银华基金贾鹏上半年A股预期乐观看好汽车电子投资机会

　　20220125肉蛮多新闻【转】
　　摘要
　　【银华基金贾鹏：上半年A股预期乐观 看好汽车电子投资机会】贾鹏表示，对上半年的股票市场保持乐观，特别是市场调整后，我们认为还是有一定机会。投资策略是把握市场的结构性的机会，消费和科技板块都相对看好。综合来看，汽车电子和零部件的供应厂商的行业增速非常快，这里面会出现很多优质上市公司。
　　嘉宾介绍：贾鹏，12.5年证券从业经验，北大经济学+港大金融学硕士学位，现任银华基金执行总经理，宏观及股票研究复合背景，携团队管理多只股票、股债混合产品。管理风格灵活，践行多元化配置理念，擅长追求回撤控制下的长期稳健回报。
　　年初市场持续震荡，如何看待2022年市场表现？哪些行业值得重点关注？医药板块后续是否仍有机会？对于普通投资者有何心得分享？对此，银华基金基金经理贾鹏跟大家分享精彩观点。
　　贾鹏表示，对上半年的股票市场保持乐观，特别是市场调整后，我们认为还是有一定机会。投资策略是把握市场的结构性的机会，消费和科技板块都相对看好。综合来看，汽车电子和零部件的供应厂商的行业增速非常快，这里面会出现很多优质上市公司。
　　 以下为文字精华：
　　 1、银华基金贾鹏：乐观看待上半年A股市场表现
　　 主持人： 开年A股市场震荡调整，请问您当下的投资策略？
　　 贾鹏： 年初以来，市场总体出现了一些程度的调整，这个里面大家可能担心两个东西。第一个东西是美联储的货币政策的收紧。我们觉得这个问题不是特别值得我们担心。因为中国和美国的货币政策周期不一定同步，今年相对来讲，我们认为美国是在一个收缩的周期，但是至少在上半年，中国的政策还是在宽松周期。我们为了稳定和促进经济增长，中央经济工作会议也给了很明确的指导。所以我觉得这一点上不用特别担心。
　　第二点，大家还是看到市场的一些新生资金并不是特别多。比如说年初以来，新基金的发行不算特别的火热。我们总体的看法，市场没有特别缺钱。虽然来自于新发基金的钱不是很多，但是我们也看到来自于机构端的配置资金还是比较多的。因为在2021年的下半年，包括像银行理财子，包括像养老金公司，还是有不少新生资金的，在市场调整之后，这些资金应该说还是愿意去配置一些风险资产的。
　　所以总结来看，我们对于上半年的股票市场，还是呈一个偏正面的看法，特别是在市场调整之后，我们认为还是有一定叫停机会的。我们的投资策略还是把握市场的结构性的机会。这个里面简单来说，我们认为今年的消费和科技总体都还是有一定接入性机会的，跟我们相关的一些板块，也会带来一些投资的线索。
　　 主持人： 医药板块近期较为火热，您认为未来还有机会吗？
　　 贾鹏： 医药板块我们长期是比较看好的，我们认为医药是最好的消费股也是最好的科技股。最近一段时间医药板块有一些比较强的热点，比如像中药，比如像一些检测试剂板块。我们总体的看法是对于涨幅过高的板块，投资者可能还是要适当地筛选中间的个股，看看业绩能不能跟得上。
　　但是作为整个板块，我们觉得医药在比较长的时间里面，投资机会还是比较多的，这个里面我们重点看好两个方向。第一个方向是跟创新相关的一些医药股的投资机会。比如像一些创新的医疗器械，比如说像跟细胞治疗、基因治疗相关的一些医药公司和医药设备的公司，这是第一块。
　　第二块是科研服务，我们国家现在也比较鼓励科研创新相关的服务类的板块，里面有很多试剂的公司，还有设备的公司。一个是行业的增速比较快，第二个是这几年的国产化率还比较低，会有很多公司存在比较强的景气度提升的时间的窗口，我们对这一类公司的看法还是比较积极的。
　　 2、银华基金贾鹏：看好汽车电子投资机会
