未来几年，全球可能会持续高通胀，该如何保卫我们的钱包？

　　1hr前几天，我在头条说了一个观点，那就是未来数年，全球可能会持续高通胀，更准确地说，是持续滞涨。
　　所谓滞涨，是指物价高涨、工资不变，或者工资上涨幅度，赶不上物价的上涨。
　　至于物价会持续高涨的原因，我列出了三个，分别是：
　　未来数年，甚至十几年，全球都将处在一个新旧能源交替的不稳定状态。
　　新能源规模太小，完全不能满足现代工业社会的需要；而旧能源（原油、天然气、煤炭等）利益集团，基于在被替代前，挣一笔快钱的目的，拒绝大规模增产。
　　化石能源长期维持高价，将会极大地增加工业生产成本；而企业家也不是做慈善的，他们一定会把化石能源涨价的成本，转嫁给消费者，从而带高各种商品的价格。
　　未来数年，甚至十几年，全球分工体系将更多地被区域分工体系替代，近些年，各种眼花缭乱的区域自贸协定出炉，就是明证。
　　同时，中美欧三大经济体，基于地缘安全的考虑：近些年，全都在努力推进高科技产业的本土化、自造化，避免出现被卡脖子的风险。
　　比如，2020年以来，中美欧甚至日本，都在大兴土木，在本土建造先进制程的芯片生产线。美国是一边巨额补贴本国企业英特尔，让其尽快研发先进制程；一边是强迫台积电和三星，在北美建造35纳米的先进生产线。
　　日本和欧盟，则采取了和台积电合作：用本土市场和政策扶持做诱饵，让台积电和三星，把次先进制程的生产线搬过来，先学习。
　　我们则走上了完全独立自主的道路，自行攻克最先进的生产线。
　　无论是区域自贸的大潮流，还是大国们为了地缘安全，推进高科技产业的本土化，都意味着全球分工度的下降。
　　以前是全世界人才和资本的优化配置，以后可能只是某个区域内人才和资本的优化配置。
　　分工度和资源配置优化度的下降，一定会引发生产效率的下降；生产效率的下降，必然会提升商品的生产成本，消费品涨价也就顺理成章了。
　　全球由单级世界向多级世界转化，在由一个稳定状态，向另一个稳定状态转型的过程中，极容易引发地缘政治的冲突和不稳定。
　　地缘政治冲突，不但会影响能源价格供给，还会造成海运紧张，同样会抬升商品价格。
　　2hr至于工资不变，至少不会大涨的原因，也有两点。
　　一：全球能够开发的区域，基本已开发完毕，无论是拉美、西亚、东南亚，还是风头正劲的东亚，都已达到中高收入国家的水平。
　　这就意味着：以前那种靠着购买西方技术，然后充分利用本土的廉价劳动力和资源，爆产能的高增长模式，已难以为继。
　　西方的技术，能够买到的，基本全被买到了；核心技术，西方自己尚且不够分，更何况卖给外围国家呢。
　　同时：这些中高收入国家，产能已经严重过剩，继续爆产能不仅是严重的浪费，更可能酿成灾难性的经济危机。
　　最糟糕的是：这些中高收入国家，生育率跌得一个比一个狠；不但无力接盘巨额的资产泡沫（股市、房价）和过剩产能，就连维持基本的内需消费，也是踉踉跄跄。
　　因此，无论是拉美、西亚、东南亚，还是风头正劲的东亚，以后想要持续发展，必须要走自主技术创新的发展模式。
　　可自主技术创新不但要耗费巨额的金钱，还有可怕的时间试错成本。
　　试过了99条错路，才会明白第100条技术路线是对的；但99条错路的尝试时间，却黑暗而漫长。
　　也就是说，在技术取得突破前，必然要面临一个经济增长很缓慢的破茧期：
　　如果成功破茧，那就可以化蝶而出，一飞冲天；
　　如果不能成功破茧，那可能一辈子就要困在小小的茧房了，这种现象，也就是我们大家所熟知的中等收入陷阱。
　　二：无论是中高收入国家搞自主技术创新，以赶超发达国家；还是西方发达国家自身进行技术迭代，创造出新的技术革命，都需要一段痛苦而漫长的破茧期。
　　在破茧期期间，没有可购买的技术，进行爆产能的增长；也没有新兴的产业，进行创新性增长；整个社会就会呈现出低增长、低工资、高物价的恶劣生存状态。
　　这种恶劣生存状态，就是我们常说的：大滞涨。
　　3hr这时候，可能会有头条看官问了：如你所说，未来几年甚至十几年，全球将陷入一场大滞涨，工资停滞、物价却要飞涨，那我们如何保护自己的钱包，不被通胀稀释呢？
　　我的回答是：只能是投资各种资产，单纯地把钱存到银行里，拿那点可怜的利息，是不可能赶得上通胀的。
