个人观点认为：目前的美股市场，泡沫巨大。 近段时间对于美股的讨论声中，都是关于美联储货币政策（QE）与美股的联系，但个人认为，造成美股泡沫逐渐巨大化的过程中，QE只不过是其中一个阶段性原因，货币政策所具有的周期性并不能造成美股如此长期（上世纪80年代至今）和巨大的泡沫，在货币政策进入下一周期（QT）时，反而能释放部分的泡沫，从而暂时化解一定的危险性，但次贷危机后的美股泡沫，始终像一个进气多于放气的气球，当其体量大于一定程度时，所有调控政策将会失效，那时候，泡沫的爆破崩盘就是必然。 当然，2007年的次贷危机并不由美股最先引发，但恐怕，美国正在重蹈2007年由次级贷款所引发的金融市场的系统性风险的覆辙，而这一次的海啸，可能正正起源于美股。 巴菲特提出过一个股票市场指数：股市总市值/GDP的比例。用于衡量每个国家股票市场的风险，而目前的美股的巴菲特指数，已经几近200%，远超出了100%左右的警戒线，也说明了美股中杠杆成分严重。而我所认为造成美股巨大泡沫的原因，即使不是全部，也有更多的原因是由美国制造业空心化所带来的。 约1950-1960年代，美国开始实施去工业化，基本完成于上世纪80年代。80年代后，制造业空心化逐渐带来的负面影响，在近些年已经远远超出了白宫的预期，即使白宫开始有意识的呼吁制造业回流，但去工业化走得太远太彻底，恐怕效果绝不理想。制造业空心化下，美国内制造业抽身的投机投资热钱，开始逐渐涌向了房地产与证券市场，迅速催生并爆发了2007年的金融危机。在后次贷危机时代，投资有选择的排除了房地产后，开始加速奔向美股市场，从而加速了美股泡沫的催生，尤其是遭遇了＂黑天鹅＂新冠疫情、美联储实施QE政策以来，此泡沫的体量已经远远超出了人们的想象。QE的持续输血在艰难维持目前的美股虚假繁荣，但显然，QE不会永续。 制造业空心化+股市投资投机杠杆过大+新冠疫情+美政府债务风险，导致美联储的下一个QT周期，可能就是引发泡沫爆破的导火索。当然，以上预测并非不可避免，但以目前所知，情况不容乐观。