4月开门红机构称增量博弈还需等待，二季度结构性行情可期

　　澎湃新闻记者 葛佳
　　4月1日，A股市场喜迎4月开门红。
　　三大股指缩量收涨，上证综指涨0.71%报3466.33点，深证成指涨1.46%报13979.69点，创业板指涨2.06%报2815.41点。
　　不过，沪深两市成交额仅6576.8亿元，创5个月新低。
　　A股市场在一季度经历大幅调整后，二季度是否会有更多的投资机会涌现呢？
　　对此，研究机构大多持谨慎观点，认为市场仍然处于弱势震荡整理格局中，虽然市场双底构造初露端倪，但从调整的时间周期来看，仍不够充分，增量博弈还需等待。不过，整体来看，二季度结构性行情仍然可以期待。
　　具体到行业方面，顺周期、金融等行业板块的机会被金融机构反复提及。
　　指数层面：二季度大概率是区间震荡为主
　　展望二季度市场，汇丰晋信基金认为，估值压力释放，结构性行情仍可期。
　　＂今年市场是盈利和估值两个变量相互较劲的一年。我们一直强调要降低预期收益率但今年大概率不会是熊市；今年资本市场另一个重要特征是高波动。＂汇丰晋信基金称，2020年的最佳策略是持有好公司，但2021年的最佳策略可能是＂不断地翻石头＂，即需要不断观察市场风格的变化，并找到当下最具价值的资产。
　　汇丰晋信基金称：＂虽然我们不喜欢下跌，但是我们理解近期的调整对于后续的市场是好事，释放了结构性的估值压力。往后看，我们依然对市场谨慎乐观，结构性行情仍可期。指数层面大概率是区间震荡为主，需要紧扣盈利修复主线。＂
　　华宝基金认为，今年二季度，有几个关键变量需要验证：一是验证下游需求的强度，目前从挖机重卡销量、钢材去库存、地产销量等高频指标来看，强度可能会超预期；二是验证流动性是否会实质性地收紧，主要观察DR007和同业存单利率价格。二季度大概率会呈现经济强、通胀上、流动性偏紧的宏观环境，也就是典型的经济过热的特征。
　　据此，华宝基金的判断也相对乐观，认为短期市场进入一季报密集披露期，在盈利增速高增的带动下，市场有望迎来反弹行情。
　　＂近期市场在经历了宽幅调整之后，风险得到了一定的释放。＂景顺长城能源基建基金经理鲍无可认为，A股在经过了两年的极致牛市行情后，股价开始向内在价值回归，注重企业增长质量和坚守安全边际的投资策略有望迎来它的时机，对于追求较稳健收益且对回撤有较高要求的投资者不妨关注。
　　博时基金宏观二季度策略则更为谨慎，该机构认为二季度A股核心矛盾是盈利增长赶顶和信用收缩，市场将处于N型走势的中间下行调整阶段。
　　如何布局：金融、顺周期被看好
　　结构再均衡过程中如何布局？博时基金看好中证500和金融，成长占优或要到2021年下半年。并认为港股也要降低预期收益率，顺周期折价龙头继续修复有空间。
　　整体来看，博时基金认为，2021年二季度行业重点配置银行、化工，地产后周期的家具、2B型建材，以及受益服务业修复的休闲服务。此外，基本面改善确定且受益＂紧信用+紧货币＂宏观场景的高端白酒龙头可逐步关注。
　　鲍无可称，未来仍坚守安全边际为核心的基本面投资理念，在投资上将坚持两条主线，第一主线是高增长、低估值的公司；另一条主线是市占率比较好、成长性高的公司。
　　基于一季报高增以及估值低位，华宝基金建议短线布局部分行业，如军工、安防面板、半导体等。
　　＂中期交易的主线仍是经济周期性回升。＂华宝基金指出了三大投资主线，首先，低估值的金融顺周期最为受益，四季度银行利润增速大幅回升，保险股的保费增速也呈改善趋势。
　　其次，随着海内外的补库存行情以及美国地产周期的上行，国内强旺季也即将到来，华宝基金称，顺周期品种会有不错的表现，如有色、化工等。
　　再次，华宝基金认为，碳中和的政策影响下，钢铁可能面临长周期的产能收缩。
　　汇丰晋信基金也给出了三方面的投资机会，包括：
　　1、顺周期板块，包括受益于全球经济复苏的有色、石油产业链、金融等。
　　2、可选消费，家电、家居和汽车等。
　　3、盈利增速可以消化估值的高景气度板块，如新能源等。
　　责任编辑：王杰
　　校对：张艳