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怎么样理解杠杆的投资理念

  杠杆本身是物理学的一个概念,是指通过使用杠杆,只用一个比较小的力量便可以产生比较大的效果。相对于普通的证券投资来讲,融资融券最为显著的特点在于通过保证金支撑位投资者提供了"以小博大"的机会,可以说是起到了财务杠杆的作用。
  我们知道,融资就是借钱来买进证券,证券公司借款给客户来购买证券,客户到期后再偿还本息,客户向证券公司融资买进证券也俗称为"买空";融券是借证券来卖,然后再以证券归还,证券公司出借证券给客户出售,客户到期返还相同种类和数量的证券并支付相应的利息,客户向证券公司融券卖出也可以称为"卖空"。
  其实,"融资"和"融券"都只是一种投资交易的方式,关键是如何选择正确的方向。如果方向选择错了,亏损就会加倍的放大,如果方向选择对了,收益也会加倍。也就是说,融资融券是一种放大了投资的收益与亏损的交易方式。
  以融资的实例进行分析,假设在交易的过程中不考虑佣金、利息等费用,并假设保证进的比例为50%。
  融资的时候,收益与亏损放大;假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额,拟融资买入股票A,融资保证金比例假定为50%,则该投资者理论上可融资买入200元市值,(100元保证金/50%)的股票A。
  如果在股票A买入之后,市值上涨了10%达到了220元,此时,其投资收益率就是20%;反之,如果在买入股票A后市值下跌了10%,此时,其损失就是20%。用公式表示就是:
  融资买入股票的收益或亏损=融资买入股票的涨跌比例/融保证金比例
  投资者在融资买入股票后有两点必须要关注:一是投资收益率是否变化;二是维持担保比例是否变化。保证金比例越低,收益或亏损的放大倍数就会越来越大,它们基本上是呈反比例的关系。而当融资买入股票跌到一定的程度的时候,维持担保的比例降至130%时,投资者还需要继续追加保证金。
  由此可见,融资融券作为一种具有显著杠杆特征的交易方式,其放大的不仅仅是投资的收益,同样也是放大了投资亏损的风险。这就是杠杆投资原理下的新风险与收益概率。这种交易方式赋予了投资判断更高的权重,赋予了投资智慧以更高的"溢价"。方向判断正确,投资者将会获得比普通交易更多的收益,但是一旦判断出现了错误,投资者付出的代价也将会比普通交易扩大数倍,"博傻"的代价将远远高于常规的非杠杆交易。

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