　　各位看官可能又要问了：该投资哪些资产，才能追得上通胀？股票、债券、黄金？
　　我只能说：精准地预测未来，永远是不可能的；但我们可以以史为鉴，从过去大滞涨的案例中，找到一些可以被今天所利用的经验或教训。
　　而在过去百年，十几个滞涨案例中，美国19741982年的大滞涨，最具代表性，也最有参考价值。
　　4hr美国19741982年的大滞涨，诱发原因和今天的大通胀，非常相似，也是三个原因。
　　一：1973年，第一次中东战争爆发，阿拉伯产油国为了打击支持以色列的西方国家，将石油价格飙升3倍，从而导致欧美日等工业国家的生产成本大涨。
　　二：1970年代，苏攻美守，西方资本主义阵营被苏联阵营压制，无论是拉美、北非、中东，还是欧美内部，都在上演轰轰烈烈的民族独立革命。
　　全球各地战争频发，地缘政治紧张，引发了海运困难，提升了全球贸易的交易成本，这个成本，最终被转嫁给了消费者。
　　三：1970年代，欧美战后长达二十年的经济复苏期和高速增长期基本结束。
　　欧美各国，尤其是美国，产能严重过剩；美国企业还要面临日本和德国的激烈竞争，山姆大叔苦不堪言。
　　更为糟糕的是：1970年代，处于第二次工业革命和第三次IT科技革命的交错区，或者叫空白区。这个时期，第二次工业革命的技术理论，基本被消化殆尽，而第三次IT科技革命的技术理论，还处于试错和破茧期，还不足以大规模商用。
　　1970年代，美国民众抗议高物价、低工资
　　5hr以上三个原因相互作用，导致19741982年：
　　美国人均工资增长了75，物价却涨了114，美国人民的实际购买力下降了18。2，中产阶级家庭数量锐减了2成以上。
　　同时，由于19741982年的美国：实体制造和传统行业的产能严重过剩，消费又严重不足。
　　所以，代表实体制造和传统产业的道琼斯工业指数，在大滞涨时期，8年就没涨过，甚至还略微下降了。这就意味着，在大滞涨时期，购买实体制造企业、传统企业、甚至所谓大消费企业的股票，大概率是要赔得。
　　传统企业股票不行，那高新科技股票怎么样呢？
　　1974年10月至1982年年末，代表优质中小企业和科创企业的纳斯达克指数，从55点飙升到了200点，上涨幅度为216，超过了物价上涨幅度114。
　　看起来，买优质中小企业和科创股票，会是抵抗滞涨的一个好手段呢。
　　不过，我这里必须指出：1970年代的纳斯达克指数，作为一个整体在飙升，但构成纳斯达克的9成优质科创企业，却在这个期间破产的破产，被并购的并购，失败的概率也是极大的。
　　也就是说：在没有开启上帝视角的状况下，你怎么就敢确定，自己选择的科创企业，就是一个潜力股，最终可以一飞冲天呢？这十分考验投资者，对大环境、对行业特性、对被选企业的洞察力。
　　尽管如此，作为对抗滞涨的投资手段，科创股也是一个极好的选择：风险大，回报也大。
　　6hr看到这里，头条看官可能想问：科创类股票风险太大了，有没有更保险的投资手段。
　　我的回答是：不但有，还有两个。
　　第一个就是黄金：19741982年间，全球金价由70美元盎司，飙涨到450美元盎司，上涨幅度高达542，是物价上涨幅度的五倍。
　　抵抗滞涨，舍我（黄金）其谁？
　　盛世的古董，乱世的黄金，这句俗话，在经济周期中，也相当适用。
　　只是，我这里需要提醒的是：现在的黄金购买，很多是层层加码、上了高杠杆，金融机构为你代买的黄金。
　　这中间藏了多少猫腻，实在难知。
　　如果你能够直接购买到黄金，保值效果一定会有；但如果你是间接购买黄金，那就不一定了。
　　而相比黄金更为稳妥的是国债：19741982年间，美国2年期国债和10年期国债，收益率均超过了100，算是勉强追平了通胀。
　　如果你仅仅想保住自己的金钱不贬值，不奢求升值，那国债就是相当靠谱的选择了。
　　7hr当然了，在由能源价格上涨引发的滞涨时期，炒作原油、天然气期货，也是一个保值增值的好办法。
　　只是期货交易过于专业，风险比股票还大，并不建议小白们去踩雷。
　　总之，本文只是简述了一下1970美国大滞涨时期，各类资产的上涨下跌情况，以及其背后的逻辑；为头条看官们提供一个解决今天、未来滞涨的思路，不构成任何投资建议。
　　还是那句话：投资有风险，入行需谨慎。