对当前行情的初步判断

　　本周主要指数涨跌幅
　　本周4个交易日股票型基金指数下跌5.12%，偏股混合基金指数下跌4.95%，债券型基金指数下跌0.12%。工银股混基金指数下跌4.92%。
　　同期上证50、沪深300、中证500和创业板指分别下跌：1.56%、2.39%、2.50%和6.80%。去年大热门中证新能源指数周跌幅达到9.18%。
　　其它行业主题指数中，中证主要消费指数下跌2.23%，中证医药下跌4.68%，中证科技50下跌4.96%，中证海外互联网50下跌2.94%。
　　风格指数方面，本周国证价值指数上涨1.88%，国证成长指数下跌4.81%，风格明显偏向价值。
　　而巨潮大盘指数下跌2.27%，巨潮小盘指数下跌2.64%，大小盘风格差别不大。
　　中证上游、中游和下游指数分别下跌3.36%、4.21%和2.66%。
　　对当前行情的初步判断
　　【关键词1】机构调仓
　　2021年末因为有排名压力，机构的调仓是克制和审慎的。
　　进入2022年，机构的调仓显得有点迫不及待的意味。如果说年末是收获季，年初则是＂播种＂季，调仓行为就可能激进一些。
　　【关键词2】逃离大热门
　　机构逃离大热门杀伐果断，一定程度上在拥挤赛道上形成踩踏。
　　连续大热几年的新能源在年初仅4个交易日跌幅达9.18%。中证新能源指数自最高点下跌幅度为18.39%，最大回撤幅度为18.90%。
　　分类指数看，中证光伏指数4个交易日下跌9.99%，自最高点下跌幅度为18.50%，最大回撤达19.02%；中证电池主题指数4个交易日下跌8.77%，自最高点下跌幅度为20.80%，最大回撤21.43%；中证新能源汽车指数4个交易日下跌8.50%，自最高点下跌幅度为20.26%，最大回撤20.80%。
　　值得一提的是去年涨幅为38.52%的中证半导体指数，近4个交易日跌幅达到了7.80%。
　　去年跌幅为3.40%的中证白酒指数，近4个交易日跌幅达到了4.77%。
　　去年涨幅为14.28%的中证军工指数，近4个交易日跌幅也达到了8.61%。
　　【关键词3】建仓犹豫、有分歧
　　近四个交易日内，国证价值指数逆势上涨1.88%。
　　老＂三傻＂中证银、保、地指数分别上涨3.14%、2.98%和6.80%。
　　去年涨幅较大的中证煤炭指数近四个交易日微幅上涨0.35%；中证畜牧养殖指数逆势上涨2.04%；中证基建指数上涨3.52%。
　　机构逃离大热门显得坚决果断，而建仓则显得犹豫、有分歧，只有这样才能解释各宽基指数总体下跌的状态。
　　机构建仓犹豫也合情合理，因为以公募基金为代表的机构大都追求相对收益，倾向于右侧做多，在大方向未明朗的阶段贸然大举做多是有风险的，万一踏不准方向和节奏，做＂先驱＂就很可能成为＂烈士＂。
　　这也是近几年总体行情风格极致分化的原因，某种程度上机构反而成了行情波动的助推者。
　　【关键词4】2022年总体不悲观
　　近四个交易日我的基金持仓收益率-3.20%，为同期偏股混合基金指数跌幅4.95%的64.65%，表明我的防守还是有效果的。
　　继续维持2022年总体谨慎乐观的判断。
　　近期震荡调整仍然可能是常态。
　　有微幅调增价值风格的想法。
　　$前海开源公用事业(F005669)$  $华安逆向策略混合(F040035)$  $大成新锐产业混合(F090018)$
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