吉祥航空业绩向好上机数控好业绩还被嘲笑金地集团出现了一个五年首次

　　《松塔财经》 最及时有效、中立客观的财经公告和公开讯息解读。
　　1、华森制药
　　＂减肥神药＂不好卖？公司2021年度净利润下降21.84%。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，2月16日，华森制药(002907.SZ)业绩快报：2021年度，公司实现营业收入8.46亿元，同比下降4.11%；净利润9316.14万元，同比下降21.84%；基本每股收益0.2322元。公司营业收入下降的主要原因为与植恩生物的合作品种奥利司他胶囊销售收入大幅下降所致，若剔除合作品种奥利司他胶囊销售收入下降因素，则营收同比上升8.11%。报告期内公司研发投入较上年同期增长80.05%。
　　【科普】
　　奥利司他是一种强效和长效的特异性胃肠道脂肪酶抑制剂，通过直接阻断人体对食物中脂肪的吸收，摄入的热能和脂肪一旦小于消耗，体内脂肪自然减少，从而达到减重的目的。
　　华森制药当前主要收入及利润源自于仿制药及中成药板块，产品主要集中在消化、精神神经、耳鼻喉等治疗领域。
　　公司五大核心产品：威地美（铝碳酸镁片/咀嚼片）、长松（聚乙二醇4000散）、甘桔冰梅片、都梁软胶囊、痛泻宁颗粒；五大独家中成药：甘桔冰梅片、都梁软胶囊、痛泻宁颗粒、六味安神胶囊、八味芪龙颗粒。
　　【解读】
　　华森制药此次营收下降的主要原因为：与植恩生物的合作品种奥利司他胶囊销售收入大幅下降。
　　松塔财经查询华森制药的招股说明书发现，2006年，公司与重庆植恩药业有限公司（以下简称＂植恩药业＂）签订合作协议，通过业务合作的方式共同开发奥利司他胶囊。
　　植恩药业具有奥利司他胶囊和西洛他唑片的生产技术，但没有生产奥利司他胶囊与西洛他唑片所需要的生产线，而华森制药拥有成熟稳定的生产胶囊剂和片剂的生产线。因此，双方达成协议，采取由华森制药独家生产，合作方植恩药业或其指定第三方独家销售，且植恩药业授权华森制药在奥利司他胶囊合作期内使用植恩药业拥有的＂赛乐西＂和＂艾丽＂注册商标。
　　现在，华森制药已经与合作企业植恩生物进一步达成约定，公司以自有品牌＂曲畅＂对奥利司他胶囊进行商业化运营。华森制药认为，有了自有品牌，＂该品种的销售收入将有所提振＂。
　　1月7日，华森制药召开＂伴尔健康，畅享生活＂华森健康品牌发布暨大健康产品上市仪式。会上发布了＂华森健康＂品牌和＂伴尔净＂＂伴尔好＂＂伴尔美＂伴尔系列产品及华森曲畅奥利司他胶囊等华森大健康产品。
　　奥利司他一度被一些自媒体、网红主播称为＂减肥神药＂。全球获批上市体重适应症的药物包括奥利司他、利拉鲁肽、司美格鲁肽、氯卡色林、芬特明/托吡酯、那曲酮/安非他酮等；但在我国，奥利司他是中国减肥市场唯一获批的＂独苗＂。
　　药智数据显示，2017年、2018 年、2019年的销售增长率分别为13.2%、104.5%、95.8%，预计2021年中国市场奥利司他制剂销售规模将可到20亿元。其中，植恩药业销售6.6亿元，占比52%，占半壁江山。
　　＂神药＂看起来颇畅销，但到底＂神＂不＂神＂呢？CDE发布的《体重控制药物临床试验技术指导原则》提及，奥利司他减重效果有限，加之由于其作用机制（胃肠道脂肪酶抑制剂）相关的胃肠道不良反应，如脂肪（油）性大便，脂肪泻等，其在临床上的应用受到限制，体重控制药物存在未被满足的临床需求。
　　因此，目前国内药企动作频频，不少企业在开发药物的体重控制适应症。
　　据统计，截止2021年11月下旬，除了5个Ⅲ期临床阶段的GLP-1类药物，国内还有13家药企的14款肥胖症药物取得了临床批件。
　　随后2021年12月8日，CDE发布《体重控制药物临床试验技术指导原则》，对我国在研的针对单纯性肥胖的体重控制创新药提出建议，鼓励和推动体重控制药物研发，规范临床研究设计和相关技术要求。
　　未来，如果有更好的新药上市，或许会撼动奥利司他的＂神药＂地位。
　　【相关公司业绩近况】