　　 主持人： 您最看好哪个板块的机会？
　　 贾鹏： 如果只选一个板块的话，我们可能会比较看好汽车和电子的投资机会。因为在过去的两年大家也看到电动车是一个非常好的投资板块，诞生了很多增长速度很快的上市公司。从现在往后看，我们觉得电动车还是增速非常快的一个板块，但是相对而言，汽车电子行业的增速会更快一点。有两个原因。
　　第一个原因是不光电动车在大规模地提高汽车智能的自动化水平，新的传统的燃油车也在推出各种各样的智能化的一些功能。比如说像自动驾驶的功能，包括车内的自动座舱各方面的功能。所以整个汽车电子，或者是汽车智能化的板块的行业增速是很快的，甚至比电动车的行业增速还要再快一些。
　　另外，我们在这几年看到很多的上市公司本身的国产化率，很多板块的国产化率也比较低。比如说像汽车的核心的芯片，国产化率现在还是很低的。这两年我们很多中国的公司，在汽车电子这个板块里面能力提升也是很快的。原来有很多环节我们做不了，现在我们也能做了。另外有些环节我们的市场化占有率之前是较低的，这两年的市场化份额提升也是很快的。这中间还有一个特别的背景，这两年全球的疫情。
　　在疫情的背景底下，海外很多公司，汽车零部件的公司的供应链体系受到了一定的影响。中国的公司，因为中国的疫情控制得更好，我们的供应链体系还是很完整的，我们看到很多国内的公司趁这两年疫情在全球的市场份额提升得还是比较快的。
　　还有一个很重要的背景来自于哪儿？原来在传统的汽车时代，全球的零部件供应体系是比较封闭的，一般来说这些龙头的厂商找的零部件供应厂商都是已经固定的零部件供应厂商。但是这两年随着汽车电动化和自动化的兴起，汽车终端的市场份额也在提升，也在发生一些大的变化。像我们国内看到这些新势力，在终端出货的市场份额快速提升。这些新势力崛起的过程当中，他们对于零部件的筛选也发生了一些变化。我们看到非传统的零部件厂商，这些年也拿到了一些订单，这要是在以前的格局底下是不可能看到的事情。这构成了我们中国的零部件公司发展的大的背景。
　　综合来看这几点加起来，我们看到汽车电子和零部件的供应厂商的行业增速非常快，这个里面会出现很多很优质的上市公司。
　　2021年还有一个短期的背景是因为汽车缺芯片，所以行业的增速不算太快。2022年、2023年行业芯片的问题会逐步得到解决，所以行业短期的增速也会加速。所以综合以上的因素，我们对于汽车电子相关的公司今年的看法是比较乐观的。
　　 主持人： 好的，节目最后有没有一些心得想分享给大家？
　　 贾鹏： 我们分享两个心得吧。第一个心得因为市场这两年的热点也比较多，但是很多投资者可能也觉得好像买了很多还不错的股票，但是总体好像收益率也不算太好，所以这几年有一个很重要的原因，有时候可能我们是在一个板块很热的时候追了短期涨幅挺大的一些股票，包括买基金也是这样的。看起来很热闹，但是实际上到最后没赚多少钱，甚至有可能会亏钱。
　　我觉得做投资，一定要有一点独立思考的习惯，甚至有时候要有一些逆向思考的习惯，在一些长期好公司短期偏冷的时候去关注，可能短期会有一点难受，但是一旦拉长时间维度，你会发觉好像效果还不错。相反，如果总是在短期很热的一些地方跑来跑去的，可能看起来出了很多的热闹，但是长期也不一定能挣到多少钱。
　　第二个，我觉得投资上面还是要不断地保持自己更新要跟着新的产业提升自己的知识结构。因为社会的产业也在不断地发生更替，我们会看到这两三年会有一些增长很快的行业，过了两三年可能增速就会慢下来，但是会有一些更好的行业，成长更快，所以我们要让我们的投资跟上这个时代的步伐，说到底，我们所有的投资者最后赚的钱都是时代赠与我们的钱。