2022年钢铁价格重心或逐步降低

　　2021年全球经济仍笼罩在疫霾之下，德尔塔、奥密克戎先后来袭，但市场对新毒株的认知进一步提高，恐慌心理时有体现，但再没有出现新冠疫情刚发生之时的恐慌状态。这一年全球经济保持温和复苏状态，填平疫情在2020年砸下的深坑后继续向上，不管是全球大宗商品市场还是国际股票市场，都表现出异常的兴奋状态，价格屡创新高。在价格向好的背景下，中央经济工作会议提出了＂供给冲击、需求收缩、预期转弱＂三重压力的判断，这也将是2022年全球经济将要面临的基本状态。
　　在过去的2021年，钢材价格＂牛味十足＂， 上半年延续了2020年以来的牛市状态，价格逐步走高，5月份螺纹钢为代表的钢材价格突破6000元/吨大关，经过5-6月份调整后重回涨势，但始终未能突破5月份创下的高点。上半年价格上涨的主导逻辑仍来自于经济持续复苏和全球流动性泛滥，7月份之后的上涨逐步转移至基本面对＂确保粗钢产量下降＂的预期。10月份预期转为现实后，价格再度出现一轮回落，钢材价格跌回春节前后的水平。
　　＂供给冲击、需求收缩、预期转弱＂三重压力将成为主导2022年全球经济的现实写照，全球经济复苏会受到高通胀等因素的影响而转弱；美联储货币政策转向亦将冲击全球大宗商品价格，对钢材而言同样面临着＂水落石出＂的现实；＂双碳＂大背景下，粗钢产量下降是硬约束，供给端虽仍有利好存在，但需求端，特别是房地产转弱对钢材的影响或更加明显。2022年钢材价格或经历先磨顶后回落的走势，价格重心或整体下移。
　　2022年供应或继续保持回落态势
　　2020年工信部提出＂确保粗钢产量下降＂的目标，这也成为市场主导的预期，一直到10月方才确认全年粗钢产量下降的目标可顺利实现。按照国家统计局发布数据，2021年我国累计生产粗钢103279万吨，同比下降3%，粗钢产量录得过去6年来首次同比下降。
　　根据国务院的《2030年前碳达峰行动方案》要求，钢铁行业要＂严格执行产能置换，严禁新增产能，推进存量优化，淘汰落后产能＂，＂优化生产力布局，以京津冀及周边地区为重点，继续压减钢铁产能＂。
　　根据《＂十四五＂原材料工业发展规划》显示，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平。重点领域产业集中度进一步提升，形成5-10家具有生态主导力和核心竞争力的产业链领航企业。
　　钢铁行业发展已经进入新的发展阶段，供给侧结构性改革的重心将调整至产能的兼并重组上。产量方面，未来较长一段时间钢铁行业产量将在10亿吨规模上下波动，根据典型发达国家人均粗钢消费量均在达到峰值后进入下降阶段的规律，预计我国钢铁消费强度将有所下降。
　　预计2022年粗钢产量将继续保持回落态势，粗钢产量将保持在10.1亿吨左右的规模，较2021年回落2个百分点。
　　进口方面，2021年钢材进口量保持回落态势，2021年钢材进口同比下滑超过29%，全年进口量1426.8万吨，2022年中国钢材进口量或维持下滑趋势，但下滑幅度或有所收敛，预计进口量在1300万吨左右的规模，较2021年回落8.8%。
　　2022年钢材需求或有显著回落
　　受益于机械、集装箱及出口需求量的增加，卓创资讯预计2021年总消费量为92542万吨，较2020年增加6500万吨，机械、净出口、集装箱的贡献度排名前三位。家电，造船、房地产、居民出行几个行业较2020年基本持平。
　　房地产用钢需求维持基本稳定。 尽管下半年房地产数据较差，但得益于上半年较高的开工水平，房地产市场对于钢材的需求量保持微幅增长态势。卓创资讯预计，2021年房地产领域对于钢材消费的需求约为3.23亿吨，较2020年略有减少。2021年房地产开发企业房屋新开工面积同比下降11.4%，这将显著影响2022年房地产用钢需求，2022年房地产对钢材的需求预计约为3亿吨，较2021年下降超过2000万吨。
　　基建用钢需求微幅增长。 2021年中国经济虽持续稳定恢复，但仍面对着来自国际市场的各种冲击，基建投资保持稳健状态，全年基建投资保持正增长。油气管道、城市轨道交通、公路、铁路对钢材的需求保持相对稳定状态。2022年经济增长面临供给冲击、需求收缩、预期转弱三重压力，基建需要在稳增长过程中发挥更加重要的作用，预计基建市场投资或有明显提高，对钢材需求的拉动作用将显著提升。
　　在全球制造业能力仍未完全恢复的背景下，中国制造业的发展势头良好，2021年制造业固定资产投资同比增长13.5%，快于固定资产投资8.6个百分点。机械、汽车、家电等行业出口保持较高增长，对于钢材的需求拉动作用明显。2021年机械、汽车、家电领域消费用钢量约合2.42亿吨，较2020年增加1824万吨。
　　货物出口需求大幅增加，集装箱用钢需求跃升。 受制于疫情以及全球运力，2021年全球集装箱市场需求量大增，国内集装箱产量同比大幅增加，国内集装箱龙头企业业绩大幅度增长。得益于旺盛的需求，2021年集装箱制造业对钢材的需求量增加量1409万吨，2020年仅有440万吨。造成集装箱供给短缺的主要因素在于结构性短缺，而非总量短缺，待全球运力改善，集装箱或呈现严重过剩现象，集装箱制造行业将受到较大影响。2022年集装箱用钢需求会有较大幅度回落。
　　基于房地产、集装箱等领域相对偏弱的景气度考虑，2022年钢材需求或再度转为回落态势，全年用钢需求将回落至8.9亿吨左右的规模，较2021年下降超过3000万吨。
　　供需双弱叠加周期因素或致钢价整体走低
　　2022年将面临美国货币政策由宽松转为收紧的基本格局，从历史经验角度看，货币放水商品价格上涨，货币收水商品价格下跌，连续两年的宽松货币环境致使多数商品处于高估值区间，一旦货币环境发生改变，或引发商品市场的系统性估值调整。
　　从库存周期角度看，2022年处于去库存周期，商品呈现易跌难涨的格局；从钢材基本面供需角度看，2022年供给与需求将呈现双弱格局，房地产、机械等领域需求回落或成为价格调整的阶段性主导因素。整体看来，2022年国内钢材价格重心将会有明显回落，上半年会经历磨顶的过程，下半年或出现较为顺畅下跌过程。