　　公司2021年前三季度实现营业总收入6.45亿，同比增长3.26%；实现归上市股东净利润8942.62万元，同比下降5.64%；每股收益为0.2230元。
　　2、康龙化成
　　公司绍兴小分子原料药生产基地正式投产。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，2月16日，康龙化成（300759.SZ）绍兴小分子原料药生产基地举行开业仪式，公司总裁兼首席运营官楼小强先生正式宣布绍兴生产基地一期工程完成各项验收，正式启用并开展第一个生产任务。据介绍，绍兴生产基地占地250亩，一期项目占地约170亩，建筑面积达八万平方米，包括多个多功能和商业化生产车间，具备650立方米反应釜的生产能力，可提供从中试至商业化且符合cGMP规范的原料药及中间体生产服务。
　　【科普】
　　康龙化成主营业务为而CDMO，即为新药研发提供外包服务，侧重生产环节服务，提供新药的工艺开发、原料药生产、中间体制造、制剂生产以及包装等服务。
　　所谓医药中间体，实际上是一些用于药品合成工艺过程中的一些化工原料或化工产品。这种化工产品，不需要药品的生产许可证，在普通的化工厂即可生产，只要达到一些的级别，即可用于药品的合成。
　　中间体经过合成加工精制产生原料药，原料药属于活性药用成分。原料药最后做成医药制剂。
　　举例说明：阿莫西林胶囊叫制剂，阿莫西林叫原料药，6-APA叫中间体。
　　【解读】
　　该项目是康龙化成的＂浙江绍兴上虞工业园区年产200吨医药中间体及API项目＂，2020年曾有媒体称，康龙化成绍兴一期项目建成达产后，预计实现年销售收入约10亿元。康龙化成2021年前三季度营收总额53.02亿，即绍兴项目建成后，将增厚公司业绩。
　　原料药和中间体被认为附加值较低。民生证券认为，一线CDMO企业大都在2000年左右成立，早期处于拓市场、建口碑时期，多以接附加值较低的中间体或原料药订单为主，以产业链转移为行业增长逻辑。历经20 余年的发展，站在当下，一线CDMO 企业的成长逻辑已转变成产业升级，不再是低附加值的CMO订单转移，而是运用核心技术主导工艺开发的高附加值CDMO订单。
　　【相关企业业绩近况】
　　2021年，康龙化成预计实现营收73.41亿元至74.95亿元，同比增长43%至46%；预计实现归母净利润15.83亿元至17亿元，同比增长35%至45%。
　　3、吉祥航空
　　回暖？公司春节期间客流量同比上涨约20%，票价上涨约30%。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，吉祥航空（603885.SH）近日接受机构调研时披露，关于客流量，今年春节期间较2021年上涨约20%，较2020年下降约7.8%，较2019年下降约33%；关于票价，今年春节期间较2021年上涨约30%，较2020年下降约25%，较2019年下降约22%。
　　吉祥航空认为，未来行业格局会出现结构性变化，主要是有几个方面因素造成的：一是两年来国家严控疫情，出行需求受到强烈压抑，一旦未来释放这部分需求，加上国际出行的需求。整个行业飞机的日利用率、客座率、票价等等都会受到正向拉动。二是前面提到的十四五期间对航空运输飞机引进速度的控制。虽然整个市场的供给会得到缓解，不会像以前过去十几年增长迅猛，但未来还是可期的。
　　【解读】
　　整个民航业现在有回暖向好的预期。
　　回顾2021年，国内民航业面临较大压力。
　　2021年第三季度，在国内疫情反复、暑运受挫的背景下，航司恢复进程曲折，第三季度上市航司亏损达百亿元，仅春秋航空实现微利，吉祥航空在单季扭亏为盈的情况下再次转亏。
　　民航局综合司发布的《关于2021年民航盈利企业经营状况的调研报告》（下称《报告》）显示，2021年，中国民航全年行业亏损达843亿元。
　　2022年，民航业有望迎来复苏。
　　此前，春秋航空在接受机构调研时透露，从今年春运来看，国家提出不要一刀切防控，各地对疫情的管控模式有了一些变化，所以尽管伴随着各地疫情的散发，但整个春运还是比较顺利地运行，这是一个很好的信号。五一节如果没有特殊情况，预计会出现一个比较明显的高峰。接下来在疫情管控较好的情况下，暑运的可期待性会高于2021年。
