业绩滑铁卢！碧桂园跌落神坛

　　连续3年力压万科、恒大荣登国内房企销冠的碧桂园正迎来至暗时刻。
　　3月25日，碧桂园发布了其2020年财报，报表一经发出，碧桂园股价直线下跌。
　　年报显示，2020年碧桂园全年营收4628.56亿元，同比下降约4.7%；实现归母净利润350.22亿元，同比减少11.4%。回溯过往财务指标，这是碧桂园首次营收负增长，同时，其多项经营指标也标志着曾经火箭式发展的碧桂园如今已全面下滑。
　　盈利指标全面下滑
　　据财报披露，碧桂园盈利性各大指标，包括毛利润、归母净利润、核心净利润、毛利率、归母净利率、核心净利率均出现不同程度的下滑。
　　其中，截止2020年底，碧桂园毛利率为21.80%，同比下降约4个百分点；归母净利率为7.57%，同比下降0.43个百分点；剔除投资物业之公允价值变动及转至投资物业之收益、汇兑净损益、 提前赎回优先票据及可换股债券的损失净额和金融工具公允价值变动损益等一次性损益后的核心净利率为6.99%，下降1.01个百分点。
　　表：碧桂园2020/2019年盈利情况
　　来源：企业财报
　　随着棚改红利和金融红利的消失，这样的利润趋势将会在今后延续，想要破局无疑需要寻找新的增长点，不同于其他头部房企投向商业地产、新能源汽车、文旅，碧桂园给出的转型答案是更为＂缥缈＂的机器人。
　　但现实是，扬言五年内投资800亿人民币，押宝机器人行业的碧桂园，但旗下科技公司的执行总裁却频频换人，从财报上看碧桂园的机器人业务2020年总收入不到营收的1%。
　　以目前状况来看，机器人行业项目想要拯救碧桂园岌岌可危的利润还为时尚早。这也意味着，在未来几年碧桂园的利润增长几乎不存在想象空间。
　　未完成预期目标
　　整体来看，碧桂园并未完成其预期目标。据了解，碧桂园并未对外公开对2020年的预期目标。但相关数据显示，其2019年的合同销售金额约为5522.0亿元。同时，其2020年的权益可售资源达9066亿元。
　　对于2020年的预期目标，碧桂园总裁莫斌于2020年3月27日在碧桂园2019年度业绩发布会上曾表示，＂对外不宣布，但对内有集团的内控目标。＂不过，莫斌透露了，2020年集团目标去化67%。
　　以此计算，碧桂园2020年预计权益销售金额约6074.2亿元。而实际上，碧桂园2020年实际完成的权益销售额为5706.6亿元。从这个角度来看， 其仅完成了预期目标的93.9%，还剩余约6%的份额并未完成。
　　红线压力仍未解除
　　年报显示，2020年，碧桂园有息负债总额为3264.9亿元，同比降低11.66%；在手现金1836.23亿元，同比降低31.57%。三道红线标准看，现金短债比为1.9倍，同比降低17.75%；扣除预收账款后资产负债率为80.53%，同比下降2.46个百分点；净负债率为55.60%，同比增加9.28个百分点。参照＂三道红线＂标准，碧桂园踩中一条，归入黄档。
　　对于资产负债率踩上红线，碧桂园首席财务官伍碧君表示，中央要求＂三条红线＂指标在2023年6月30日降到绿档，根据测算，按照现有的经营的节奏，碧桂园的负债规模会在2021年、2022年逐步下降，以实现在2023年6月30日前稳步变＂绿＂。
　　总体来看，碧桂园的偿债能力尚可，但现金短债比的降低和净负债率的上升也表明其降负债压力犹存。
　　内部贪腐触目惊心
　　财报反应的是公司的盈利情况，而碧桂园内部贪腐被不断爆出，更反映了公司肌体正遭受前所未有的侵蚀。
　　3月份，据媒体爆出碧桂园曾经的＂封疆大吏＂前贵州区域总裁黄士冯因贪腐被碧桂园移送司法，包括整个贵州区域上十名高管勾结贪腐的坍塌式腐败问题先后爆出，引得业内一片哗然。而这仅仅是碧桂园内部贪腐问题的冰山一角。
　　有消息称，从前年开始，手下高管的贪腐问题，已经严重到开始让董事长杨国强无法忍受了。2020年6月，他从北京参加两会归来和总裁莫斌一起，召开了集团月度管理会议。在会上，杨主席重点谈到了反腐，他说物质贫困不可怕，可怕的是脑袋贫困。莫斌说，集团后面会采取一系列举措，加强廉洁自律的精神建设。随后，碧桂园的风向变了。
　　于是，被查出来的贪腐案件也越来越多，波及到的职位也越来越高，黄士冯的被查更是打破了公司＂刑不上区域总＂的反腐红线。