中国中免可能是最先新高的抱团股海南的免税购物行业才刚起步

　　作者：郑创辉投资日记 / 地五道价值五号私募基金
　　海南的免税购物行业才刚开始
　　在我们的基金里，我们永远只投中国最为顶尖优秀的公司，虽然我们并没有能力判断他的回撤的最低点会在哪里，但是我们可以很确定地知道， 这些伟大的公司在未来都会长期持有的股东带来非常好的回报 。
　　只做最顶尖优秀公司的股东，坚定不移。
　　关于风险的识别，只要这家公司每天都还在继续地赚很多钱，那么未来它只会越来越贵，无论现在股民的情绪如何，无论现在是涨是跌，最终它的盈利都会使得这家公司变得越来越值钱，股价自然也就变得越来越贵了，我们始终认为， 真正的风险不是回撤，最重要是我们所持有的公司够不够好。
　　这一年以来我们一直都在倡导价值投资的核心是买入优秀的公司，如果一家优秀的公司打折出售的时候，我们首先要反复确认它是不是足够优秀，它未来赚钱是不是依然那么优秀，然后在它股价变得更加便宜的时候，我们要勇敢，大胆，大金额的抄底，当然这种当优秀公司出现打折的时候，想大量买入的不仅仅是我们。
　　回到我们在海南三亚关于免税店的调研分享主题，在我们这次的调研当中，我们认为 海南的建设只是刚刚开始 ，而在海南的开发当中，海南基本上是全面开花，引进各类人才，促进海南的发展，但在我们的调研和了解当中发现实际上力不从心，目前除了免税购物方面，具有非常明显的效果，其他可能还需要更多的努力才会卓有成效。
　　海南自贸港的建设首要任务就是先建立免税购物回流，这是作为我国的一个重要的国策方针进行执行，在我们星期五的分享中提到，不但开放了海南免税牌照，而且在2021年5月7号到10号之间举办中国国际消费品博览会，这会促进全球顶级品牌入驻海南岛，使海南免税消费概念的城市名片得到进一步扩张。
　　免税消费回流的意义是重大的，按黄教授的《结构性改革》这本书里解说：＂据测算，每年中国老百姓出国旅游购买商品的总价值超过1500亿美元， 几乎是1万亿元人民币 。如果将这1500亿美元的产品通过贸易进口投放到中国市场，在国际贸易中我们就有了1500亿美元的进口＂。
　　＂如果我们顺差是4000亿美元，因为多了这1500亿美元的进口，就只有2500亿美元的顺差了，国际贸易摩擦也会减少。所以，我们要把关税降下来，让老百姓不必利用出国旅游背东西回来，而是在国内就能买各种商品＂。
　　海南的离岛免税，首先必须是离岛的人才可以购买，于2020年7月1日开始上调美能离岛免税购物金额至10万元，由此引发三亚海棠湾免税购物广场的业绩增长达到了300% 500%，我们对比了海南历年旅游的人数， 游客的增长并没有爆发式的增长 ，站在我们调研当中发现 渗透率提高了很多。
　　在海南免税概念没有广泛推广的时候，三亚只有中国中免一家公司在经营免税店，然后随着牌照的开放，现在有9家公司入驻海南省做免税生意，海南在加大的对免税概念的广告投入，几家免税店公司因为竞争关系，也加大了对免税宣传力度，使得整个的免税概念渗透率几乎从30%左右，到现在100%。
　　在我们调研中的游客反馈， 来海南肯定要去免税店逛逛，买不买都要去 ，中国中免的三亚海棠湾购物广场不仅成为了网红打卡点，而且来海南旅游， 去免税店成为的本身旅游的内容之一， 虽然去年的海南免税购物大幅的增加，但是2020年实际去海南旅游人数相比于2019年还要少了将近2,000万人。
　　在游客人数减少，而免税销售额却成倍增长 ，这主要得益于，1、海南离岛免税购物的额度从原来的5000元变成现在的10万元。2、免税购物概念的渗透率的提升，原来10个游客可能只有两三个会去免税商场购物，当时人数不是非常多，没有产生强烈的购买欲望，但现在10个游客当中10个都会去免税店逛逛，虽然有的人是不买的，但是整个氛围非常热闹，以至于买的人更多了，而且金额也明显增加。
　　从海南旅游统计的结果可以看到，2021年1月份海南全省旅游接待总人数为588.46万人次，同比增长了16.8%，2021年2月海南省的旅游总人数为977.99万人，同比增长了的659.6%，当然去年2月份发生的疫情，这个百分比的增长有点夸张，没有实际太大参考意义，但相比1月份同比增长几乎近1倍，我们认为海南旅游业正在逐步加热，沸点会比我们的想象更早一些到来，海南旅游将成为一个热门旅游。
　　2021年1月海南旅游统计
　　2021年2月海南旅游统计
　　在我们实地去三亚海棠湾免税购物广场进行调研的时候，中国中免三亚海棠湾免税购物广场那里人山人海，比起我们我们前次去调研热闹的场景几乎是翻倍的情况，我们上次调研的也是工作日下午3点左右，本次调研的时间也是在工作日的下午3点，连续几天的调研，但人数相比过去有将近一倍的增长。
　　总结：
　　从我们的实地调研当中，和对数据的总结和分析当中，我们认为海 南的免税购物的热点只是刚刚开始，未来随着更多的竞争对手的加入，海南免税行业将会越来越热闹 。海南免税购物的城市名片将会得到进一步的传播和扩散，而 中国中免拥有海南免税购物市场份额的91%，海南免税行业的繁荣，中国中免将成为最直接的受益者 。
　　我们只要保持足够的耐心，很快就会迎来海南免税行业的沸点，而在此期间我们会坚定地拥抱顶尖优秀的免税龙头企业。
　　每日阅读：《结构性改革》