　　国际航班方面：招商证券研报认为，国际线的开放根本上取决于疫情的发展，而疫情有望在2022年出现缓和。国际线开放预期在提升。1月20日，国务院印发《＂十四五＂旅游业发展规划》，其中提出及时研判国内外新冠疫情防控形势、国际环境发展变化，科学调整有关人员来华管理措施，适时启动入境旅游促进行动。这表明在扩内需的主线下，旅游业的复苏被提上日程。
　　【相关企业业绩近况】
　　吉祥航空2021年预计净利润约-4.2亿元到-3.3亿元，亏损金额有所缩减。
　　4、志邦家居
　　公司拟以5500万-10920万元回购公司股份。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，2月15日，志邦家居(603801.SH)发布关于回购公司股份方案的公告。
　　据公告，本次回购资金总额不低于5500万元且不超过1.09亿元，在回购价格不超过35元/股的条件下，预计回购股份不超过312万股，占公司目前已发行总股本的比例为1%。具体回购股份的数量及金额以回购期满时实际回购数量及金额为准。
　　【科普】
　　股份回购是指公司按一定的程序购回发行或流通在外的本公司股份的行为。
　　回购行为中，上市公司收回自家的股票，有的会注销，有的会封存起来，会减少了公司的总股本，提高每股收益。增持则会增加股东手中股票数量。
　　志邦家居主营业务为整体厨柜、衣柜等全屋定制家具产品的研发、设计、生产、销售和安装服务。
　　【解读】
　　志邦家居此次回购的目的是护盘，不久之前，公司刚刚披露了一份股东减持计划，因此，本次回购显得争议颇大。不过，此次回购价格35元/股，与当前26.86元/股的现价相比，这一点还较为积极。
　　股票回购的作用就是上市公司为了维护公司的价值，稳定股价。但不久前，志邦家居于1月29日发布减持公告，拟自公告之日起15个交易日后6个月内，通过集中竞价或大宗交易的方式减持股份合计不超过3,123,088股，占总股本的1%。
　　2021年房企风险事件频发，对定制家具行业有一定拖累。2021年下半年以来，蓝光发展、阳光100、恒大集团、花样年等房企先后爆出流动性风险事件，随后江山欧派、皮阿诺等定制家居企业被爆持有的恒大商票逾期。
　　海通证券认为，家居行业2022年竣工端仍有一定需求支撑，定制龙头拓宽流量入口，整装业务加速布局，竞争格局优化可期。
　　【相关公司业绩近况】
　　公司2021年前三季度实现营业总收入33.2亿，同比增长40%；实现归母净利润3亿，同比增长51.8%；每股收益为0.95元。
　　5、诚达药业
　　两连板诚达药业：为辉瑞定制研发的医药中间体销售收入占公司营收比例较小。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，2月15日，诚达药业（301201.SZ）发布异动公告，公司主要致力于为跨国制药企业及医药研发机构提供关键医药中间体CDMO服务，受辉瑞原料药工厂委托，为其定制研发医药中间体PF-07304814，对应的2020年、2021年1-6月销售收入占营业收入的比例分别为0.61%，1.16%，该部分销售收入占公司营业收入的比例较小，暂未对公司业绩产生重大影响。
　　【科普】
　　CXO是对医药外包赛道的总称，所谓医药外包是指CXO企业为医药企业提供的从新药研发到生产的各类外包服务，起降本增效的作用。CXO赛道根据外包环节不同可以细分出多个分支，主要包括CRO、CDMO等。
　　CRO指合同研究组织，以临床研究外包为主，包含潜在成药化合物的筛选直到完成临床试验的过程。而CDMO则侧重生产环节服务，提供新药的工艺开发、原料药生产、中间体制造、制剂生产以及包装等服务。
　　【解读】
　　诚达药业连续两个交易日＂20cm＂涨停或是受到CXO概念股影响。2月15日CXO概念盘中强势拉升，昭衍新药、凯莱英、药明康德等涨停，博腾股份涨逾17%，药石科技、康龙化成涨逾10%。
