汽车行业跟踪报告车价油价齐上涨如何影响汽车消费?
受大宗原材料等因素影响,汽车购置价格和使用成本均在上升。自4Q20 开始,大宗原材料价格持续上行,叠加芯片短缺、政策退坡等因素,汽车购置价格和使用成本均有上升。虽然直销和经销模式的不同会引起消费者对价格上涨感知不同,但理性购车仍会对购置价格和使用成本体系化对比。
燃油车:车价隐性变贵,油价上涨抑制中低端需求。
购置价格:根据汽车流通协会的GAIN 价格数据,1M22 乘用车市场均价为16.5万元/同比+0.9 万元,均价自4M21 开始快速上行,高点为11M21 的17.0 万元。
1M18/1M19/1M20 均价分别为14.2/14.1/15.0 万元,年内涨跌波动在0.4 万元以内。我们估计2021 年开始的均价提升主要因为:1)芯片短缺下,车企/经销商倾向于销售价格高/利润高的车型;2)成本加剧,车企/经销商通过换代提价/优惠减少形成隐性涨价;3)换购占比提升,汽车消费升级。
使用成本:受国际油价影响,2022 年3 月20 日92 号/95 号汽油每升价格分别涨为10.2 元/10.5 元,较年初+30%、较同期+38%,对于百公里油耗7-10L 的燃油车而言,假设年均行驶1.2 万公里,年均用油成本上升约2-3 千元。油价上涨,对中低端车型的消费需求抑制明显。
新能源:车价直观上调,高端新能源车保费有所增长。
购置价格:新能源车企因补贴退坡、原材料涨价影响,1Q22 宣布上调在售车价,幅度在0.3 万元-1.0 万元间。考虑23 年补贴取消,后续有继续涨价压力。
使用成本:2021 年12 月,新能源汽车商业险改革,25 万元以下车型保费不涨,25 万元以上车型保费根据车损、赔付情况,涨幅在0.2-1.0 万元间。
静态看,价格对比现状利好混动及高端纯电动。假设维持当前的购置价格与使用成本状态,燃油车购置价格优势并未明显拉大、使用成本劣势反而扩大。结合不同购买力的消费者对汽车需求的侧重(性价比/高端豪华),我们认为这将利好今年10-20 万元混动车型(PHEV/HEV)以及20 万元以上智能电动车(BEV)的销售,相对抑制15 万元以内的燃油车及纯电动车型需求。
动态看,芯片和原材料价格仍是关键先生。受国际供应链的影响,芯片缓解趋势上虽然维持,但完全恢复的预期可能从2H22 拉长至2023 年。由于渠道库存低、在手订单积压多以及优惠力度低的问题,芯片缓解的幅度和速度或将更多决定燃油车的恢复节奏和弹性。而原材料价格的上涨尤其是锂盐价格对新能源汽车的成本冲击更大,假设2H22 的供需不匹配问题得到缓解,原材料价格回落将支撑新能源车企不再涨价、对冲2023 年补贴完全退坡的压力。
4 月展望:疫情平复后环比增长,预计新能源维持高位。中性假设下,4 月中旬疫情平复、各地封控放松,最后一周可加班生产与终端冲量,预计行业上险141 万辆/同比-9%、环比+12%,批发187 万辆/同比+12%、环比+8%。由于新能源汽车存在继续涨价可能,短期或刺激持币观望的消费者提前下单,订单也会向头部产品更集中。中性假设下,预计新能源乘用车4 月交付环比持平/微增状态,批发45 万辆/同比+145%、环比+5%。
投资建议:维持全年乘用车批发增长9%的预期,其中新能源乘用车532 万辆/+61%。板块压力释放后,带来重新布局机会;扰动因素平复后,带来板块上行机会。重申看好新能源汽车供需两端的景气持续、中国车企的弯道超车机遇。
整车:A 股整车建议比亚迪、上汽,港股长城吉利逐步步入性价比区间。
零部件:原材料涨价带来板块利润增速预期的下调,因此当前推荐自下而上选股,推荐立中集团、常熟汽饰、拓普集团、豪能股份,建议关注上声电子等。
为什么散户总是爱买低价股?很高兴回答你的提问。散户总是爱买低价股是有原因的1散户资金量少。A股市场散户资金量普遍较少,大部分散户的资金连一手贵州茅台都买不到,有的散户就只有两三万元钱,买了一两手百元出头的高
P2P出借者的曙光到了,专家九月借款者将要进行全面还款不知从何时开始,大家在消费观上发生了很大的变化,因为出借收益率比银行高,不少人进行了出借,而借贷也比银行省事,所以受到了不少缺资金的人参与其中,常常以保本保息无抵押低利息等诱导的方
今日,证监会表态了,传递两个信号,下周行情分析今天的A股市场的确走出了一波冲高的行情,但是,也马上出现了回落。可以说,今天的A股市场显得较为震荡,而且,还出现了一个很有意思的现象,那就是证券板块的大起大落。原本,开盘的时候,证
半导体涨价持续,消费电子迎来苹果周期,可关注个股推荐核心观点半导体涨价持续,晶圆厂IC设计公司再次调涨价格半导体涨价效应扩大,台积电联电三星相继传出涨价消息,尤其是台积电全面涨价引起业界广泛关注,部分下游IC设计公司也再次调涨价格。
借呗借款次数多,但都按时还款了,这算征信花了吗?那要看你从哪个角度看了我自己就是银行个贷人员。如果你借呗没有产生逾期的话,征信是不会有问题的但是如果你去正规银行做贷款的话就不一定了,同样是正常类客户别人的征信打起来也就几页,你的
徐小明周一操作策略上周四上证指数日线级别的九转序列高9,日线级别很少见,今年就只这一次,我建议要回避这个高点。序列并不是规则,高点只是不建议追涨,直到序列失效,但并不影响持股。上周五是下跌的,所以无
海外华侨华人研修班专题探讨成渝,为什么能担起第四极?成渝地区双城经济圈的概念在2020年1月3日的中央财经委员会第六次会议上首次提出。会议当时提出推动成渝地区双城经济圈建设,有利于在西部形成高质量发展的重要增长极。同年10月16日,
宇航人沙棘喜出往外呜,汽笛长鸣,近日以来,载有内蒙古宇航人公司沙棘原浆的出口货轮从天津港驶向日本,继而出口到欧洲。入春以来,全球受新冠疫情持续肆虐及中美贸易摩擦影响,部分国内实体经济出口受阻,但宇航
一行两会一局高层重磅发声透露未来金融对外开放的务实性举措经济观察网记者胡艳明2018年以来我国共批准了外资来华设立100多家各类银行保险业机构,10家外资控股的证券基金管理期货公司,6家外资企业征信评级支付清算机构。9月4日,在2021
9月1日起,契税法正式施行,8省税率有下调,个人买卖房有何变化2021年,在国家的密集调控之下,房价成为了百姓们最关注的热点之一。如今8月刚刚过去,根据安居客发布的8月国民安居指数报告来看,8月监测的65个城市中,新建商品房在线均价为1736
蜜雪冰城原料哪里有?总部统一配送创业轻松!蜜雪冰城加盟费资料如今市场中各种奶茶店林立,这个行业的发展有多好是大家都看在眼里的。越来越多的创业者都心动想去开一家奶茶店,希望能够分得市场一杯羹。不过,对于初涉奶茶行业的创业者来说,自己没有什么经