市场在等待什么？4月能反弹吗？

　　三月份即将结束，很多投资者期盼的春季行情不仅没有来，甚至还是跌了二三百点，而罪魁祸首就是年前被市场炒上天的抱团白马股，可谓是成也萧何败也萧何。
　　但令人费解的是，我们经济复苏全球领先，我们的货币政策也没有出现加息拐点，可为什么股市却突然掉头向下，跌跌不休呢？市场究竟在担忧什么呢？
　　今天我们就好好聊聊近期的市场，同时对4月行情做一个展望，先人一步知大盘，快人一步买好股。
　　一，市场究竟在担忧什么？
　　我们认为市场最担忧的是全球货币政策回归常态化。
　　众所周知，去年至今，全球超级牛市行情最主要的逻辑基础就是非常宽松的货币环境（我国股市有些例外，还要叠加一个主要因素是经济复苏）。
　　去年年初，美联储资产负债表为4.25万亿美元，到年末已经飙升至7.5万美元，大幅扩表3.25万美元。算上货币乘数的话，去年美国货币增量约为11万亿美元，去年一年美国印钞量就占美元总量的34%。
　　如此夸张、泛滥的流动性也让金融市场集体高潮！去年3月到现在，美股三大指数集体翻了1倍，A股也从去年低点2646点涨到了3731点。不仅如此，美国刚刚通过1.9万亿美元刺激计划后，现在又在酝酿3万亿基建计划。
　　钱从哪儿来，要不国内加税，但是阻力重重，难以实现；要不就是继续开动印钞机印钱。促使通胀预期进一步升温，一线城市的房价，奢侈品，大宗商品，甚至比特币全部大涨。
　　受此影响，美债收益率近2个多月飚了80%，前几天还一度攀升至1.75%的关口。一些新兴国家为防止金融风险，土耳其、巴西、俄罗斯已经打响了本轮加息的枪声。
　　所以，就全球而言，超级宽松的货币政策回归常态化的进程已经开启。虽然美联储主席表示在2023年前不会加息，但是随着通胀预期的升温和经济的持续复苏，超级宽松的货币政策回归正常并且退出是必然的。
　　失去了超级宽松的流动性支撑，市场的估值泡沫将面临巨大考验，而这也正是市场担忧的地方。
　　二，A股将如何演绎呢？
　　我们认为，A股接下来有望迎来重要的反弹时间窗口。
　　1，技术上：
　　从上证季线图来看，目前正在走一个三角收敛形态，而中线位置正好在3587点附近，这个重要的压力位，是很难一蹴而就，出现震荡反复是必然的；在看下方MACD已经形成水上金叉，说明市场上行趋势并未改变。
　　而且从估值和风险杠杆来看，都处于正常水平，包括村里领导明确表示，当前市场风险总体可控，A股波动很正常，只要没有过度杠杆，那就没什么大事。
　　2，基本面：
　　刚才我们说，市场最大的担忧是流动性回归常态。我们知道，市场能否走强，一方面是流动性宽松，另外就是经济基本面较好。06年那波大牛市主要是经济向好，GDP增速两位数增长，15年那波牛市则主要是杠杆资金入市流动性宽松催生的牛市。
　　关于流动性，我国去年下半年就开始边际收紧，最新定调就是＂不急转弯＂，保持政策的连续性；所以就算美国加息，给A股造成的利空也早已消化。而基本面，去年3月以来，我国制造业PMI数值，已经连续12个月处于扩张区域，充分说明我国经济复苏的有效性连续性。
　　所以即使流动性回归常态化，A股也不会出现崩盘，因为A股早已从流动性驱动转为了基本面驱动。而且随着一季报和年报的密集披露，前期抱团白马股在得到最终业绩验证后有望止跌企稳；而低位低估值的标的也将迎来资金的追捧炒作。所以我们认为，4月份市场有望迎来反弹窗口期。
　　其实就算4月没能反弹，最差也就是继续震荡反复，但个股博弈赚钱的机会其实是很多的。
　　我们看个图，该图统计了3月9号指数探底回升以来，个股每天的涨跌比，看图可以发现，仅有个别几个交易日跌的较多，绝大多数交易日赚钱效应都是很好的。这说明，市场其实并没有大家想的那么坏；在股市，震荡是常态，上涨是偶尔，宏观大势我们无法改变，但是微观却大有可为。
　　最后总结一下，当前市场之所以如此弱势，主要是担心全球宽松货币政策回归常态化而引发流动性危机。但是A股从去年下半年已经从流动性驱动转变为基本面驱动，所以即使流动性收紧也不会改变A股震荡上行的趋势。
　　而且短期来看，随着抱团股逐步企稳，以及量能的持续萎缩，市场短期杀跌动能衰竭，技术上的阶段性低点已经出现；而四月份又是一季报和年报的集中披露期，相当于是上司公司的一次天然体检，业绩优秀的标的更容易得到资金的青睐，基本面驱动将更加明显。所以对月4月行情，我们是积极乐观的，对于个股操作机会也会比三月好很多。