　　2021年11月5日，辉瑞公司在其官网宣布，与安慰剂相比，其新冠口服药物Paxlovid在感染新冠受试者出现症状后的三天内服用，能将轻度和中度成年患者住院或死亡概率降低89%。
　　目前，比较＂实锤＂与辉瑞在新冠特效药CRO领域开展合作的A股上市公司为凯莱英和博腾股份。
　　此前，博腾股份2月11日晚间公告称，近日，公司收到跨国制药公司辉瑞子公司的新一批《采购订单》，公司将为其提供合同定制研发生产（CDMO）服务。截至公告披露日，新获得订单金额合计6.81亿美元，超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。
　　2021年11月29日，凯莱英也公告了类似的订单情况，称＂公司持续为某制药公司的一款小分子化学创新药物提供合CDMO服务过程中，近日再次与客户签订了相关产品新一批的《供货合同》，本次合同金额折合人民币约27.20亿元。若本合同顺利履行，交货时间为2022年度＂。综合各方信息，市场基本确定凯莱英这位神秘客户同样是辉瑞。
　　不过，截至目前，今年1月20日才上市的新股诚达药业并未披露过来自辉瑞的新近订单情况。
　　当天，在互动易平台上便有投资者提问：＂给瑞辉供应的中间体是治疗新冠的吗？＂而诚达药业也立刻作出回答：＂公司受辉瑞原料药工厂委托，为其定制研发医药中间体，包括PF-07304814中间体。＂
　　CXO领域一向被看作是创新医药行业的＂卖水人＂。前些年，以药明康德为代表的CXO赛道凭借不断增长的营收和净利润，备受资本青睐。但随着政策介入、集采力度加强，国内的创新药、伪创新药泡沫被刺破，CXO的生意愈发难做。
　　【相关企业业绩近况】
　　诚达药业2021年前三季度营业收入2.9亿元，同比增长8.58%；归母净利润7050万元，同比增加6.65%。
　　6、上机数控
　　公司业绩快报：2021年净利同比增长208%。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，上机数控（603185.SH）2月15日公告，2021年实现净利润16.37亿元，同比增长208.01%。公司单晶硅业务销售规模持续扩大，使得公司的销售收入增长，推动公司业绩稳步上升。第三季度净利5.56亿元，据此计算，第四季度净利2.32亿元，环比下降58%。
　　【科普】
　　上机数控定位于高端智能化装备制造领域与光伏晶硅材料供应领域，是一家专业从事精密机床与单晶硅材料的研发、生产和销售的高新技术企业。
　　【解读】
　　上机数控的业绩不错，但不及券商预期。此前浙商证券预测，2021年上机数控利润将达到20亿元。2022年，公司或面临硅片赛道内卷的风险。
　　根据2020年年报，上机数控的光伏单晶硅业务贡献了超90%的营收，公司现有单晶硅产能约30GW。
　　2021年是单晶硅片高景气的大年，不过2021年四季度以来，单晶硅片价格开始持续下跌。11月底以来，硅片巨头隆基股份、中环股份相继大幅调低硅片价格，率先按下了硅片市场博弈的＂核按钮＂。这次调价有硅片产能过剩，去库存的因素，同时也有打压对手，被迫产能出清的因素。
　　经不完全统计，2022年随着各硅片新扩产项目逐步投产，年末产能有望达到509GW。有业内人士表示，2022年全球新增光伏装机量将突破200GW，但是光伏产业链上游的扩产已经严重超过装机量的需求。单从硅片环节来看，2021年以来扩产的，以及提前锁定量的产能，大部分将会在2022年下半年以及2023年释放，到时候产能过剩的情况将会凸显，硅片的价格将会继续下调。
　　价格下跌无疑对硅片企业形成利空，11月底以来，隆基和中环股价分别从高点回落22%和25%，而上机数控受此影响股价惨遭腰斩。
　　日前，有投资者在互动平台揶揄上机数控：＂公司是不是高位存了很多硅料？硅片是不是堆积如山？＂
　　上机数控1月6日答曰：＂公司的硅料库存满足日常生产经营，并无超过正常周转情况的硅料库存, 亦不存在硅片堆积如山的情况。＂
　　【相关企业业绩近况】
