划＂到后面的＂市场＂，到如今的＂大政府大市场＂的双轨制的辩证发展过程，对于经济宏观掌控力度是西方十分羡慕和学不来的。
　　西方的金融风险首先发生在房价的下行引发的断贷，以及银行因为断贷引发的抛售资产加速房价的下行的恶性循环。
　　而我们一开始就高度控制了房价，不让涨也不让跌；而房企也在政府的积极介入下，可控的剥离其风险。
　　所以经济在我们这里变成了辩证法的艺术；而在西方那里变成了形式逻辑和形而上学的灾难。
　　而房地产的衰弱由价的快速塌缩变为了量的缓慢塌缩的进程，这也必将导致社会资产负债表的总体塌缩风险。
　　但为了承接这个风险，定向的扶持新基建和新能源，高端制造，专精特新实现跨周期调节，来慢慢过度。
　　所以，我们看见，我们并没有出现西方那种系统性的金融塌缩危机，而在双轨制的运行下，慢慢走向了一个缓慢的过度的阶段。