和辉光电（688538）机构调研与投资者问答精选（20210915）

　　问答环节
　　1、公司的发展历程，研发团队情况？
　　答：公司2012年10月成立，2012年11月第4.5代生产线奠基，并于2014年12月量产出货。公司第6代生产线2016年12月开工建设，2018年11月产品点亮，并于2019年5月开始量产出货。2021年5月28日，公司科创板发行上市。
　　公司专注于高解析度中小尺寸AMOLED半导体显示面板的研发、生产及销售，是行业内较早实现AMOLED量产的境内厂商之一。
　　近年来，凭借研发创新、生产制造、产业运营等方面的努力，公司在消费类终端电子产品市场积累了众多知名品牌客户，成为其AMOLED半导体显示面板供应商，应用公司产品的知名品牌厂商包括华为、联想、步步高（小天才）、荣耀、小米、OPPO和VIVO等。公司始终持续进行研发投入。目前，公司拥有一支以国际先进的研发理念为依托、专注于AMOLED半导体显示面板自主研发和创新的国际化人才技术队伍，不仅具有扎实的专业知识背景，同时具备丰富的行业实践经验。截至2021年6月30日，公司共有技术人员1,343人，占员工总人数的比例为33.91%，其中：本科学历人员729人，占技术人员的比例为54.28%；硕士及以上学历人员556人（博士学历37人），占技术人员的比例为41.40%，为公司的技术和产品的研发创新提供了坚实的人才基础。
　　2、公司主要以刚性AMOLED为主，如何看刚性AMOLED之后的需求情况？
　　答：在行业柔性产品生产技术成熟度尚需提升、柔性显示场景尚未大规模出现以及柔性面板价格较高等背景下，公司选择以发展刚性AMOLED产品为主、柔性AMOLED产品为辅的战略，是根据目前AMOLED市场状况的稳健选择。
　　①从需求端看，刚性显示面板应用场景广阔，柔性显示面板应用场景尚未大规模出现；②从供给端看，近年来同行业公司刚性产能较为稳定、柔性产能扩充迅速，在柔性显示面板应用场景尚未大规模出现而柔性面板产能大规模扩充的背景下，短期内柔性面板市场可能存在一定的供需匹配调整的过程；③从产能利用率情况看，公司现有产线的产能利用率总体处于较高的水平；④从同行业公司投资布局看，媒体年初报道行业龙头三星拟新建产能为30K/月的刚性AMOLED生产线，用于生产笔记本电脑类显示面板产品。
　　因此，公司选择以发展刚性AMOLED产品为主、柔性AMOLED产品为辅的差异化战略，符合市场供需逻辑。
　　未来AMOLED半导体显示面板将面临刚性和柔性面板长期共存并共同发展的市场格局，刚性面板市场具有广阔的应用市场，主要原因是：一是在产品性能指标方面，刚性面板产品光学性能、电子性能、可靠性等方面与柔性面板产品相比不存在本质差异，能够满足用户对优良画质、健康护眼以及节能省电等方面的需求，目前市场上智能穿戴类和平板/笔记本电脑类产品中刚性面板产品占据主流地位，智能手机类产品中刚性面板产品也占据稳定的市场份额。二是技术成熟度方面，全球AMOLED半导体显示面板的发展起步于刚性面板产品，逐步获得市场认可，并在此基础上实现了柔性面板的量产，因此刚性AMOLED半导体显示面板的生产技术相对成熟，在未来一段时间内能够实现较高的产能利用率和产品良率；三是产品成本方面，刚性AMOLED半导体显示面板原材料及设备配套更为完善、生产成本较低，更具性价比优势；四是市场应用领域方面，柔性和刚性AMOLED半导体显示面板的差异性主要体现在可卷曲、可折叠等形态可塑性方面，但部分下游应用场景对面板是否具有柔性显示不存在强制性或必要性的需求。
　　3、OLED是否会像LCD一样出现价格战，公司会采取什么样的措施在友商中继续保持优势？
　　答：①公司采取差异化竞争策略。目前国内友商已经投产或正在建设的产线主要为柔性AMOLED显示面板产线，公司是目前国内刚性AMOLED半导体显示面板产能最大的面板厂商，通过重点发展刚性产品的差异化市场竞争策略参与市场竞争。公司建设有2条不同世代生产线以满足下游不同应用领域、不同规格类型的多样化需求。其中第4.5代AMOLED生产线优先发展智能手表等穿戴类AMOLED产品，第6代AMOLED生产线优先发展平板电脑/笔记本电脑、车载等中尺寸AMOLED产品。根据Omdia数据,公司2020年AMOLED半导体显示面板的总出货量全球排名第四，国内排名第二，其中平板/笔记本电脑的出货量全球排名第二，国内排名第一。
　　②公司积累了一定的客户资源。基于较强的研发创新能力、生产制造能力以及可靠的产品质量等，公司获得了众多知名品牌客户的认可，在客户资源方面积累了强大的竞争优势。AMOLED半导体显示面板行业厂商一旦进入下游客户的核心供应商名单，会与下游客户形成相对稳定的互信合作关系，增强客户粘性和稳定性，形成一定的客户资源壁垒。
　　③在平板/笔记本电脑领域的先发优势和竞争优势。AMOLED半导体显示面板在平板、笔记本电脑领域渗透率非常低，具有广阔的市场空间。公司成功成为全球继三星之后的第二家量产出货平板/笔记本电脑AMOLED半导体显示面板的厂商，公司在平板/笔记本电脑领域具有一定的先发优势和竞争优势。
　　4、研发投入主要应用在哪些领域？
　　答：公司的研发活动主要包括两种类型，新技术研发和新产品研发。公司新技术研发项目以实现AMOLED半导体显示面板相关的新技术创新、积累为主要目标。在新技术研发方面，公司积累了包括高效驱动晶体管临界像素补偿电路设计技术、双向扫描信号产生电路设计技术、反缺陷光学补偿技术、高效率高寿命发光器件设计技术、高强度面板机构设计技术、柔性曲面显示设计技术、轻薄耐弯折显示设计技术等7大类AMOLED半导体显示面板设计核心技术。同时，基于客户技术要求、行业技术难题以及市场技术风向，公司持续进行新技术开发，不断提升核心技术。
　　公司新产品开发项目是在客户或市场需求为导向的基础上，持续进行不同应用场景、不同产品规格的产品开发，以满足下游应用领域的多样化需求。公司持续深耕中小尺寸AMOLED半导体显示面板，量产产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板/笔记本电脑等消费类终端电子产品，同时积极研发适用于车载显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的相关AMOLED半导体显示面板产品。2021年上半年，成功量产7款新AMOLED半导体显示面板产品，具体包括3款智能穿戴显示面板、2款品牌客户智能手机显示面板（其中一款为盲孔手机显示面板）及2款品牌客户的旗舰平板电脑显示面板。
　　附：活动信息表投资者关系活动类别 特定对象调研  分析师会议  媒体采访  业绩说明会  新闻发布会  路演活动  现场参观  其他(请文字说明)参与单位名称海通证券、国联证券、中银证券、国海证券、嘉恳资产、鸿贯资产、宏翼基金时间2021 年9月15日地点公司会议室公司接待人员姓名总会计师兼董事会秘书：李凤玲附件清单（如有）无