　　上机数控2021年前三季度营业收入75.86亿元，同比增长289.71%；归母净利润14.05亿元，同比增加310.28%。
　　7、交建股份
　　公司业绩快报2021年净利同比增长17.92%，新承揽订单金额创历史新高。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，2月15日，交建股份（603815.SH）发布2021年度业绩快报，实现营业总收入50.89亿元，同比增长26.75%；归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，同比增长17.92%。
　　【科普】
　　交建股份的主营业务为公路和市政基础设施建设、勘察设计及试验检测，占营收比例分别为：95.81%、1.67%。
　　【解读】
　　交建股份2021年归母净利润增速创下了2017年以来最高水平。公司新承揽订单金额81.55亿元（不含新并购公司及PPP项目金额），较2020年度增长23.41%，再创历史新高。
　　交建股份是安徽省资质齐全、资质等级较高的公路、市政基础设施施工企业之一，受益于安徽省大力实施长三角一体化国家发展战略。
　　据了解，2021年，安徽交通强省建设硕果累累，＂县县通高速＂全面实现；全年新增高速公路通车里程242公里，总里程突破5000公里大关；全年完成交通建设投资945亿元，比上一年增长13.2%。今年安徽将适度超前开展交通基础设施投资，力争完成投资1000亿元以上。
　　2022年，中国交建或将受益于稳增长背景下基建投资持续发力。
　　据不完全统计，截至2月14日，已有北京、上海、山东、浙江等十余省市公布了2022年重大项目投资名单，总投资额合计超过十万亿元。基础设施建设尤其是交通、能源领域仍是发力重点。
　　粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在接受采访时表示，基建作为稳增长的重要力量，不仅能快速见效稳定总需求，而且还能优化供给结构，提高经济运行效率，是基于当前形势做的逆周期调节和跨周期调节的措施。
　　【相关公司业绩近况】
　　公司2021年前三季度营收约31.35亿元，同比增加30.51%；净利润盈利约8388万元，同比增加45.45%。
　　8、宁德时代
　　公司8-12万元区间车型终极解决方案是巧克力换电。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，2月15日，宁德时代（300750.SZ）披露了投资者关系活动记录表公告，公司BMS上芯片部分源自美国，目前也在做国产化。友商扩产不意味着会增加竞争，有创新材料体系、结构体系的产品，才值得竞争。公司截至去年底已累计布局了10大生产基地，未来公司拟加强海外基地布局。公司计划推出的新产品M3P，准确来说不是磷酸锰铁锂，还含有其他金属元素，公司称之为磷酸盐体系的三元，成本较三元下降，但仍然占据新能源车一定成本。我们认为，8-12万元区间车型终极解决方案是巧克力换电。目前，公司同时具有三元与铁锂废旧电池年回收处理技术及产能，未来产能还将持续扩大。碳酸锂等原材料短期成本上升后对公司有一定影响，可通过多种方式对冲；铜、铝可通过新技术大幅减少使用量。
　　【解读】
　　宁德时代的换电电池被称为＂巧克力换电块＂，与直接更换整块电池不同，用户可以根据里程需求选择不同数量的电池自由组合，实现按需租电。如在城市内通勤，仅需一块电池，可选择只更换一块电池，如果长途出行，可以选择两块或三块电池。宁德时代的换电块采用三元锂电池，单个换电块能量密度160Wh/kg，电池续航大约200km。
　　2022年1月18日，宁德时代举行线上发布会，宁德时代正式发布换电品牌EVOGO，携核心技术＂巧克力换电块＂搭配组合换电整体解决方案，宁德时代正式进军换电领域。
　　宁德时代的目的是让车企使用宁德时代的标准化换电服务。通过换电，宁德时代就能更好的直接参与到用户的电池使用过程中，电池的管理，回收，利用，全过程的参与。
　　当前换电市场竞争日趋激烈，布局换电业务的的企业越来越多，包括自建换电站的主机厂，持续加码的奥动、国家电网等运营商，以及筹谋扩展业务的宁德时代等电池供应商。
　　从盈利层面看，换电模式的盈利难仍是一大问题。业内人士认为，换电站的盈利问题在未来两三年内基本无解，由于换电业务刚刚起步、发展速度极快，盈利并非当前重点，＂对于进入换电赛道的厂商而言，现在讨论换电模式的盈利还为时过早。＂
　　【相关企业业绩近况】
　　宁德时代2021年净利同比预增151%-196%，预计2021年归母净利润140亿元-165亿元。
　　9、东鹏饮料
　　公司2021年净利同比增长47%。
　　【概述】
　　松塔财经获悉，2月15日，东鹏饮料（605499.SH）发布2021年度业绩快报显示，公司2021年实现的营业总收入约69.78亿元，同比增长40.72%；对应实现的归属净利润约11.92亿元，同比增长46.9%。
　　东鹏饮料表示，报告期内，公司不断优化产品结构及客户结构，积极加强开拓全国市场传统渠道，进一步提升产品的整体铺市率与覆盖广度；同时公司积极打造＂能量+＂产品线，满足不同场景及人群需求，不断推出满足差异化需求的产品，突破重点人群，通过线上线下多维度的推广方式，持续获得消费者的信赖与复购，公司的销售规模和效益保持高速发展。
　　【科普】
　　东鹏饮料主打产品就是著名的东鹏特饮。
　　【解读】
　　东鹏饮料业绩符合机构此前的预期。公司1月18日曾发布业绩预告，预计归母净利润在11.5亿元至12.5亿元之间。最终东鹏饮料2021年归母净利润约11.92亿元。
　　目前，东鹏饮料是A股第一家能量饮料上市公司，主要竞争对手是红牛。红牛近年来深陷商标之争止步不前，给了本土能量饮料品牌东鹏饮料快速发展的机会。
　　东兴证券认为，东鹏饮料被市场看好的原因有三个：一是看好功能饮料赛道和广阔的市场，二是公司自身发展快，业绩稳健增长，三是行业龙头红牛因为商标问题导致国内销售不畅，市场预期会给东鹏特饮扩张机会。
　　东方证券认为，能量饮料行业是高成长的好赛道，随着社会工作和生活节奏的加快，国内能量饮料仍有很大扩容空间。东鹏饮料通过降价、促销强化价格优势，相比红牛，产品性价比很高。而公司规模效应支撑毛利率稳定，费效比提升后净利率稳步上升，未来盈利能力仍有改善空间。但同时公司也面临着市场竞争加剧、行业增速放缓风险、原材料成本大幅上升的风险。
　　东鹏饮料主要风险在于：产品结构单一、过度依赖能量饮料。东鹏饮料产品涵盖能量饮料、非能量饮料以及包装饮用水三大类型，其超9成的收入来自于东鹏特饮。
　　10、金地集团
　　公司2021年净利同比下降8.99%，5年来首次！
　　【概述】
　　松塔财经获悉，2月15日，金地集团（600383.SH）发布了业绩快报，2021年实现净利润94.63亿元，同比下降8.99%。受市场下行及年内疫情影响，公司2021年的项目结算规模和结算毛利率不及预期。
　　【解读】
　　这是金地集团自2016年以来，首次归母净利润同比下滑。
　　此外，金地集团2021年1月销售大幅下滑。2022年1月公司实现签约面积55.9万平方米，同比下降44.87%；实现签约金额149.6亿元，同比下降38.36%。
　　媒体报道，全国性商品房预售资金监管的管理办法已于近日出台，预计新政将补足全国性监管政策的缺位，明确监管标准、责任主体认定，助力资金有序流转；满足监管要求下盈余资金可灵活调用。浙商证券认为，预售资金监管进行全国规范化后，部分地区执行过严的情况将会有所改善。在此情形下，房企可提取监管过度的资金，缓解短期资金压力，提升经营稳健性。
　　中银证券则认为，房地产行业的宽松政策在一季度窗口期出台能较好的支撑＂稳增长＂的核心目标。同时，考虑到民营房企的偿债压力主要集中在今年上半年，预期一季度也将看到更加切实有效的资金端政策落地，行业beta行情趋势将持续向上。＂一季度是较好的配置窗口期＂，现阶段建议提升地产配置比例。
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